七银行背债130亿美元！马斯克收购推特成08年以来银行业最糟糕并购交易

腾讯科技讯 8月21日消息，据国外媒体报道，2022年，包罗美国银行和摩根史丹利在内的七家银举动埃隆·马斯克（Elon Musk）提供了约130亿美元贷款，资助其完成斥资440亿美元收购Twitter的交易。然而，这笔交易已经成为金融危急以来银行业最糟糕的并购融资交易。

金融危急以来最糟糕的融资交易

通常环境下，为收购提供贷款的银行会敏捷将债务转售给其他投资者，以将其从资产负债表上剥离，并赚取服务费用。然而，由于X的财政康健状态不佳，这些银行面对严肃挑战，难以在不蒙受巨大丧失的环境下抛售这些债务，导致这些贷款滞留在它们的资产负债表上，从而成为银行业所说的“悬空债务”。据参与交易的人士说，这种环境不但打击了银行的贷款资产质量，还直接波及了部门银行的并购业务收益及员工薪酬。

完成这笔收购后，马斯克的贷款价值敏捷贬值，且最新分析表现，其连续的不良表现使该交易显得格外突出。根据研究公司PitchBook的数据，Twitter的这笔贷款“悬空”时间之久，已逾越该机构有完整记录以来全部雷同未售出交易。

只管金融危急时期曾见证更多“悬空债务”案例，但其时银行通常能在贷款发放后一年内有用处置惩罚或注销大部门此类债务。值得留意的是，即便有一笔规模远超Twitter（高达200亿美元）的“悬空债务”交易，也在银行放款后约一年内因企业停业而灰尘落定。

时间最长的“悬空债务”

芝加哥大学金融学资深教授史蒂文卡普兰（Steven Kaplan）自上世纪80年代起便连续关注此类交易。他指出，Twitter贷款不但是自2008年金融危急以来规模最大的“悬空债务”交易，更是汗青上有数的巨额“悬空债务”案例之一。他补充称：“这些贷款给银行业带来的压力远超以往我们所见的任何悬空债务交易。”

全为与天下首富打好关系？

据知恋人士透露，只管马斯克本人亦承认交易估值偏高，但多家银行仍决定承销，这背后告急驱动力在于与其时的天下首富创建业务关系的巨大勾引。马斯克与其他投资者合计投入约300亿美元用于收购Twitter（现更名为X），这为银行提供了一定程度的风险缓冲。

参与此次融资的银行阵容强盛，包罗美国银行、摩根士丹利、巴克莱、三菱日联金融团体、法国巴黎银行、法兴银行和瑞穗银行，它们可以大概从X的恒久贷款中收取显着高于市场基准利率的丰重利息，贷款限期广泛设定在7至8年之间。若X能在贷款周期内连续付出利息并最终归还本金，银行仍有望实现全额收益。

卡普兰表示：“在特定价位下，他们大概会在蒙受丧失的环境下出售债务，但有马斯克在，若一切盼望顺遂，他们最终有望获得全额回报。”

然而，近两年的时间过去，X在马斯克的向导下仍面对重重挑战，努力摆脱窘境。客岁，该公司估值大幅缩水，已降至约190亿美元。

只管近期政治消息的激增促使X的使用量有所仰面，但现在尚无确凿迹象表明，这意味着恒久支撑其运营的广告收入已迎来实质性复苏。在马斯克担当之前，X就面对红利困难。马斯克对广告商的态度始终比力倔强，迩来以致告状他们及行业构造，控诉其非法团结抵制X。

归还贷款对X的财政状态没有太大资助。马斯克透露，以致在利率制止上升之前，X每年归还的利息已经高达15亿美元。随着Twitter贷款靠近两年到期，只管部门银行已对贷款价值举行了数亿美元的减记，但银行方面尚未有出售这些贷款的活动。

七大银行减计资产、降薪

这些债务的账面亏损对银行利润构成了压力，而直接在资产负债表上持有高风险贷款也引发了监管机构更为严酷的审查。因此，有消息称，受Twitter及其他“悬空债务”交易的影响，部门银行缩减了对并购融资交易的贷款规模。

别的，Twitter贷款还导致部门银行在投资银行排行榜中的职位下滑，这是一个备受瞩目标业绩指标，对于银行的市场定位、客户吸引力及薪酬布局均具告急意义。

据Dealogic数据表现，在马斯克收购Twitter之前的2021年至2022年期间，美国银行和摩根士丹利在某些季度内稳居美国杠杆融资投资银行排名的前两位。然而，在2023年及2024年，榜单发生了厘革，摩根大通与未参与Twitter交易融资的高盛占据了领先职位。

这些“悬空债务”不但减弱了银行的财政状态，还直接导致了投资银行家的年薪大幅缩水。客岁年初，巴克莱并购团队的焦点成员在纽约晚宴上获悉，他们的薪酬将广泛较前一年镌汰至少40%。据知恋人士透露，该行有几笔“悬空债务”交易影响了业绩，但X贷款是迄今为止规模最大的一笔。

知恋人士还称，银行家们拿到当年的奖金后，巴克莱200多名董事总司理中约有50人选择去职。今年初，这些银行曾探究一项重组方案，旨在通过马斯克部门归还Twitter未偿债务来调换银行低落利息，但此方案最终未能落地实施。

这笔交易让银行陷入骑虎难下的田地。一方面，它们渴望与马斯克及其巨大的商业帝国创建稳固互助关系，包罗电动汽车制造商特斯拉、脑机接口创企Neuralink、人工智能创企xAI等前沿企业；另一方面，SpaceX（含星链）未来大概的IPO被视为不可多得的红利机会，银行自然不肯错失。

但在此期间，马斯克的某些公开言论与帖子给银行贩卖相干债务带来了挑战，并对业务造成了不小的压力。

据内部消息，客岁秋季，马斯克对广告商的严肃品评直接触动了三菱日联金融团体美国高层的敏感神经。紧接着，该银行敏捷下调了对Twitter贷款的内部名誉评级，反映出其接纳贷款难度的增长，并将此债务转至专门处置惩罚停业及财政窘境公司债务的特殊环境和重组部门。

三菱日联金融团体发言人对此表示：“我们已与马斯克及其团队举行了多次积极沟通，并对还款远景持乐观态度，期待取得积极成果。”（编译/金鹿）