李嘉诚抛售背后，邮储银行陷入危局

原创首发 | 金角财经

作者 | 塞尔达

国有大型银行，不停是A股防御板块中的主力军。

10月11日，当上证指数仍在3000点以下运行、年内跌幅靠近20%时，6家国有大型银行中，有5家年内涨跌幅依然为正，只有一个例外——邮储银行，年内跌幅靠近14%。

毕竟上，本年邮储银行股价的糟糕表现，有一半以上要归咎于节后这波行情，在三个生意业务日内跌幅最高达7.85%，创下年内股价新低4.11元，隔断年内高点5.80元，已跌去29.14%。

节后大跌的重要缘故起因，市场广泛以为是李嘉诚基金会减持邮储银行H股。

据港交所资料，9月29日，李嘉诚基金会通过场内生意业务减持邮储银行5万股H股，减持均价为4.71港元/股，套现23.55万港元。

然而，这仅仅是李嘉诚基金会在三季度减持量的冰山一角。

资料表现，减持完成后，李嘉诚基金会最新持股数为21.84亿股，据邮储银行本年中报，停止6月30日，李嘉诚、李泽钜父子通过李嘉诚基金会持有邮储银行约22.67亿H股。

也就是说，本年三季度，李嘉诚基金会已累计减持约8318.9万股邮储银行H股，按邮储银行H股在三季度的成交均价4.967港元盘算，李嘉诚套现高出4亿港元。

值得留意的是，在李嘉诚基金会减持后越日，9月30日，曾任中国邮政团体总司理、邮储银行董事长的李国华，被开除党籍。

中心纪委国家监委的转达称，李国华构成严肃职务违法并涉嫌受贿、滥用职权犯罪。

前董事长被查

早在本年年初，李国华就已经失事。

2月18日，据中心纪委国家监委网站消息，中国联通原党组副书记、总司理李国华涉嫌严肃违纪违法，现在正继承中心纪委国家监委规律查察和监察观察。

李国华被查时已经从中国联通总司理任上退休了近两年，据财新报道，李国华被查重要是在邮政体系工作，特殊是在邮储银行任董事长时间的标题。

李国华在1960年3月出生，从前在江西省邮电体系工作十数年，1998年邮政、电信分营时，李国华进入邮政体系；2005年7月，李国华出任国家邮政局副局长。

2006年11月，李国华继承邮政团体副总司理；2011年9月升任团体总司理；2012年1月起，李国华兼任邮储银行董事长、党委书记；2016年10月出任中国邮政党组书记，是天下政协第十二届委员会委员。

有知情人士向媒体透露，李国华继承邮储银行董事恒久间，“工作方面没有太多作为，业务发展迟钝，员工去职率较高，流失了许多人才。”

别的，有听说李国华的个人生存作风也存在一些标题，风评较差。

更有声音称，在2018年的巡视中，就发现了李国华有标题标一些线索，因今厥后从中国邮政总司理的位置上调任中国联通，现实是降级调解，“李国华从邮政体系转入电信体系，不认识业务，大概就是过渡。其时市场就在传大概要查他。”

