“崩塌”式下跌后，来岁碳酸锂代价怎么走？| 界面预言家

界面消息记者 | 王勇 庄键

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对于锂电产业链代价的风向标碳酸锂而言，2023年是一泻千里的一年。其代价从年初50万元/吨以上，跌至年末10万元/吨附近，跌幅凌驾八成。

新能源车与储能集成体系是锂电产业鄙俚的重要终端需求范畴。据招商期货猜测，2024年这两者合计需求占比约83%。

回首2023年的鄙俚市场，环球新能源车增速放缓、储能增速不及预期，导致锂电池、质料、锂盐等上游产物消耗下滑。

叠加上游锂盐等产物产能过剩，随之而来的便是难以抵抗的产物代价下跌海潮。

“这一过程可以以为是周期的一部门，但是碳酸锂仍然未曾走过一个完备周期。”上海钢联新能源奇迹部锂业分析师李攀对界面消息表现。

这意味着，2024年锂电产业相干产物代价仍将连续下跌态势。

三阶段走势

上海钢联数据表现，停止12月27日，电池级碳酸锂均价为10.25万元/吨，较年初的51.15万元/吨下跌了80%，其最高曾在2022年11月攀至60万元关口以上。

综合国投安信、弘业期货等多家机构分析，2023年的碳酸锂代价走势可分为三个阶段。

一是年初至4月下旬的快速崩跌阶段，敏捷从50万元上方下跌至不敷20万元，跌幅超60%，重要核心影响因素为电动车销量标题。

在此期间，国家电车补贴政策取消；宁德期间(300750.SZ)推出“锂矿返利”筹划；国六b燃油车年内禁售消息徐徐发酵，浩繁燃油车贬价促销高潮挤压了部门新能源车销量份额。

“由于产业链采取金属联动定价机制，碳酸锂代价下跌产生负反馈效应，2-4月锂电全产业链去库存，碳酸锂采买需求更弱，锂盐厂库存高企，长协违约严肃，代价最低跌到18万元/吨。”李攀表现。

二是5-7月的反弹阶段，碳酸锂代价徐徐回升至30万元/吨以上。国投安信期货指出，随着电池厂排产数据的环比改善和正极质料厂徐徐开启补库节奏，锂盐代价大幅反弹。“5月储能需求有提振，也导致锂盐迎来鄙俚补库行情。”李攀增补说。

三是8月后至年末，碳酸锂代价连续下跌至10万元/吨左右。市场需求不敷预期，以及碳酸锂期货上市后对2024年供需方向的判定成为主导因素。

图片泉源：招商期货

弘业期货指出，本年“金九银十”传统旺季的新能源汽车贩卖增长并不显着，团体产业链中段排产缩减，对于原质料锂盐的采购态度转弱；储能方面也没有显现出超市场预期的增长，且部门外洋储能项目的延后浇灭了市场的豪情。

“在7月碳酸锂期货上市后，现货代价下跌速率进一步加快。在‘2024年供给强需求弱’的预期加持下，期货市场引导现货代价向本钱线靠近。”李攀表现。

他以为，碳酸锂期货市场在锂行业中扮演侧紧张的脚色，它反映了市场对锂代价和供需环境的预期，且当前产业链加入者对碳酸锂期货的担当度正徐徐提拔。

锂价仍未到底

对于2024年锂行情供大于求的根本面判定，市场已经根本告竣共识。

据招商期货预计，2024年环球锂总供给为141.1万吨碳酸锂当量，同比增长36.1%；环球锂总需求为122.3万吨碳酸锂当量，同比增长22.7%；供需过剩量为18.8万吨。国投安信期货、中粮期货则分别预计2024年会过剩16.7万吨、25万吨。

彭博新能源财经金属和矿产数据分析师徐鹏对界面消息表现，“2024年随着新产能的连续投产，将来一段时间锂资源供给会维持宽松环境。锂价低位下，一些本钱相对高的资源的供给会受到影响。”

随着过剩状态连续，部门产线代价倒挂难以维持，一定会有无效产能的出现。据招商期货测算，2024年10%锂矿产能的本钱高于9.5万元/吨，25%的锂矿本钱高于6.3万元/吨，这也是在锂价下行周期中仅有的核心代价支持。

图片泉源：招商期货

李攀以为，若产业链未出现主观能动性因素，按照当前代价格局猜测，2024年国内电池级碳酸锂月度均价将维持在7万-9万元/吨的区间范围。随着国表里盐湖供给占比增长，碳酸锂供给本钱也将降落。

