消散的基金司理：有的纤尘不染，有的抛弃“烂盘”，另有的选择生娃

在刚刚已往的一年，金融圈似乎掀起了基金司理的“消散潮”，有的是卸任，如“医药女神”葛兰；有的是去职，如“芯片一哥”蔡嵩松；另有的从公募消散，转做私募……Wind数据也表现，在197家相干公司中，这一年里有高出350位基金司理离任，人数为已往五年同期最多。

现在，对于那些身处风暴中央的基金从业者来说，“不管是谁去职，都不不测了”。而曾经，基金司理一度是金光闪闪的职业，外界流传着他们的造富神话。但这群离钱迩来的人，却不谋而合地都选择蛰伏或消散。而一同消散的，另有万千基民们的信托和款子。

现在，全部人都在期盼春天。

文 |王潇

编辑 |易方兴

运营 |橙子

消散之人

隔壁基金公司的一位姐姐有身了，公布时已经六个月了。

听到这个消息，在香港做公募基金（面向全部投资者，申购金额不限）的戴婷很不测。她原以为这位四十多岁的姐姐会选择丁克，由于对方“本事强，管的盘子很大”，而生养“对古迹影响很大”——这在圈里也是共识。但就在2023年年初，公司前脚刚公布完年末奖，姐姐后脚就公布本身已经有身。

戴婷听说，对方拿完奖金后，直接休了半年的产假，“似乎不是很care本身的盘，也不care还能不能返来”。

这位姐姐的“消散”，并非孤例。在戴婷身边，另有许多人选择用调岗的方式“消散”。有一次，领导把戴婷叫到办公室，“迩来有几个盘要空出来，你看有爱好么？”戴婷看了眼领导推过来的几个盘，都曾是身边同事们负责的项目，但他们都决定从基金司理岗位抽身，退到中配景负责数据、条约处置处罚之类的工作。

更广泛的“消散”方式，则是职员优化。

戴婷在金融圈的同砚中，2023年有60%都去职了。有一次，她和同为基金司理的朋侪一起用饭，朋侪接到HR电话，那头问“什么时间来办理去职”，朋侪这才知道，他地点的整支基金都没了。团队里基金司理加上研究员、秘书等一共四十多人，全都得去职，打来电话的HR诉苦，“还要顺带把本身的去职也办了”。

在大众的心中，基金司理去职的消息冲进视野大概是从行业“顶流”的变更开始的。2023年9月，中欧医疗的葛兰因“公司安排”，卸任两只基金，引发基民热议。

究竟上，从年初开始，就已经有明星基金司理传出职业变更的消息，先是代号为“科技大猎手”的信达澳亚基金司理冯明远接连卸任6支基金，手里只剩4支。随后，诺安基金司理蔡嵩松在9月29号，卸任完全部产物，官方发出公告，蔡嵩松去职。

2023年，离任的基金司理越来越多。Wind数据表现，制止12月27日，包罗券商资管、基金公司在内的197家公司中，2023年已有357位基金司理离任。只管相比于基金司理总人数，这只是一小部门，但对比往年，这离任人数已是已往五年同期最多。

根据面包财经，相较客岁十一月末，2023年兴银基金、长盛基金等12家基金公司的基金司理数目同比缩水，团体以中小型基金公司为主。融通基金仅上半年就有接连5名基金司理去职。

不但公募基金，私募基金（面向少数投资客户，投资金额不少于100万）的环境也不乐观。李昱琦是上海配邦私募的合资人，2023年十月，他到上海调研，拜访其他基金机构。有一家顶级机构已经开始大批优化了，另有一家私募公司的合资人，也“赚不到钱，计划跳槽去国企”。

光是2023年注销关停的私募就高达2344家，此中，有些是不符合行业规定逼迫注销的，但更多的是筹谋不善，停业的。私募排排网数据表现，制止12月27日有9755只股票计谋私募产物更新业绩，此中近一年亏损的产物占比高达57.42%。公司都关了，“基金司理肯定也没了”。

在这个牵一发动满身的行业里，前台的基金司理的“消散”，会导致中配景的从业者也被迫“消散”。

入行将近九年的张俊是一名基金产物司理。2023年3月，领导忽然把他叫去办公室，公布他“被优化”，张俊刹时愣在原地，“从来没想过会被优化”。从张俊入行多年的观察来看：金融行业很要体面。因此，很少听说哪家机构直接优化，“一样平常是调岗逼员工本身走”。

