易方达外洋基金遇风险，公告背后有乾坤？

基民的跨境投资高潮，又一次遇到“迁移转变”。

7月10日晚，公募巨头易方达披露公告：7月11日起暂停易方达标普信息科技指数基金A类人民币份额的申购及定期定额投资业务，赎回业务照常办理。

看似暂停申购的公告，背后有着太多的剧情。

每次公募机构披露暂停申购的信息，通常与投资者疯狂抢购有关。

数日前，易方达披露如下信息：

易方达标普科技二级市场交易代价显着高于基金份额净值。2024年7月1日，基金份额净值为4.6594元，停止2024年7月3日，基金在二级市场的收盘价为5.147元。

这也就是说，仅仅一个交易日溢价高出10%。

同时交易过股票、基金的投资者，想必有体会：股票单日涨停很轻易出现，基金出现靠近一个涨停板的套利时机，非常难以实现。

然而，这只投资外洋科技股的基金，安若泰山就“涨停”了，也就是二级市场的交易代价出现了溢价风险。

易方达公告里提及的高溢价风险，究竟指什么？

其一，溢价买入基金份额，大概导致基民付出高出资产实际代价的代价，类似于股票的高位追买，很轻易成为其他投资人的接盘侠。

其二，高价购买的基金份额，大概在市场上活动性不佳时，投资者卖出时大概面对较少的买家，也就是没人接盘。

究竟，当前多数权益产物交投淡漠，忽然冒出一个过热的QDII基金，很轻易出现类似于股票交易里的“诱多”。

说到这里，或许投资者以为公募机构在掩护各人，简直云云。但另有一层：投资者的预期别“吊”起来。

这只QDII基金一季报写道：美股信息科技行业具备发展性和周期性，多数科技企业四序度红利超预期，叠加对降息周期预期的抬升，提振了市场风险偏好，标普500信息科技指数在陈诉期内震荡上行，回报高于标普500指数。

实际上，风险溢价出现背后，与产物结构相对复杂亦有关系。

起首，这只产物跟踪标普500信息科技指数，即选取标普500指数中信息科技板块的公司。

也便是，这只产物就是重金押注美股信息科技行业，也就是单一赛道，风险自然高度会集。

其次，这只美股基金之以是发出暂停申购公告，与其基金形式有关，人民币份额的基金是一只LOF产物。

所谓LOF，就是上市开放式基金，这种基金答应投资者在证券市场上通过买入和卖出基金份额来举行投资。上述LOF基金又叠加QDII模式，而且有美元份额和人民币份额，那么既可以在场外市场举行申购赎回，又可以在交易所举行场内交易。

再次，与QDII基金性子相干，这类产物在中国境内设立，然后经多部分答应以外币形式投向境外证券市场，这是资本项目尚未开放下的产物计划。

这意味着，投资者以人民币申购后，资金将由公募管理人召募后通过合法合规渠道转换为美元投向美股，这一定要涉及到外汇额度。

溢价风险背后，易方达应该怎样应对投资者优点的掩护题目？

有相干投资者在论坛上甩出LOF基金的套利方法：这种基金具有交易双轨制，不光可以在二级市场买入卖出，而且可以在一级市场灵活交易，当两个市场出现价差，就存在套利时机。

这就出现了上文提及的前一日基金净值，与之后一天二级市场交易代价的“涨停”级别溢价。

在基金圈的术语就是溢价套利，一级市场申购，二级市场卖出。然而，当公募关闭申购渠道后，交易者只剩下场内购买的时机，套利玩法自然就失效了。

这里引申一个更关键的细节：易方达在计划这只QDII基金时，自然会想到套利举动会衍生其中，究竟产物本身具有交易双轨制。

一旦交易过热了，忽然就关闭双轨制，一开一关自然也会让部分散户懵圈。

因此，公募管理人或许不应该再推出LOF基金了，大概仅面向机构投资者，否则散户只会沦为大户们的鱼肉。