低空经济，是“风口”还是“泡沫”？

低空经济是“风口”还是“泡沫”？

这恐怕是当下“掘金人”想要探索的一个答案。

究竟上，关于“风口”的说法，用一组数据便可窥究竟：

截至2024年2月，我国低空经济范畴共有企业超5.7万家，从建立时间看，近五年新建立的企业数到达近2.1万家，近十年建立的企业数占比靠近80%；从地区属性看，中国低空经济企业资源集聚TOP50都会拥有的企业占比天下企业资源比例高达93.3%。

而关于低空经济是“泡沫”的例子，也不少。

4月19日，因“飞行汽车”概念一时风光无穷，成为低空经济“大牛股”的万丰奥威突遭羁系警示，不但浙江证监局对其下发了警示函，厚交所也对其发出了羁系函。这一切，都源于该公司在复兴投资者时做出了误导性陈诉，声称“与特斯拉共同组建eVTOL公司并已组建项目团队”，而事后证实，这一听说并不属实。

要想答复这一问题，我们不妨先看一个案例。

2006年，云计算这个概念在美国出现后，云计算的鼓起和代替PC期间的WinTel体系，是各人很容易看到的。因此很快中国就有人看到时机并开始炒作了，于是敏捷成为泡沫。这种泡沫带来的恶果是非常明显的，它会导致资源的大量流失和人力物力资源的严肃浪费。

但是，云计算究竟在美国已经是被证实白的技能革命，并非泡沫，因此大潮卷过，那些裸泳的人被镌汰后，总能留下些金子。

2018年底，利润并不高的亚马逊一度成为全球市值最高的公司，而微软也曾再度成为全球市值最大的公司，它们靠的都是云计算。

因此，论证低空经济“泡沫”与否已不是最为紧张，要紧的是，拨开迷雾提前找到那些大概会被留下的“金子”，恐怕才是最具先见之明的“掘金者”。

政策加码，被定调的“向阳赛道”

低空经济，一样寻常是指在垂直高度1000米以下、根据现实须要延伸至不凌驾3000米的低空空域范围内，以各种有人驾驶和无人驾驶航空器的各类低空飞行运动为牵引，辐射带动干系范畴融合发展的综合性经济形态。

根据《低空空域管理改革希望及推测》中所分别的发展阶段，我国低空空域管理筹划论证也恰恰始于2000年，之后履历三轮试点，直至现在的正式发作。

一是，2000～2010年，低空空域管理改革筹划论证阶段，初次列入国家空管委2000年工作筹划，明确低空空域管理改革紧张使命；

二是，2010～2014年，低空空域管理改革会合试点阶段，《关于深化我国低空空域管理改革的意见》正式提出，加速推进深化低空空域管理改革试点；

三是，2015年至今，低空空域管理改革综合试点阶段，低空空域管理改革在天下多地展开多种情势的试点，开启了低空经济的新篇章。

联合现在的政策方向来看，低空经济已然是当下政策最为支持的“新经济”之一。

2023 年 12 月中心经济工作聚会会议、2024 年 3 月两会《政府工作陈诉》中均提及低空经济，并明确其战略新兴产业职位，即“积极打造生物制造、贸易航天、低空经济等新增长引擎”。

能进入政府工作陈诉的产业范畴，还是新质生产力的代表之一，政府对低空经济的器重性不问可知。

而从市场规模来看，低空域亦蕴藏着大产业。

详细来看，低空经济产业链条长，涵盖航空器研发制造、低空飞行底子办法建立运营、飞行服务保障等各产业；应用场景丰富，既包括传统通用航空业态，又融合了以无人机为支持的低空生产服务方式；在工业、农业、服务业等范畴都有广泛应用，对构建当代产业体系具有紧张作用，发展空间极为广阔。

经赛迪顾问测算，2023年中国低空经济规模将到达5059.5亿元，增速高达33.8%，此中，低空经济规模贡献中低空飞行器制造和低空运营服务贡献最大，靠近55%，围绕供应链、生产服务、消费、交通等经济运动带来的贡献靠近40%，而低空底子办法和飞行保障的发展潜力尚未充实显现，到2026年低空经济规模有望突破万亿元，到达10，644.6亿元。

2024年2月28日国新办发布会亦提及我国低空经济规模至2030年有望到达2万亿元。

联合“新技能开启周期”来看，一个新技能大周期的开启，每每有三大底子的要素：

一是具备广阔市场远景的以低沉本钱为切入口的庞大技能突破，二是存在大量在旧技能周期遗留下来的闲置资源，三是促发更大规模的产业革命。

这三大要素，低空经济显然也都具备了。

现在政府对发展低空经济的支持政策“量大管够”，同时行业自身的未来市场空间也是无比巨大，很多企业们对投资低空域产业的兴趣也是空前拔高。

至此，这个行业的未来想象力正在被飞速打开，随着越来越多的资源入局，大概率会成为股市里一条新的投资大主线。

二、是“风口”，亦不乏“泡沫”