张俊客岁年底才跳槽到这家外企，之前履历丰富，谈的薪资也比力高。可优化时，领导却说他“本事不可”，张俊最初以为真的是本身题目，可半个月后和同事一探询才知道，领导根本没招新人，部门减员。

“这个岗位直接关闭了。”张俊说。而原来他负责的工作，被掰成几瓣平摊到了其他同事的头上，“天天加班”。

风起之时

在闪光的期间里，无数踩中风口的基金司理一跃而起，编织出金灿灿的光辉战绩。

早在2014年，戴婷还念高中时，就受到了“传奇故事”的鼓舞——学校的一个师姐工作两年，就在故乡南京市区买了套房，另一位老师的同砚年薪百万，而他们都来自同一个专业——金融。

从当时起，“学习金融=财务自由”的等式就在戴婷的内心种下，高考竣事后，北大、清华的招生办都去她家送过橄榄枝，终极，她到香港念了本科。

进入大学后，她换了一种卷的方式。每周，戴婷欺压本身要认识3位金融从业者，向他们讨教职业履历，最底子的方式是认识同校的学长、学姐，别的，她还会在领英上挨个加挚友、谈天。

2021年从前，金融圈的造富故事从没在戴婷耳边制止过，本日某个基金司理学长一波神利用，年末奖一下分了几万万，来日诰日某个校友的创业公司上市了，财务自由。

那是一个明星基金司理们腾飞的期间。

也是在2021年从前，岂论是A股的上证指数照旧港股的恒生指数，在走势图上看，都是颠簸上走的，上证指数最高一天的涨幅将近11%。

当时，踩中一个个行业风口，再共同交际媒体的加持，“成为明星基金司理是很可以大概想象的一件事”。2020年，白酒板块的迅猛涨势，带火了易方达基金司理张坤，他依附重仓白酒一跃成为明星基金司理，部下掌管的易方达蓝筹精选以致曾一天上涨5.05%。基民称他为“白酒战神”，以致有人给他在微博上设立了举世粉丝后盾会，开通了微博超话。

这两年也是顶流基金司理葛兰腾飞的时期。2020年时，葛兰管理的规模最大的基金—中欧医疗康健混淆，规模还不到60亿，但到了2021年，这支基金就暴增了6倍，规模高出400亿，她管理的总规模像滚雪球一样滚到了1103.39亿元。葛兰在基民和媒体中的代号也因此成了“医药女神”。

葛兰偏幸CXO赛道。CXO是指医药的研发、生产及贩卖的外包服务。已往几年，CXO是医药行业里增长最快的细分行业。由于国家对创新药的鼓励，以及举世医药巨头研发环节向中国转移，赛道内出现了不少翻倍的牛股。到了2020年，新冠疫苗研发更是使得CXO需求大幅增长，这一板块直接腾飞。当时，生物医药行业险些“每3.75天就有一家企业上市”。

对于一些“非职业选手”来说，那两年也出现了机遇，大刚投资合资人姚忠震从2016年起就想转行做私募基金司理，在此之前，他不绝在券商（证券公司）工作，负责为客户提供投资发起。

没有行业资源的他只能一边筹谋微博账号，积累粉丝，一边“恣意找点兼职养家生存”。他天天都会在微博上分享本身的炒股观点，偶尔会有几个大V转发，粉丝数也开始上涨，比及2020年，有段时间每次发微博都“一呼百应”，险些全部财经范畴的大V都转发过他的观点。

有合资人抛来橄榄枝。2020年末，姚忠震终于发布了本身的第一支基金，他微博的粉丝量也突破了50万。许多粉丝连续找到他投资，到了2021年，姚忠震手里管的规模就到达了五万万。

当时，他看好的板块之一是储能。新能源圈盛行提“3060”战略，这是国家战略，二氧化碳排放力图2030年前到达峰值，力图2060年前实现碳中和。而要实现它，国家规划了巨大的新能源发展布局，而储能技能就是办理新能源不稳固性的关键一步。

