开头提示下，年初视频四个娱乐行业，2月月朔个止盈后，现在又一个，迩来涨太凶了，定投肯定要停了，如果再冲个5%-10%，就要思量止盈了。

迩来，我们的文章中反复在发起各人，在这个地域，要对本身持有的资产做整理，尤其是A股资产的，调仓不减仓。

这阵子，带着本身持仓来咨询的客户中，我们发现了几个比力共性的标题，本日会合说下，看看你有没有中招。

01

一是产物网络狂。

在老南这咨询的客人中，有相称一批，光公募基金，少则十几支，多则大几十支。每次看到如许的持仓，就头大。

由于持仓一多，就会产生许多标题。

如果只买了几支基金，另有精神，看看业绩，看看排名，看看季报，看看十大持仓，看看基金司理是否调解了。

但持有几十支，是没有精神跟踪基金情况的，乃至基金司理都换了几茬了，都不知道。

而且，基金本身就是个分散持股的组合，持有的基金过多，本身缺乏设置，末了整个组合每每达不到公募的均匀值，乃至连指数都跑不赢。

具体可参考老南写的《首选指数？巴菲特这话在A股并不对》：

02

二是伪分散

上述持有产物特别多的客人，每每会有个观点，就是我买的品种多，高度分散，由于鸡蛋不能在一个篮子里。

但实际上，根据老南这么多年咨询的履历，许多时间，看似持有一大堆基金，但却是伪分散。

比如这两年，来找老南咨询的客户，持仓险些都是一个范例：

一部门是19、20年业绩不错，但21、22年暴跌的，重仓蓝筹的百亿基金（前十大重仓大概率是斲丧、光伏、互联网、医药、家电的龙头）；

然后几个中概互联、恒生科技之类，重仓腾讯、阿里、美团、小米这些互联网巨头的基金。

看似持有十几只基金，但基金重仓的行业、风格高度雷同，以是不光不分散，反而很会合。

这也是这批投资者，21、22年亏钱的重要缘故原由。

具体可参考老南写的《投资百亿基金，就输在了起跑线上》

03

三是计谋单一。

这个标题，不但是一些资产规模小的客户，许多高净值客户，也有这个标题。

非经常见的，就是客户有个大几百万，持仓的公募、私募，全部是主观多头。也就是只有A股上涨，才气赢利。

包罗如前几年猛卖的固收+，说是分散在了股票和债券中，但在客岁市场中，股债双杀，收益也很差（客岁美国也是股债双杀）。

老南之前就写过固收+这个产物的标题，拜见《“固收+” 的长处和缺点》：

着实对于高净值客户而言，许多时间，简直思量到了多资产，但却忽视了多计谋。

各人在按照多资产思绪设置的时间，底层简直有股、债、商品。但计谋全部是做多，这就标题很大了，在部门市场情况下，是会共振下跌，典范就是客岁。

而如果思量多计谋，就完全不一样了。

可以机动的做多、做空，可以对冲，可以套利，可以通过高频做T0生意业务，可以做多大概做空颠簸率。

举个例子，比如对市场下一阶段走势很难判定，但大概率不会大涨大跌，那就可以通过做空颠簸率的计谋来设置。着实我们前几年写过的雪球，就属于这种。但现在这个市场情况，雪球就不是最优解了。

包罗纵然看好将来的股市，你也可以不光持有主观多头类的产物，也要持有一些私募量化指增的产物，同样是做多，量化指增私募这几年的超额，均值还好坏常不错的。

数据泉源：中信证券

也就是完全可以通过一些FOF类组合，不光实现了多资产，还可以多计谋，乃至多周期，这才是真正的鸡蛋不放在一个篮子里。

04

客岁，一个客人在老南这里咨询，应该说这个客人还是本身有研究的，重仓一个基金司理，着实这个基金司理，老南也挺喜欢的，规模也还不算特别大。

但老南还是发起她设置FOF。客人一开始有些不肯意，但聊了后还是恭敬了老南的意见，部门设置在她之前看好的公募上，部门设置在老南发起的FOF上。

然后前两天复盘咨询发起时，老南特别看了下，谁人公募本年的业绩是-3.34%。老南发起的几个公募FOF，业绩在4.1%-4.7%之间，根本拿到了市场均值。

发起的私募主观多头FOF，业绩是7%，还是子基金扣除20%carry后的。也体现了私募的超额特性。

这就是为啥老南不绝发起，多关注FOF的意义。

结

互联网上，长期噪音许多，不绝把A股骂的和中国男足一样。

但如果你客观地看，各类产物的长期均值数据，无论是算数均匀，还是中位数，着实并不差。

但基金投资者的收益远低于基金收益，也是毕竟。

这种情况下，到底是产物的标题，还是我们投资方式的标题呢？

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