李国华被查一事，可谓本年邮储银行的迁移转变点。

在被查前，邮储银行年初的开局还是可以的，股价从4.86元一起升至2月中的年内高位5.80元，在不到一个半月的时间内涨幅高达19.34%。

然而，自从2月18日李国华被查消息出来后，股价开始不绝创新低，直至近来传出被李嘉诚扬弃，更进一步推低股价。

邮储银行年内跌幅靠近30%

李国华被查两个月后，自2019年4月起就继承邮储银行董事长、任期刚满三年的张金良也灵敏辞去职务。

李国华被查后，张金良灵敏辞去董事长一职

公开信息表现，2018年8月至2022年4月, 张金良继承中国邮政团体董事、总司理,并自2019年4月起兼任邮储银行董事长。

张金良辞职后，邮储银行由刘建军继承署理董事长至今，邮储银行董事长空缺时间已近半年。

从比年国有大行董事长更换环境看，空缺期这么长并不常见。

中国银行现任行长刘连舸在2019年7月5日上任，其接替的前任行长陈四清于2019年4月28日离任，董事长空缺时间约两个月；

陈四清离任中国银行后，在同年5月上任工商银行董事长，不停继承至今，其接替的工行前董事长易会满，于当年1月份离任工行，董事长空缺时间约四个月；

创建银行现任董事长田国立，于2017年10月9日起任职至今，其接替的前董事长王洪章，于当年8月17日离任，董事长空缺时间约两个月；

农业银行董事长谷澍，于2021年2月9日起任职至今，其接替的前董事长周慕冰，于当年1月7日离任，董事长空缺时间仅一个月。

从现在环境看，邮储银行较长的董事长空缺期，不知道与本年以来金融反腐力度加大、前董事长被查、现任董事长灵敏辞职是否有关。

不错的中报

实在，邮储银行的业绩算不错了。

2022年上半年，邮储银行实现业务收入1734亿，在上市银行中排名第六；归母净利润471亿，同样排名第六，是排名第11的安全银行（220亿）的两倍以上。

发展性方面，本年上半年，邮储银行营收同比增长率为10.03%，增速位居十大行之首（本文指的“十大行”，即2022年上半年业务收入排名前10的银行），十大行同期中位数为5.32%；

归母净利润同比增速为14.88%，同样是十大行中增速最快，以致是十大行增速中位数（5.88%）的两倍以上。

除了邮储银行外，十大行别的9家的营收增速都下滑至个位数，净息差的下跌是行业广泛面临的大困难。

从十大行环境看，2022年上半年净息差中位数为2.06%，比客岁同期下跌了7BP。

邮储银行则由客岁年中的2.37%下跌10BP至2.27%，只管下跌幅度大于十大行中位数，其净息差水平仍旧高居十大行第二。

净息差的下跌，重要缘故起因是利率下行，踏入2022年后，LPR利率多次降落。

利率降落，最直接的效果是银行同业间对优质企业资产的恶性竞争，有业内人士称，市场上以致出当代价扭曲征象，即优质企业贷款利率低于存款利率，“单子市场出现一些违规套利”。

从邮储银行的贷款环境看，本年上半年全部贷款的收益率都比客岁同期下跌，个人贷款收益率由5.41%下跌7BP至5.34%；

对公贷款收益率由4.01%下跌8BP至3.93%；

单子贴现收益率由2.73%下跌67BP至2.06%。

别的，邮储银行短期贷款收益率由4.52%下跌13BP至4.39%；

中恒久贷款收益率由4.84%下跌10BP至4.74%。

邮储银行贷款收益率下跌

除了利率降落，影响净息差的尚有资产布局环境。

已往，住房按揭贷款和光荣卡贷款收益较高，但本年上半年，在房地产隆冬和消耗意愿偏弱下，这两类产物显着放缓，大部分银行只能用收益相对较低的对公、单子、同业资产来补缺口。