分季度看，预计来岁一季度鄙俚需求仍然维持弱势，难见显着好转；1-2月质料产量将受到春节假期影响；随着外洋碳酸锂放量，入口则徐徐增长。

二季度，入口碳酸锂继承增长；由于碳酸锂厂商中上市公司较多，鉴于财报披露因素，预计它们在6月尾会有会集去库的需求；鄙俚端在一季度去库后，将在二季度迎来补库生产需求。

三季度，因结算方式等因素，大型澳矿或出现挺价感情，国内锂辉石产线受到盈亏点影响，产量将有所降落；锂电鄙俚徐徐进入旺季，订单徐徐增长，形成质料补库的需求。

四序度为外洋盐湖生产旺季，叠加阿根廷新项目徐徐达产，碳酸锂入口继承增长；四序度末，上市锂盐企业有较强的业绩需求，产量易升难降，且在年底或有去库回笼现金需求；鄙俚订单则将徐徐放缓，质料采购需求低落。

“锂价走低会带来资源端产能出清整合的机遇，但由于国内的资源天禀差别较大，出清难度较大。”徐鹏以为，来岁锂价约为1.3万-1.5万美元（约合9.3万-10.7万元人民币/吨）。

别的，宏源期货以为，2024年碳酸锂代价运行区间为7万-14万元/吨，国投安信期货区间在6万-12万元/吨。

上述猜测区间中，最低价均有触及或跌破部门产能的本钱红线。

“碳酸锂代价是博弈出来的。除了供给需求的根本面以外，资金的博弈，企业家的预期，包罗改变去库、备库的想法等，都会影响代价。”李攀表现。

除了锂这一新能源金属外，钴、镍两大相干金属也在2023年回落。据上海钢联数据，电解钴、镍豆分别从年初32.45万元/吨、23.91万元/吨，跌至12月27日的22.45万元/吨、12.84万元/吨，年内跌幅分别为30.8%、46.3%。

民生证券以为，在鄙俚消耗电子、新能源车两大需求低迷，而印尼红土镍矿、刚果（金）铜钴矿供给增量快速开释的环境下，钴价在2024年或连续承压。

镍价同样不容乐观。铜冠金源期货预计，2024年镍价偏弱，沪镍主力颠簸区间在12万-16万元/吨之间。停止12月27日，沪镍代价报收12.96万元/吨。

锂电池代价创新低

基于上游原质料本钱的降落，锂电池代价也呈跌势。

彭博新能源财经猜测称，来岁环球锂离子电池组均价有望降至133美元/千瓦时，较2023年下跌4%左右。这一代价为动力电池、储能电池等差别范例电池的匀称代价。

该机构储能分析师Evelina Stoikou告诉界面消息，此项猜测是基于氢氧化锂、碳酸锂、镍和钴等原质料的预期代价得出，这些数据来自于担当调研的金属和电池行业产业链人士。

关键金属原质料的代价，是决定环球锂离子电池组代价走势的紧张因素。由于锂价飙涨，环球锂离子电池组代价曾在2022年有数地出现上涨，到达161美元/千瓦时，相较2021年的涨幅为7%。

在金属原质料和零部件代价大幅回落的2023年，锂离子电池组代价下跌了14%，创下139美元/千瓦时的记载低点。按照地域分别，中国的锂离子电池组匀称代价最低，为126美元/千瓦时，美国和欧洲的电池组代价分别高出11%和20%。

彭博新能源财经并未对来岁环球锂离子电池组的代价举行分地域的猜测。但其以为，美国和欧洲等地域电池生产本土化的趋势，大概导致锂离子电池组代价出现上涨。与亚洲相比，美国和欧洲由于能源、装备、地盘和劳动力本钱更高，电池制造本钱也会相对更高。

Evelina Stoikou告诉界面消息，欧洲和美国锂离子电池组的产量，将决定其对环球代价水平的影响，早先两地的电池代价大概较高但产量也会较小，而随着行业日趋成熟，代价将会出现降落。

彭博新能源财经以为，将来几年，技能创新和制造工艺改进将推动锂离子电池组代价进一步下跌，在2025年跌至113美元/千瓦时。

西南证券根据2023年半年报数据分析以为，锂电池行业产能扩张强度数值明显降落，由2022年的5.4x的行业均值降至3.1x，产能扩张进度放缓，此中，头部电池厂产能扩张规模萎缩最为严肃。

该机构以为，将来两年，除产能出外洋，国内锂电产业预计将全面推动新产能对旧产线的替换，旧产能、劣质产能有望加快出清。看好技能储备深厚、本钱管控良好、资产质量增厚的上市供应商在“洗牌”中脱颖而出，行业回归良性竞争。