美债收益率一连攀升 美股、美元后市怎么走？

本报记者 刘琪

见习记者 韩昱

9月份以来，各限期美债收益率均出现较大幅度上行。2年期美债收益率上行幅度最大，9月1日至10月11日期间上行79个基点，涨幅达22.5%；1年期、5年期美债收益率同期分别上升77个基点、75个基点。

停止10月11日，被视为举世资产订价之“锚”的10年期美债收益率9月份以来上行67个基点，涨幅20.5%。值得一提的是，10年期美债收益率还于9月28日盘中升破4%，革新近14年以来高点，随后有所回落，10月11日报3.93%。

谈及近期美债收益率不停攀升，华安证券宏观首席分析师何宁对《证券日报》记者表现，这背后最重要的推动力在于美国通胀一连维持高位，促使美联储实验较为倔强的加息政策以控制通胀。且短期内美国经济韧性仍存，推动政策利率预期走高，叠加9月份以来美联储缩表加快，共同推动了美债收益率攀升。

在中信证券首席经济学家显着看来，美联储在9月份的经济猜测中大幅上调政策利率尽头程度，超预期的鹰派态度是推高美债收益率的主因。而且，克日OPEC+超预期大规模减产，导致年内能源代价下跌推动美国通胀下行的概率走低，进而再一次推升了美联储加息预期。与此同时，英国宽财务推升了市场对英国滞胀风险的担心，英国央行短期干预无法长期救市，该风险事故也引发了举世债券的抛售。

“预计由于缺乏高基数，美国9月份团体通胀程度仍将在8%以上的高位，年内美国CPI都将较难出现合意的回落速率，11月份加息75个基点的大概性较高。”东方金诚研究发展部门析师白雪对《证券日报》记者表现，在美联储制止加息前，10年期美债收益率预计将出现趋势性上行态势，短期内突破4%将是大概率事故。

业内人士以为，10年期美债收益率近期不停上行并维持高位，将对举世各类资产产生较为显着的影响，尤其将对美国股票市场形成打击。但美债收益率不停上行或有大概吸引资金回流美国，从而支持美元保持强势。

Wind数据表现，2022年以来，美股三大指数已出现较大幅度的下跌。停止10月11日，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数年内跌幅已分别到达19.54%、33.36%、24.70%。

何宁表现，美债收益率的一连上行会对美国股票市场形成估值上的压抑，特殊是发展股的表现将会受到较为严峻的打击。

显着也持有相似观点，并以为由于美债利率上升背后的缘故起因是美联储更为鹰派的钱币紧缩政策，这会导致美国经济硬着陆风险越来越高。美国经济远景愈发悲观，也会构成美股下跌风险。未来美国企业收入以及利润端预计将渐渐显现钱币紧缩滞后性的影响，因此仍需鉴戒美股未来进一步的下跌风险。

2022年以来，美元指数上行幅度近18%，欧元、日元、英镑等重要非美钱币纷纷创下近几十年来低位。

显着表现，美联储频仍大幅加息，使得部门国家不得不跟随其紧缩政策，以制止该国钱币疲软以及资金大幅流出至美国。但本轮美联储加息过程中，部门西方国家资源流出至美国的趋势仍较显着，在此配景下其钱币较难制止贬值趋势。

（编辑 张博）