国际金价触及3370美元，美元光荣体系崩塌正强化黄金牛市逻辑

财联社4月17日讯（编辑 杨斌）履历了短暂的调解，黄金代价回到了屡创汗青新高的轨迹。在昨日突破前期高点，冲上3300美元/盎司后，今日COMEX黄金期货价高位震荡，盘中触及3370美元。在近期的反弹中，国际金价与美元指数走势的负相干性非常显着。业内以为，美元光荣体系正在弱化，而关税打击将加速去美元化进程，黄金的牛市逻辑再度被强化。

只管在对等关税落地之初，黄金因运动性标题被抛售跟随其他大类资产一同下跌，但4月8日起黄金期货代价便开始反弹，现在已从低点上涨了约13%。

图：COMEX黄金期货代价K线走势

（资料来源：Wind数据，财联社整理）

东方金诚指出，特朗普关税政策反复不定，引发市场对美元资产的体系性信托危急，导致美债遭受大规模恐慌性抛售、美元指数大幅下挫，支持金价回升。

与颠簸剧烈的10年期美债利率相比，近期国际金价与美元指数的反向走势更显着，单日涨跌趋势根本全部相反。

图：金价与美元指数反向走势显着

（资料来源：Wind数据，财联社整理）

兴业研究指出，财务赤字和贸易逆差是美元作为本位币的一个特性，也是当前美元环流体系的告急构成部分。作为本位币，美元指数长期以来享受到了相对于含金量的高估。但旨在办理双赤字标题的特朗普关税粉碎美元环流体系，使得市场重新关注到含金量标题，而美元指数中期存在进一步下行的空间。

对于美元和黄金的关系，东方金诚以为，关税打击将成为举世去美元化进程加速的催化剂，加剧美元霸权的裂缝与瓦解，进一步提拔美元光荣风险，而黄金作为举世广泛担当的终极付出本领，将对金价形成有力支持。

兴业证券举世首席策略分析师张忆东近期更是在公开直播中体现，逆举世化将从根本上摧毁美元的霸主地位，黄金的超等牛市远没有结束。

究竟上，弱化的美元光荣使得以美元计价的资产（包罗美债、美股）近期都发生了大跌。美联储主席鲍威尔今日凌晨已发出告诫称，白宫的关税政策大概使美联储在“控制通胀”与“支持经济增长”之间陷入两难地步。对于下一步利率政策方向，美联储只得体现继续观望。

浙商银行FICC团队以为，前期黄金看涨的主要逻辑是主要是关税政策不确定性避险感情、美元光荣弱化支持长期看涨逻辑、央行购金与散户投资感情推动。短期来看，黄金代价能否进一步突破上涨要看美联储保经济还是治通胀的决议，但美元光荣弱化支持长期看涨逻辑、央行购金将会持续存在。

本轮黄金代价自前期发生了约9%的调解。对于将来的金价走势，兴业研究预计，没有进一步运动性打击的环境下，出现大幅调解的概率较低，黄金“可遇不可求”的买点仍将是常态。美元环流体系的粉碎将进一步强化黄金的货币属性，使得牛市逻辑再度被强化。相较于此前的牛市，本轮黄金回撤幅度显着降落。