酒鬼酒业绩持续垫底，股价与净利跌7成，董事长高峰试用期仅剩半年

作者｜镁经小组 编辑｜欧爱萍

新帅高峰上任后，酒鬼酒（000799.SZ）依然支棱不起来。

本年上半年，酒鬼酒再度交出了一份“营利双降”的半年报预告。陈诉期内，公司预计净利润缩水近七成，营收同比下滑超三成。

针对业绩跌跌不休的局面，酒鬼酒解释称，这与行业团体情况、产品布局、贩卖费用等均有关系。

当下，固然白酒行业进入下行周期，许多酒企却依然能保持着小幅增长，可有配景、有资历的酒鬼酒，却在不到两年的时间里跌入谷底，屁滚尿流。

在已往20多年里，类似的情况多次上演，酒鬼酒也履历了四起四落，好像陷入了一种希奇的“循环”当中。

刚上任不久的新帅高峰，可否带领酒鬼酒摆脱逆境？

营收利润双降 股价垫底

自这一轮白酒调解周期开始以来，不管是业绩还是股价，酒鬼酒在A股20家上市酒企中都是垫底。

首先来看业绩表现。酒鬼酒发布的2024年上半年业绩预告表现，上半年预计营收10亿元左右，去年上半年为15.41亿元，同比下滑35.12%；净利润1.1亿至1.3亿元，同比下滑69.19%-73.93%。

可见，酒鬼酒依旧在下行的通道中挣扎，延续去年营收、净利双降的情况。

针对业绩的持续下滑，酒鬼酒在公告中解释称，白酒行业团体仍处于调解期，行业挤压式竞争进一步加剧，白酒产品代价承压，渠道客户信心仍处于修复阶段，次高端以上产品消费需求仍待规复。别的，受需求端变化影响，公司产品体系中，次高端及大众代价带产品当期占比力高，导致公司团体贩卖毛利率降落。

酒鬼酒管理层夸大了业绩下滑跟白酒行业调解、消费需求低迷的因果关系。然而，这些外因是全部白酒企业都要面对的题目，面对类似的行业压力，酒鬼酒的表现显着不如其他酒企。

比方2023年，酒鬼酒的营收和净利润分别降落了30.14%和48.85%。2023年20家白酒上市企业中，酒鬼酒营收增速排名垫底，净利增速仅高于皇台酒业（-350.64%），排名倒数第二。

本年一季度，酒鬼酒的业绩继续垫底。财报表现，2024年一季度酒鬼酒营收为4.94亿元，同比下滑48.8%；净利润为7338.03万元，同比降落75.56%，仅为去年同期的四分之一，营收和净利润的增速在A股20家上市酒企中依然垫底。

酒鬼酒的股价表如今A股20家上市酒企中也是垫底的存在。据镁经小组统计，从2023年1月3日至2024年7月22日，酒鬼酒的股价累计下跌了70.27%，排在倒数第二。酒鬼酒的市值一度高达886亿，制止2024年7月24日，只剩下125.6亿，蒸发了760亿。

着实，论资质、论被页粳酒鬼酒不比其他大多数酒企差。它背靠央企中粮，有“艺术鬼才”黄永玉的艺术赋能，酒鬼酒的三大品牌“湘泉”、“酒鬼”、“内参”都有经黄永玉之手，黄永玉不光为这些产品做包装筹划，还帮酒鬼酒做宣传推广；酒鬼酒另有馥郁香的工艺创新，中国白酒泰斗沈怡方曾表现，馥郁香聚集了浓、清、酱三大香型的特点，是一种创新。

然而，这些上风好像都没有被很好地使用起来。

因此，有不少业内人士以为，酒鬼酒当前的逆境，“三分是天灾，七分是人祸”。而且，酒鬼酒好像又陷入了希奇的“汗青循环”当中。

大股东多次易主，央企中粮也难摆平

比酒鬼酒的业绩更动荡的，是它的管理层。

自从去年业绩下滑后，酒鬼酒的管理层又开始频仍换人。

本年2月份，酒鬼酒举行了董事会的换届推选，任职6年的王浩不再继承酒鬼酒董事长，代替他的是来自中粮的高峰。上半年业绩预告披露的10天前，负责酒鬼酒贩卖的副总司理王哲也因个人缘故起因辞职。

在外界看来，王浩和王哲的离开，均跟酒鬼酒业绩持续大幅下滑有关。

在中粮控股酒鬼酒期间，频仍更换管理层是一种常态。

据统计，从2016年中粮向酒鬼酒派驻管理层至今，酒鬼酒已换了三任董事长，总司理也换了3任，平均任期约3年左右。王哲所在的副总司理位置，换人更频仍。自2020年4月至今，已经换了4任。

管理层的频仍变更势必会影响到酒鬼酒的发展。着实，在中粮入主前，酒鬼酒的业绩在多次股东更迭中履历大起大落。

自1997年上市以来，酒鬼酒的控股股东和管理层多次动荡更迭，先后履历了1997年至2002年的湘泉期间、2003年至2005年的成功期间、2006年至2014年的中皇期间，2015年至今的中粮期间，公司的业绩也随之起升沉伏。

1998年，酒鬼酒实现归母净利润近2亿元，仅次于同期的五粮液（5.53亿元）。之后白酒行业进入调解期，湘泉团体野心太大，一边天下扩张，一边多元化投资。效果到2002年，公司陷入亏损，当年营收4.0亿元，归母净利润亏损1.45亿元。

2003年，湘泉团体将其持有的8800万股转让给湖南成功控股团体有限公司（简称成功团体），直至2006年，成功团体持股29.04%，成为公司第一大股东，实控人酿成了自然人刘虹。

