暴增超1000%，2024第一牛股还能疯多久？

作者：泰罗，编辑：小市妹

8月5日晚，正丹股份公告，2024年上半年公司业务收入13.82亿元，同比增长86.52%；归属于上市公司股东的净利润2.86亿元，同比增长1015.51%。

今年上半年，A股表现不咋样，80%的股票都在跌，但是这个正丹股份却大涨了4倍多，在5000多家公司中排名第一，涨幅比第二名高了一倍还多。更浮夸的是，今年2月初到5月尾，公司股价居然暴涨了11倍，是今年以来第一支10倍股。

正丹最重要的产品叫偏苯三酸酐，英文简称TMA，重要用在PVC增塑剂、粉末涂料和固化剂上。

公司是环球最大的TMA生产商，年产能8.5万吨，环球市场份额高达33%。但TMA市场规模并不大，代价也不绝比力稳固，正丹股份纵然是环球TMA的龙头老大，汗青上一年最高利润不外一亿出头，客岁利润更是降到1000万以下，创下近10年新低。

正丹暴涨的导火索，来自一则停产传言。

今年4月3日，年产能7.5万吨的行业老二美国英力士宣告永世停产TMA，导致环球供需格局瞬间巨变，直接带飞了TMA的代价。今年年初，TMA每吨还只有1.2万，到6月末已涨到6万左右，暴涨了5倍多。

正丹是环球龙头，天然是TMA上涨最受益的公司。公司一季报净利润直接涨了4倍多，全年净利润乃至有大概涨到10亿以上，比汗青最高记录还要高上10倍。

尝到甜头的正丹股份，开始大力放肆扩产。

6月11日，正丹公布要投资3.5亿元创建年产6.5万吨TMA，工期24个月，建成后公司TMA一年总产能将到达15万吨，险些和当前国内产能总和相称。

一些原先没布局TMA的企业，似乎也看到了巨大商机，开始跨界布局。

5月16日，A股另一家化工企业常青科技公布投资创建TMA，一期年产能8万吨，产能直逼当前的正丹股份。

偶合的是，常青科技也是江苏镇江的上市公司，两家公司隔断不敷3公里，开车不外5分钟。

实在，像正丹一样由于产品代价暴涨刺激业绩股价一飞冲天的例子，在A股上非常多。比如2019-2020年的猪肉、2021-2022年的锂矿和光伏，都诞生过无数的10倍股。

暴涨之后是供应暴增，再后是产能过剩，代价暴跌，之前那些由于业绩大发作的10倍大牛股，也是这几年业绩和股价跌得最惨的公司。一些在行业高点时疯狂扩产的公司，乃至出现停业整理的风险。

转头再看现在TMA产能扩张的环境，和这些昔日黄金行业崩盘前的状态险些如出一辙。

按照现在国内的增产节奏，两年之后环球TMA产能至少高出33万吨，产能过剩率大概高出20%，比及正丹的新产能正式出货，TMA的代价大概已是另一番情形。暴涨之后的正丹股份，到时间只怕又像过去的某些大牛股一样，落得一地鸡毛。

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