邮储银行中报表现，本年年中，个人住房贷款为2.23万亿，年初为2.17万亿，微增2.77%，在个人贷款的占比由年初的57.75%下跌至56.41%；

光荣卡透支为1745亿，年初为1748亿，微跌0.18%，在个人贷款的占比由年初的4.65%下跌至4.41%。

邮储银行个贷环境

值得留意的是，合法的高利贷“个人小额贷款”，是邮储银行个人业务的重要发力方向。

本年年中，邮储银行个人小额贷款为1.08万亿，年初为9150亿，半年时间大增17.82%，个人贷款占比由24.37%进步至27.29%。

在利率下行阶段，银行通常渴望通过“做量”维持业绩增长，即所谓的“以量补价”。

但随后也出现一些隐忧，尤其是在房地产债务危急下，出现不良贷款率的提拔。

涉房不良贷款增长80倍

本年上半年，十大行贷款总额同比增长率中位数为11.70%，存款同比增长率中位数为10.02%。

邮储银行的环境看，上半年贷款总额6.99万亿，客岁同期为6.19万亿，增长了8000亿，增幅12.9%，增速高于十大行中位数；

存款总额12.12万亿，客岁同期为10.91万亿，增长了1.3万亿，增幅11.08%，增速同样高过十大行中位数。

经济下行叠加房地产债务危急，银行贷款的增长大概会导致不良贷款的进步。

从邮储银行环境看，本年中报表现，不良贷款率为0.83%，与客岁同期持平，但由于贷款量的增长，不良贷款金额由512亿增长至579亿。

如果单独看涉房部分，环境大概更令人担心。

停止本年年中，邮储银行对公贷款中，涉房部分为1778亿，本年年初才1388亿，也就是说，在本年上半年房地产云云不景气的环境下，邮储银行房地产对公贷款仍旧暴增28%。

别的，涉房部分在对公贷款的比例也由年初的6.16%上升至7.06%。

本年上半年，邮储银行涉房对公贷款暴增

根据新华社新华财经的相干统计，邮储银行房地产不良资产余额，从客岁末的0.22亿元增长到本年中的17.93亿元，半年时间就增长了80倍。

房地产隆冬下，大量增长涉房贷款，有什么效果不难想象。

存款变保险？

净利钱收入降落环境下，不少银行开始通过“产业管理”、“私人银行”等方法增收，常见的就是卖基金、卖保险。

但是本年股市行情差，基金卖不动，代销保险成为银行新的增长点。

本年上半年，邮储银行署理业务收入117.33亿，同比增长18.79亿，增长19.07%。

邮储银行表现，署理业务增幅较大重要是加速保举产业管理升级，代销保险等业务收入实现快速增长。

邮储银行保险代销业务大幅增长

由此，邮储银行的非利钱收入在本年上半年同比大增42％，而十大行中位数仅4.25%。

固然这与其基数低有肯定关系，邮储银行的非利钱收入营收占比依然低于十大上市银行的中位数水平，但也从侧面印证邮储银行在署理业务的激进姿态。

邮储银行副行长张学文就曾表现，已往代销保险重要是系交型产物，2022年恒久期交产物快速发展，署理保险净收入增幅达61%。

不外，银行喜好代销保险产物特殊是期交保险，是由于这类产物给的代销费用较高，但此类产物规则复杂、须要连续多年缴费，贩卖难度大、客户继承度低且很轻易产生纠纷，以致存在误导贩卖标题。

“大都会相对好些，有些小地方的客户缺乏根本的金融知识，本往复银行存款，却莫名其妙做了保单，钱短期内还取不出来，有过不少纠纷。”有业内人士对媒体表现。

毕竟上，代销保险业务增长较快的邮储银行，本年关于“存款变保险”的争议也不是没有过。

本年2月，有自媒体报道，有储户拿着70万去邮政银行存钱，在不留意的环境下，拿到的竟然是一份70万的保险条约——恒大福添利两全保险，一次缴纳保费70万元。

恒大保险负责人和邮政银行负责人给出的回复是：有瑕疵，但不是纯粹的误导，双方就此事还再进一步协商办理。

网传夫君邮储银行存70万变保险

本年5月，有自媒体报道，在邮储银行“存1万元拿电动车”的活动中，储户高兴地把钱“存进去”、骑电动车回家的时，才发现原来所谓的存款产物，酿成了购买相应保险。

该自媒体增补，上述保险产物并不是说一次性缴费就可以，而须要连续多年缴费，如果中途想要退保，那么就须要付出肯定的补偿金；而且如许的保险产物一样寻常退保大概说想要拿回本金的时间都比力长，有些以致须要10多年。

网传储户在邮储银行活动中误买保险

无论是董事长的被查、辞职、空缺，还是涉房不良资产和代销业务的激进暴增，邮储银行正在陷入一场方向不明的风暴之中。

而李嘉诚的突然抛售，无疑更是推波助澜，不外在邮储银行的最新回应中称，现在策划发展态势精良。

参考资料：

财新《中国联通原党组副书记、总司理李国华被查，缘起邮储银行》