药明康德单季营收初次破百亿，券商猜测2025年有望迈入环球三强

记者 | 尹靖霏

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CXO巨头药明康德（603259.SH，02359.HK ）最新披露了2022年前三季度业绩预告。公司预计2022年前三季度营收和净利双双大增，整年有望告竣收入增长目的68%-72%。

2022年前三季度公司预计实现业务收入283.95亿元，同比增长71.87%；归母净利润73.78亿元，同比增长107.12%；扣非归母净利润62.32亿元，同比增长100.64%；经调解Non-IFRS归母净利润67.72亿元，同比增长77.92%。

而2022年上半年公司营收为177.56亿元，这意味着公司仅第三季度营收就突破百亿。

具体而言，2022年7月至9月公司预计实现业务收入106.4亿元，同比增长77.8%；

归母净利润27.4亿元，同比增长209.1%；扣非归母净利润23.8亿元，同比增143.3%。

药明康德单季度营收，图片泉源：choice终端

作为国内CXO龙头，药明康德于2018年5月登岸A股，同年12月登岸港股。2018年单季度营收仅在20亿元，今后营收逐年攀升，从2018年第一季度至2022年第三季度，单季度营收从21.42亿元飙涨至超106亿元，涨幅近4倍。

CXO俗称医药外包，重要分为CRO、CMO/CDMO、CSO三个环节，分别服务于医药行业的研发、生产、贩卖三大环节，可简单明白为研发外包、生产外包、贩卖外包。

围绕业务的差别，药明康德将主业务务分为化学业务（WuXiChemistry）、测试业务（WuXiTesting）、生物学业务（WuXiBiology）、细胞及基因疗法CTDMO业务（WuXiATU）及国内新药研发服务部（WuXiDDSU），服务范围覆盖从概念产生到商业化生产的整个流程，服务地区包罗中国、美国、欧洲及其他地区。

2022年上半年，公司通过环球32个营运基地和分支机构，为来自环球凌驾5,850家客户（活泼客户）提供服务。此中，美国业务贡献了公司的重要营收。

仅从2022年上半年看，公司来自美国客户收入人民币119.09亿元，同比增长104%；来自中国客户收入人民币31.75亿元，同比增长27%；来自欧洲客户收入人民币18.53亿元，同比增长24%；来自其他地区客户收入人民币8.19亿元，同比增长15%。

国内券商研究所分析师指出，药明康德有望成为环球CXO前三强。

2021年药明康德位居环球第七，营收达229亿元。环球CXO“老大哥”LapCorp2021年营收达1028亿元，IQVIA和PRA+ICON紧随厥后，营收分别为885亿元、478亿元。

10月12日，中泰证券研报预计2022-2024年药明康德收入368.17亿元、440.73亿元和542.83亿元，同比增长60.75%、19.71%、23.17%，归母净利润84.85亿元、98.91亿元和128.92亿元，同比增长66.46%、16.57%、30.34%。

9月24日，浙商证券研报以为药明康德2021-2025年收入复合增速进一步加速，2025年收入体量有望到达654-761亿(按照CAPEX复合增速30%-35%推演)。按照2025年收入中值707亿盘算，参考环球CXO龙头企业2024年收入预期，预计药明康德收入体量有望进入环球top3(前2预计仍然是Lab Corp和IQVIA，此中Lab Corp收入中占比更大的为诊断业务)。

只管作为CXO龙头，公司营收和净利不绝向前，但在资源市场上包罗药明康德在内浩繁CXO上市公司股价均出现大幅回调。

自2021年以来，药明康德在A股股价已由高位164.28元/股跌至2022年10月13日的73.6元/股，降幅达55%，市值由高峰时的4307亿元降至如今的1888亿元，降幅达56%。在港股市场，其股价从188.82港元降至63.15港元/股，降幅近67%。

药明康德A股股价走势，图片泉源：choice终端