姚忠震拿了许多储能股，2021年4月到7月仅三个月的时间，就给投资者们分红了17个点（相称于17%）的收益。

张骏也记得谁人光辉年代，他天天的工作是不绝地发布产物，为牛市做预备。爆款基金至少也要“百亿起步”，2020年时“有好几支以致能募到一千亿”，一个产物上线，“恣意卖都能卖掉”。

但成为一名基金司理很难，由于这个行业竞争太剧烈了。张俊的许多同砚，为了做基金司理，从研究员到助理，再到基金司理，必须每一步都不走错，成为基金司理“就已经逾越90%多的人了，得很卷才行”。

姚忠震还写了一本名为《投资之韧——让规律绽放代价》的书，内里专门讲了他创业之前频频遭到拒绝的履历，“哪怕是从最下层做起，答应试岗不外不要钱，都没人要”。

但当时，良好的人才们照旧挤破头，想进入到这个流淌着奶与蜜的行业里。

险些全部的基金司理，都有着一份无比光鲜的履历。据Wind数据统计，管理规模近27万亿元的3460位基金司理中，具有硕士及以上学位的人数占比高达96%。券商中国记者从公开的基金司理简介中梳剃头现，拥有北京大学、清华大学和复旦大学学历配景的基金司理人数均过百位。

在高学历的加持下，基民也因此而迷信明星基金司理。35岁的赵莹跟投了葛兰一年多，就是看中了她的医学博士身份，葛兰本科就读于清华大学，后又去美国攻读了生物医学工程专业博士。“医学专业的对医疗这一块肯定要更相识”。

而张俊认准的则是富国基金的明星基金司理张峰。谁人时间，他很刚强本身的选择，不管怎么调仓，都会跟投，“他们肯定本事比我强”。

寒潮之始

原想着“大展宏图”，但环境开始不对，暖风中，似乎出现了一丝寒意。

2021年下半年，在戴婷的积极下，本科结业后用了短短一年的时间，就升职成了基金司理。但升职后公司的氛围就开始变得克制，负责主投本地的同事脸上仿佛永世都覆着一层愁云，“总是唉声太息”。

天天起来，戴婷第一件事就是看股市走势，可不管是A股照旧港股，都似乎“刹不住车一样，一起向下”。A股下坡路还能稍缓一些，港股从前许多外资在投，在外资卖出后，从2021年3月的将近三万点，跌到了2022年10月份的一万七千点。

当时戴婷他们采取的打法是“游击战”，告急目的是躲避有不确定性的都会。天天她都要紧盯每个都会简直诊人数，再推测这个都会会不会出现变革，然后再研究这个都会有哪些大型工厂，会影响到哪些财产，要是苗头不对，就赶紧减持。

天天戴婷都是一看消息，赶紧跟老板报告，然后“分析一波，投一波，撤一波，末了再叹息一波”，循环往复。到了厥后，“游击战”的打法也欠好用了，只能硬等解封。

谁人时间，基民们也无法幸免。赵莹发现，从2021年下半年开始，中欧医疗就开始亏钱，“似乎不绝在下跌”，本身买中欧医疗赚的钱已经全都跌没了。受医药集采等表里部环境影响，医药板块下跌显着。Wind数据表现，中欧医疗康健前十大重仓股票在2021年下半年均出现大幅下跌的环境，此中前五大持仓股的跌幅高出30%。

那段时间，不少基民是通过代销平台“付出宝金选”的保举，购买了葛兰管理的基金，当持有的基金大亏后，基民不但对葛兰不满，还开始投诉付出宝。厥后，付出宝基金的“周销量榜单”中，葛兰的基金直接消散了。

赵莹也开始回撤，“以后不跟葛兰了”。制止2022年2月，中欧医疗康健A相对前期高点回撤幅度高出40%。在她内心，葛兰从她“看不懂的利用”开始，就一步步走下神坛了。好比，2020年末，葛兰发布了一支名为“中欧阿尔法”的基金，这支基金与她以往关注的医药老本行差别，重仓白酒，加码了贵州茅台、山西汾酒、泸州老窖等品牌，但当时“白酒已经炒得很热了”。

而从这几支股票的走势图来看，也不乐观。从2020年末开始，白酒就一起下跌，葛兰“买在了最高处”。

“不限购”也是赵莹看不懂的利用之一。当基金规模增长过快、过大时，为了掩护基金持有人的长处，许多基金司理都会选择限购。1月28日，张坤所管理的易方达蓝筹精选混淆限购额度就从原来的10万元降到了5千元。但葛兰却“没有限购”。

