三年收入近翻倍 达美乐比萨中国可复制经济模式筑造宽广护城河

2022年10月14日，达势股份有限公司（下文简称为 “达势股份”、“达美乐比萨中国”）二次递表港交所，美银美林为独家保荐人。其港交所主板上市进程仍在连续推进中。

作为环球着名比萨品牌达美乐比萨在中国本地、中国香港特殊行政区和中国澳门特殊行政区的独家总特许谋划商，达美乐比萨中国的发展速率让人印象深刻：制止2022年6月30日已在中国本地12个都会快速突破500家直营店，而在2019年门店数目为268家。与此同时，随着门店的高速扩张，其利用独特、专注的业务模式在已往三年实现其业务收入迎来高增长，三年间贩卖额已近翻倍。

而在快速拓展市场的同时，达美乐比萨中国专注通过市肆经济模式以及产物、服务等焦点竞争力提升贩卖额，从而促进门店层面的效益提升。进而，随着规模的扩大，跑通“可复制”经济模式的达美乐比萨中国其红利本领将得到极大加强。根据招股分析书中透露，达美乐比萨中国还将继续其快速开设新店操持，于2022年及2023年将分别开设120家及180家新店。

在疫情配景之下，达美乐比萨中国仍然不绝实行，进取不止，在门店扩张、市场占据、贩卖份额等多个方位全面着花。

跑通本土模式 三年营收高增

招股分析书体现，按2020年的环球零售贩卖额盘算，达美乐比萨中国的环球特许权授予人Domino’s Pizza, Inc.（下文简称为DPZ）已成为环球最大的比萨公司。

制止2022年第二季度，于环球90多个市场拥有高出19200家门店。基于DPZ已完成的业务底子，达美乐比萨中国开辟了差别化的业务模式，专注于提供优质的比萨以及具有竞争力的代价，通过科技创新，提供方便的用户体验及高效的外送服务。

比年来，达美乐比萨中国根据DPZ在国外市场的告急乐成模式底子上，着眼于国内市场及消耗者的需求举行本土化改良，已构建了独特的业务模式。

兼具环球及本地特色的菜单、外送专家、利用技能提升业务，推动门店单位经济及增长，是达美乐比萨中国业务模式的四大构成部门。

在招股分析书中体现，达美乐比萨中国通过将DPZ计谋与对中国的相知趣联合，已开辟出了独特贸易模式，即：通过在线渠道为中国消耗者提供鲜味、物超所值的比萨而专门打造并专注于外送（由技能创新所动员）的贸易模式。

这种模式使得达美乐比萨品牌有别于中国的其他竞争对手，拥有独有的特色，且市场拓展不绝加速。

根据招股分析书体现，公司在已往三年中的收益由2019年的人民币8.37亿元增长32.0%至2020年的人民币11.04亿元，及进一步增长45.9%至2021年的人民币16.11亿元。

在门店数目方面，制止2021年底，达美乐比萨中国在中国本地10个都会拥有468家直营门店，较2019年初的188家门店增长149%。在近期公布的中期业绩中，制止2022年6月30日止六个月，达美乐比萨中国的规模进一步扩大，已在12个都会拥有508家直营门店，收益已达9.09亿元，纵然有上半年疫情的影响，达美乐比萨中国仍然保持稳固增长，较同期增长18.6%，仅上半年收入已超2019年整年。

在快速扩大版图的同时，达美乐比萨中国还对产物及服务举行优化，发展外送及外带服务线上渠道，因此各家门店亦保持刁悍的红利本领。2019年、2020年、2021年及制止2022年6月30日止六个月，达美乐比萨中国的门店谋划利润率分别为4.4%、4.0%、9.2%及9.2%。而门店EBITDA利润率则分别为10.6%、10.6% 、15.0%和15.2%，实现稳步增长。

一位投资者评价称，快速增长以及门店经济模式的上风，为达美乐比萨中国将来的红利铺平了门路。

可复制推动高增长

在已往三年中，为实现上述增长和回报率要求，达美乐比萨中国暗下苦功，夯实底子。

根据达美乐比萨中国自身的说法，公司投入大量资源研究埋伏新市场，开设更多门店和中心厨房，营销和推广自身品牌，为更多新门店设立及运营的筹办投资及培训门店层级员工，拓宽其服务范围及投资技能 。

达美乐比萨中国门店由自身中心厨房和供应链支持，这使得其在后端每家门店的装备需求最小化，从而低沉了初始投资资源。而有了强大后方支持，在前端，达美乐比萨中国门店得以专注于通过在线渠道为外送客户提供服务。这使得门店位置高度机动以及门店规模紧凑，从而提升单店红利本领。

从数目上来看，北京与上海作为公司门店数目最多的两多数会（分别为124家及143家）同店贩卖额在2021年到达9.15亿元，与2020年比，同比增长14.2%；其他市场也体现出了巨大的发展潜力，同店贩卖额在雷同时间点同比增长 37.7%。中国地区全部市场的同店贩卖额2021年同比增长18.7%。

而在达美乐比萨中国会合扩张的一线都会。在回报周期上，一线都会体现的更为精良。北京及上海门店的现金投资回报期为2至3年。

值得一提的是，达美乐比萨中国的扩张还将继续。

招股分析书披露，达美乐比萨中国操持在2022年和2023年分别开设120和180家新店，告急在一、新一、二线都会，靠近华北、华东和华南现有的三个中心厨房，以及即将建立的新中心厨房。鉴于中国有大量的埋伏门店位置，预期2024年和2025年仍将继续快速开设新店。

而随着其新市场的门店数目不绝增长，相对成熟的门店比例也在不绝增长，将来达美乐比萨中国门店EBITDA仍有巨大的提升空间。

可以想见，当下乘风破浪的达美乐比萨中国，作为达美乐比萨品牌在中国本地、中国香港特殊行政区和中国澳门特殊行政区的独家特许谋划商，在港股市场的体现指日可待，将来可期。

*文章数据均泉源于弗若斯特沙利文陈诉或达势股份于2022年10月14日发布的招股分析书。