成功团体是以高科技产业、投资银举动主的大型团体。在刘虹掌管下，酒鬼酒在2004年的亏损缩小，但很快便陷入了更伤害的田地：酒鬼酒的4.2亿资金被成功团体调用，导致公司大幅亏损。2005年-2006年，公司累计营收仅4.5亿元，但扣非净利润合计到达-4.88亿元。

之后，成功团体被罚，酒鬼酒的控制权又回到湘泉团体手中。彼时，酒鬼酒险些全面停产。2006年，具备当局工作配景的杨波接办酒鬼酒，一边规复公司的生产贩卖，一边策划重组。

2007年，中皇有限公司（简称中皇）通过拍卖和收购成为酒鬼酒第一大股东，持股31%。中皇属于华孚团体，后者从属于国资委。在中皇的操盘下，酒鬼酒2007年扭亏为盈，一直到2012年都保持着较高的增长速率。

然而，2012年底，酒鬼酒被曝塑化剂超标2.6倍，其业绩又在2013年遭遇断崖式下滑，2014年又陷入亏损，证券名称还酿成了“*ST酒鬼”，面对退市风险。

危急时候，2014年11月，中粮团体合并了同为央企的华孚团体，酒鬼酒进入中粮期间。

在中粮治下，酒鬼酒踩中了上一轮白酒行业牛市，2018年至2022年，其营收从11.87亿元翻倍至40.5亿元，股价也涨了十倍以上。

然而，当牛市结束，风停了，类似的剧情再次上演，酒鬼酒又一次狠狠地从高处摔落。

酒鬼酒好像陷入了一种希奇的“汗青循环”当中，每次易主，业绩都是先起后落，其间都会履历管理层的频仍更迭。

据网易财经大抵盘算，上市20多年以来，酒鬼酒至少履历了10任董事长、7任总司理，离任高管多达100余位，其中自2019年至今的离任高管就达80余人。

可见，酒鬼酒的管理难度很大，这大概是复杂的内部权势构成所致。据“蓝鲸财经”报道，一位接近酒鬼酒的业内人士透露，酒鬼酒内部管理层由中粮、当地当局，以酒鬼酒老员工为代表的权势三派构成，关系玄妙，利益博弈不停。

如今，酒鬼酒正履历第四次着落，可否摆脱这个“汗青循环”，大概得看酒鬼酒新帅高峰了。

“救火队长”高峰，能扭转困局吗？

在外界看来，高峰无疑是饰演着“救火队长”的脚色。

公开资料表现，高峰出生于1970年，现年54岁，曾在中国粮油食品收支口团体、中粮地产、中粮置地、中粮商业等公司任职，出任酒鬼酒董事长前，高峰的末了一份职务为中粮酒业投资有限公司董事长、党委书记。

在他初次亮相“酒鬼酒馥郁大会”时，酒鬼酒总司理郑轶便将全部困难都袒露在他眼前了。

2023年酒鬼酒馥郁大会上，现场大屏幕上列出了酒鬼酒面对的诸多题目，比方“业绩直接腰斩”、“代价倒挂”、“七零八落一堆文创酒”、“股价下跌”、“压货炒作”、“库存高企”、“窜货”、“管理层在干什么”等等。

即便高峰在中粮体系内也算是“宿将”了，但接受如许的酒鬼酒无疑是个巨大的挑战。

上述题目中，最难明决的大概还是酒鬼酒的内部人事关系。多方权势并存，会有不尽的博弈，可想而知管理难度有多大。大概只有举行深度的构造改革才华办理这些“沉疴痼疾”。

这也不是短期内就可以大概办理的，高峰的当务之急，大概是尽快带领酒鬼酒重回增长轨道。

高峰上任后，酒鬼酒“对症下药”，开始对王浩时期的发展战略举行“纠偏”。

此前王浩推行的是“深度天下化、扩张式增长”发展战略，导致酒鬼酒急功近利，疯狂压货，透支了经销商。高峰上任后，酒鬼酒转向“深耕省内市场、精耕式增长”。

王浩时期，酒鬼酒将湖南省内的市场交给大经销商独立运营，如今酒鬼酒建立了湖南古迹部，在省内州里创建起贩卖网络，想要把湖南根据地市场做大。

然而，就算湖南省是酒鬼酒的“大本营”，想要做大也并不轻易。

根据湖南省酒业协会的数据，2023年湖南省白酒市场规模为280亿元左右，三分之二由茅台、五粮液、剑南春等天下化酒企占据，酒鬼酒在湖南的市占率仅有7%左右。湖南白酒市场的竞争猛烈，而且酒鬼酒在本身的大本营并没有太大的上风。

别的，酒鬼酒的营销方式也发生了转变。从前为了压货，酒鬼酒会给经销商返点优惠。如今为了出货，改成了刺激开瓶的扫码奖励。着实就是将本来给经销商优惠，转移一部分给终端消费者。

从上半年的业绩预告来看，高峰的这些办法还未收效。2024年上半年，酒鬼酒净利润缩水近七成，股价跌了近四成，市值蒸发百亿，这显然算不上一份合格的成绩单。

随着时间一每天已往，高峰的压力大概会越来越大。据《21世纪商业评论》报道，高峰试用期为一年，届时董事长是否再变更有待观察。

也就是说，留给高峰的时间不多了。

参考资料：

《130亿湘酒之王，业绩跳水》，21世纪商业评论

《高峰履新董事长，酒鬼酒面对大考》，蓝鲸财经