涨停！靠新冠试剂盒出口美国，净利润预增300倍！当心“带刺的玫瑰”？

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10月17日，前三季度归属净利润预增超300倍的重磅利好，终极把九安医疗奉上了涨停板。

消息面上，九安医疗预计前三季度净利160亿-163亿元，同比增31818.29%-32416.76%。iHealth试剂盒正是九安医疗业绩高涨的紧张因素。

疫情前的九安医疗连续七年扣非净利为负值。疫情暴发后，九安医疗开辟了新冠抗原检测试剂产物并接连拿下外洋订单，公司此前结构的外洋渠道也为其带来助力。

但新冠红利不可连续，手握巨额资金，九安医疗下一步将怎样？

因抗原检测试剂净利大增

根据业绩预报，受疫情影响，九安医疗的iHealth试剂盒在美国市场需求茂盛，业绩较客岁同期大幅增长。

图片泉源：2022年前三季度业绩预报截图

iHealth试剂盒是一款新冠抗原检测试剂盒，可由个人自行收罗前鼻腔拭子样本举行利用。疫情暴发后，九安医疗开辟了新冠抗原检测试剂产物，并拿下了美国FDA应急利用授权。九安医疗美国子公司iHealth在硅谷10多年的互联网医疗履历也为公司打开销路。

业绩暴涨，让市场更关注的是九安医疗的iHealth试剂盒营收是否可连续。

图片泉源：九安医疗2022上半年财报截图

毕竟上，新冠抗原检测试剂盒并非九安医疗的主业务务。作为国内第一家血压计行业上市公司，九安医疗疫情前专注于康健类电子产物和智能硬件研发生产。

由于国内家用医疗仪器竞争猛烈，毛利率不绝走低，九安医疗于2010年左右开始实验向互联网转型。2011年，九安医疗面向外洋推出了基于移动互联网对用户举行康健管理的iHealth系列产物。

在血压计、血糖仪等传统硬件业务底子上，九安医疗推进糖尿病诊疗照护“O+O”（Offline+Online，即线下＋线上）模式。不外，由于在互联网医疗上投入过大，九安医疗2013-2019年的扣非净利润不绝为负值，业绩恒久承压。

“已往11年，算上用于投资并购的10亿元，公司在互联网医疗板块的投入已有20亿元。”九安医疗董事长刘毅在继承媒体采访时给出如许一组数据。

2019年，九安医疗曾收到了来自厚交所的年报问询函，被要求联合公司所属行业状态、公司策划环境、财务环境等因素，阐明近来六年扣非后净利润连续为负的具体缘故起因，并具体阐明公司连续策划本领是否存在巨大不确定性等。

iHealth试剂盒让九安医疗一战成名，业绩也因此扭转，九安医疗接下来的动作让市场尤为关注。

有投资者在互动易上提问称，“叨教公司抗原检测试剂盒需求不再时，有没有思量更积极的投资？探求到培养新的业绩增长点？怎样更好地平复业绩，不至于大起大落？”

对于新冠抗原检测市场，海南博鳌医疗科技有限公司总司理邓之东以为，疫情的有效控制，防治方式的多样化，未来市场对抗原检测的需求大概将难达预期。

刘毅曾体现，九安医疗将对峙糖尿病诊疗照护“O+O”（Offline+Online，即线下＋线上）模式，新冠自测试剂盒的贩卖让公司拥有了更充沛的资金。

图片泉源：九安医疗官网截图

自2019年业务结构优化调解后，九安医疗会合精神和资源，细密围绕加速推动糖尿病诊疗照护“O+O”新模式在中国、美国的落地战略和爆款产物战略开展主业务务。如今，九安医疗的糖尿病诊疗照护“O+O”新模式已在天下约50个都会、230余家医院落地，公司筹划未来3-4年在天下共开设约600家照护中央。

西街观察

九安医疗大概是“带刺的玫瑰”

前三季度归属净利润预增超300倍的重磅利好终极把九安医疗奉上了涨停板。如今，九安医疗市盈率只有0.8倍，为两市最低，但如许的市盈率有肯定的迷惑迹象，由于这种业绩发作可连续性很低，对于代价投资者而言，如果把这个市盈率作为判定投资代价的依据，就比如手握着一把“带刺的玫瑰”。

在本栏看来，九安医疗的三季报业绩预报只是看上去很美。固然前三季度归属净利润高达160亿-163亿元，但是如果再看半年报和一季报，半年报净利润152.4亿元，一季报净利润143.1亿元。

图片泉源：九安医疗2022 年第一季度陈诉

也就是说，九安医疗的巨额利润紧张是在一季度得到，而二季度的净利润为9.32亿元，三季度净利润为7.56亿-10.56亿元。

不可否认，每季度近10亿元的利润是相当牛的，折合年化40亿元净利润，按照4.81亿股的总股本盘算，每股收益也能高出8元，但是如果按照8元的每股收益盘算，51元的股价也是比力公道的，以是本栏说，投资者对于九安医疗的估值，并没有到达狂热的水平。

那么为什么九安医疗的股价会从最高98.46元（前复权统计）向下调解高出一半？这大概是由于投资者以为九安医疗每季度10亿元的净利润水平很难恒久维持。从2021年度看，九安医疗的每股收益为2元，即如果按照这2元的每股收益盘算，九安医疗如今的市盈率已经高出25倍。

但是本栏说过，上市公司的突发收益可以参照上市公司中彩票盘算，即160亿元的突发利润，可以增长上市公司160亿元的市值，每股约莫33元的股价为这部分突发收益，51元中别的18元为上市公司的市盈率收益，即按照2元的每股收益盘算，公司的市盈率为9倍，这就是一个比力公道的水平了。

为什么九安医疗没有出现类似于彩虹团体的太过炒作？大概有以下几点缘故起因。

起首是累计涨幅已经很大。其次是九安医疗的总市值较高。末了，公司股价是突然从底部拉升，在这一过程中，紧张是把握公司真实根本面的机构投资者不绝买入，其他投资者很难持有到最高点，而当公司公布巨大利好的时间，持股机构担心未来没有出逃的时机，以是借利好提前出逃，于是出现了股价没有出现巨大泡沫的环境，毕竟胜利大遁迹远比赚更多利润更加紧张。

对于投资者来说，如今还能不能买入并持有九安医疗？在本栏看来，九安医疗如今账面上有大量的现金储备，这些现金怎样安排成为了最紧张的事变。如果上市公司把这些资金用于大比例的现金分红，那么如今的股价也就是正常的股价，投资者买入不买入实在区别不大。如果上市公司把这些现金用来再投资，那么这就要看资金投向，如果是好项目，那么股价仍有进一步上涨的空间，但如果是比力倾向于大股东代价的项目，那么对于股价就是倒霉的。

别的尚有一种大概，就是如果发起股份回购并把回购所得股份用来股权鼓励大概员工持股筹划，那这个利润就将大打扣头，对股价不肯定有利。

批评员丨周科竞

记者丨姚倩

编辑丨张兰

图片丨北京商报、财报截图、东方财产截图、视觉中国等