不可否认，从技能角度来看，在技能大周期渐行渐近之际，低空产业所蕴藏的想象空间是大有可期的。

但放在资源市场，由于低空经济的产业链纵深极广，涉及到的概念企业也极多，这放在A股市场，只要此中的一部分个股妖起来，就很容易就形成炒作效应。

细分来看，低空经济紧张包括低空制造、低空飞行、低空保障和综合服务这几大产业链条。现在，低空经济的“热浪”紧张伸张在低空制造这一环节，即eVTOL（电动垂直起降飞行器）、无人机（消费级、工业级）、直升机、传统固定翼飞机等产物是当下市场最为关注的概念。

对照科技发展产业的发展线路来看，一样寻常紧张依照以下三大炒作规律：

概念炒作轮：在这一阶段，新的科技概念或创新想法刚刚被提出，市场对其未来潜力布满等待。

技能进步轮：随着概念的渐渐落地，技能研发和进步成为市场关注的焦点。这一阶段，投资者开始关注技能的可行性和现实应用。

产业成熟轮：当技能创新渐渐成熟，产业开始进入规模化应用和贸易化阶段。这时，市场关注的重点转向产业的红利本领和长期增长潜力。

现在低空经济这一新兴产业紧张介于第一轮概念炒作轮向第二轮技能进步轮演变之间，这也意味着，当下的低空域企业仍处于概念热炒阶段。对应到干系概念龙头的基本面上，炒作效应亦一览无余。

最新数据显示，现在低空经济概念龙头股有金盾股份、建新股份、万丰奥威、安达维尔、中信海直、商络电子等个股。但须要注意的是，在这些龙头概念股中，大有“名不符实”的表象。

比如说，万丰奥威（002085.SZ），本来是一家做汽车零部件的公司，紧张是制造汽车、摩托车的轮毂。本年2月，公司宣布进军eVTOL范畴。在市场和政策的双向助攻下，踩上风口的万丰奥威股价一发不可摒挡，股价从4.5元一起飙升，最高到达17.31元，涨幅到达285%，一度本年以来全市场涨幅最高的超等大牛股。

不久后，一则羁系函就揭破了其真实水平，即“与特斯拉共同组建eVTOL公司并已组建项目团队”并不属实。而从业绩表现来看，亦显示了万丰奥威表现不佳的基本面：

2023年，万丰奥威不但营收净利双降，至2024年一季度营收继续降落，实现营业收入35.4亿元，同比降落2.04%；而净利润也同比微增1.25%至2.27亿元，云云经营水平之下显然难以支持疯涨的股价。

现现在，万丰奥威的股价已经回落至12元/股到13元/股之间，不复此前高涨时候。

再大概是，建新股份（300107.SZ），作为跨界低空范畴的新宠儿，本来是一家以从事铁路、船舶、航空航天和其他运输装备制造业为主的企业，紧张业务是染料中心体。

公司通过参股18.5%河北建新飞行汽车科技有限公司蹭上了低空经济概念，后者于3月18日互动易复兴现在已与Klein Vision达成互助协议，双方就AIR car项目互助事件正有序开展举行中。

搭上了低空经济概念后，从3月28日至4月10日，短短8个生意业务日，建新股份的股价从5.75元涨至最高11.40元，涨幅达98.26%。然而，期间厚交所的一则关注函亦让外界对其低空经济业务的发展性保持猜疑。

从其最新业绩来看，本年一季度建新股份归母净利润同比增长124.95%至813万元，亦是紧张产物贩卖量增长、贩卖收入增长所致，与新涉足的低空业务并无太大关联。

基于上，可以看到，当下的低空经济干系企业大多处于概念炒作阶段，技能的可行性和现实应用尚未真正的遍及开来。

但这并不即是，低空经济没有发展时机。

我们将“风口”看作阛阓里的一部电梯，分为站在电梯里和站在电梯外两大类人。此中，站在电梯上的，还分为站着不动和自身再上爬两类人。

每每站着电梯里不动的，只顾回头向电梯外的人吆喝夸耀，真正聪明的是电梯走自己也爬，到极点了再回头看看，当没有了“风口”电梯，到平地的时间，两者的差距就出来了。而凑热闹的一拥而上电梯“风口”，自身又没有真材实料，当“风口”停住了，想抽死退却也难了，这就是市场杂乱成了泡沫。

对照来看，在互联网这一风口在中国风靡之际，唯有互联网三巨头BAT乘行业之势敏捷发展成“鼎足之势”的龙头，而那些敏捷涌入这一行业但却没所作为的企业，已成为被期间镌汰的“泡沫”。

彼时大多数人以为BAT成为三巨头，缘故因由是它们是中国最先辈入互联网行业的企业，它们的崛起有一定的努力身分，同样也是顺应了一个期间的须要。

因此，这也意味着，并不是只要站在风口上，“猪”都能飞起来，而是聪明、努力且有资源上风的“猪”才具有最大的动能飞起来。

现在低空经济赛道的紧张有三拨群体：原先做无人机的，如峰飞等；航空配景出来创业的，如时的科技、沃兰特、御风未来等；大型飞机、汽车等制造业巨头，如空客、大众、小鹏、祥瑞等。

正所谓，大浪淘沙始到金。当泡沫已往之后，在这三波群体中，总会留下一些强大、引领低空产业新秩序的企业。