在这个行业里，公募基金司理的薪资，并不与业绩挂钩，而是与管理规模挂钩，基金公司收取基民1.5%的管理费，“盘子越大，管理费越多”。作为明星基金司理，由于“他们本身就能带钱过来”，以是拿到的分成也会更多些。

这也是许多基民以为内心不愉快的地方——基金亏了，但基金司理还能赚管理费。

就连媒体人胡锡进迩来也吐槽，他买的基金“跌得很惨”。在12月21日举行的新浪财经2023年会暨第16届金麒麟论坛上，他说：“（我那三支基金的）司理的收入应该跟着我一起往降落……他们应该和我们同甘苦、共磨难。”

但在明星基金司理之外，平常基金司理的分效果要少得多。好比戴婷，她把本身的状态形容为“大锅饭”，基民投钱是看他们公司的名气，管理费的大头由公司拿走，“单从工资看还没有香港的服务员多”。

对平常基金司理来说，在工资之外，奖金是很告急的，但这也跟业绩挂钩。假如公司赚的钱少了，年末能分的奖金也少了，以是各人都期盼牛市。客岁时，就有许多公募基金司理奔私（转作私募基金），以钻营更高的收益。

李昱琦就记得，2022年时，有一个资源很好的公募基金司理转来了私募，当时固然行情欠好，但对许多公募基金司理来说，在低点奔私“大概是个转机”。由于，私募基金司理可以收取20%的业绩提成，只要迎来牛市，就会赚得更多。

但等待中的牛市并没有出现。李昱琦记得，许多人慕名而来，给投了不少钱，那位基金司理没等来牛市，也没跑过大盘，亏了后，“各人都不怎么找他了”。

某种意义上，那位基金司理也是“被动消散”了。

苦盼之春

各人也有积极奋发过。

戴婷记得，2022年年底，公司的氛围又重新奋发起来，全部人都在雀跃等待政策放开后经济的灵敏回暖，同事们“脸都要笑烂了”。基民也非常有信心，都往她的盘子里扔钱，她管理的总规模30多亿，天天都会有将近10个点的钱涌入，当时戴婷天天都是疯狂“买、买、买”。

看到什么都以为要大涨：这么久没旅游了，该旅游了吧，“重仓个航空”，旅馆顺带也来一波；“车也旧烈?换车了吧”，再来一波电动车；“没完婚的该完婚了，要买房了吧”，再来一波房地产。

当时的市场很热，东西很贵。即便有些股票代价已经被推得很高了，有的已经涨到了10%，但戴婷不敢不跟，“万反复涨到20%呢”。当时他们的分析是：即便过阵子等市场岑寂下来，代价会有所降落，但“渐渐规复的经济运动也会撑住”。

效果刚涨了两个月，2月份开始港股走势就一起向下，从那以后，戴婷已经不记得跌过多少次了，只记得隔段时间就要发自心地步感慨一次，“它怎么还能跌”。

记得2023年7月，她有一回一边开会，一边盯着刚出来的行业环境，一串数字蹦出来，戴婷内心一咯噔，“完了，要垮”。

隔壁主投本地的组，同事们的反应要更剧烈，反复感叹“数字如许要怎么办”。

那之后，戴婷就眼看着，基金司理的“消散潮”涌来了。再到厥后，消散已经不再是什么希奇事了。

但对许多基金司理来说，无论是“自动消散”照旧“被动消散”，都不是恒久之计，许多人照旧得重新开始找工作。

消散容易复出难。戴婷被优化的朋侪，最开始以为三个月内肯定能找到工作，可找了泰半年，才找到新机遇。而被优化的基金产物司理张俊，不绝找到现在都还没找到，在2022年时，他当时投了八家机构，能有四家复兴；效果到了2023年，险些全部的机构都投遍了，全都石沉大海。他跑去跟猎头探询：要么没有招人操持，要么想找个年轻点的，“不消开那么多工资”。

而随着基金司理的“消散”，一同消散的另有人们的款子和信心。

现在，张俊已经开始有些放弃了，他以为，“不如本身投资赚点钱”。已往，他迷信明星基金司理，已经亏了二十多万，现在他以为，“本事再强的基金司理都打不外大趋势”。上周开始，他天天996在家学习投资理财，“好好研究研究”，本身做。

基民赵莹也决定，放弃跟投基金司理。现在，她基金里只留了6、7万，“很少打开看”，开始转入场内利用ETF（买卖业务所买卖业务基金）。

另有更多人，在交际平台上发出“亏惨了”的感叹——有人迟迟不打开软件看，“反正都是亏，看也没用”，偶尔打开一次，直接“亏了35%”；有人工作多年，舍不得买八万块的包包，可“基金亏了八万”；另有人在2021年高点时买了葛兰的中欧医疗，不绝亏到现在，刚亏5%时以为能回本，亏到20%时“肉疼不能卖”，到了现在，直接亏到将近60%了。

但这股“消散潮”也并非满是负面。也有不少基金司理选择服从，而且找到了一些机遇。

在这个行情里，基金司理李昱琦反倒是不绝都在赢利，他告急做量化私募，借助盘算机帮他筛选出符合的股票。2021年底，他就把基金产物里增长了CTA（商品买卖业务顾问）计谋，这种计谋是通过颠簸率赢利，也就是说，A股不管是涨照旧跌，只要颠簸得剧烈，就能红利。

为此，李昱琦让步了整个股票计谋板块，他们整个公司的投研部门的精力，很少用在选股方面，险些都放在了CTA计谋的分析上。

客岁年末，他在重庆的鹅岭二厂文创园开了家民宿，但接办后发现，根本没有客流，有段时间物业鼓励他们出去摆地摊，他们摆摊卖冰粉、凉虾，“五块钱一碗都没人买”。现在，民宿已经亏了一百多万。这家民宿成了李昱琦判定经济走势的风向标，“什么时间民宿赢利了，什么时间经济就好了”。

而私募基金司理姚忠震，则是不绝对峙本身选股，他2023年依然赚到了一点钱，但确实赚的颇为艰巨。他走的是妥当的风格，每次选股前，都会先把蓝海行业挑一遍，再偏重分析行业里的龙头股和发展股，过细对比积年的估值，然后精挑细选出一个“低估值”的投资组合。在真正买入前，还要抚心自问：假如买了以后股市就关门三年不开了，我还敢不敢选。只有得到肯定答案后才会刚强买入，因此，他险些不换股。

为了不亏太惨，他还要求本身，从不满仓买入，每次利用都留一小部门钱，跌了就随时补仓。在这套掩护机制的加持下，他在2023年将近70%的时间里，艰巨跑赢了大盘。

在这个年初，作为私募基金司理，他以为压力也更大，由于投资者很焦急。隔段时间，就有投资者发来长篇小作文分析现在的行业环境，诘责他的利用。好比，2023年有位投资者，恰幸亏分红后投进来，投进来后不绝没分红，迩来三个月里，对方发来了两次几百字的小作文，一开始还规矩扣问，反面酿成末了通牒，“一年为期，不分红的话就回撤”。

同处一个行业，公募基金这边，环境也有相似之处。戴婷的朋侪前阵子打电话来诉苦：新找的公司大概也要优化了，入职后天天都是回撤，已经关掉两支基金了。原来，走势上涨，更多资金涌入，投的机遇和选择更多，规模也扩的越大，不绝涌入的基金形成飞轮。现在这个飞轮似乎反了过来，走势下跌，各人套得更深，一旦上涨，立马大批人赎回，“不敢把钱放在基金里了”。

戴婷最初接到同事的盘时，一看都是“烂盘子”，心田着实并不愿意，内里有些是房地产的高息债券，“感觉根本还不上”。对于基金司理来说，曾经管理的基金业绩都会写进她的职业履历里，但这些烂盘的业绩很难悦目。

但戴婷不敢拒绝，不管好盘烂盘，手上的规模大了，“公司就不会容易把本身优化掉”。

令人啼笑皆非的是，上个月，戴婷去做美甲，美甲师骂了半个小时她们的基金，然后话头一转，问起戴婷的工作，她不敢说本身是基金司理，迟疑了一会，回复说：

“坐办公室的。”

（除李昱琦、姚忠震外，受访者均为化名）

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