中国股市的升势远未竣事？投资主线有哪些？十大券商计谋来了

财联社4月20日讯（编辑 若宇）十大券商最新计谋观点新鲜出炉，详细如下：

中信证券：自主科技、受益欧洲资源开支扩张的板块等配置大将占优

贸易战对峙阶段，超预期的刺激和基于妥协的贸易协议都很难发生；对峙阶段比的是两国的经济韧性，中国的政策选项更多、空间更大、能耗更久，对美国而言，7月前大规模的国债到期大概会是特朗普关税政策的第一个动摇点；A股也是中国贸易战中提振信心的关键环节，应充实信赖国家维护资源市场稳定的决心，港股大概是阶段性的单薄环节，但也要看到本地资金仍旧团体明显低配港股。

配置上，从规避不确定性的角度，自主科技（先辈制程、国产算力、模拟芯片、医疗装备及科研仪器等）、受益欧洲资源开支扩张的板块（铜铝等基础工业品、军工、电力装备、基建干系通讯及交运装备等）、纯内需必选消耗（食品、养殖、乳制品、血制品）、稳定红利（水电、银行、运营商）以及不依赖短期业绩的题材（多模态AI、AI/AR眼镜、MCP+Agent、核聚变、固态电池等）料将占优。

华安证券：本轮消耗板块的内部行业轮动时机大概已行至后期

外洋关税仍有扰动，但对A股的边际影响明显削弱，已经不是影响市场方向的焦点抵牾，当下市场的焦点抵牾在于国内政策怎样举行对冲。然而1季度经济数据超预期特别是3月数据边际走强，短期内宏观政策大幅加码的急迫性下降，弱化了市场对国内政策的预期。后续市场变革的重要时间窗口关注月尾中心政治局聚会会议的定调，同时考虑到决策层和羁系层稳定资源市场的态度果断，因此政治局聚会会议前预计市场将一连震荡态势。

配置上，本轮消耗板块内部轮动行情大概已处后期，后市发起关注三条主线：1）政策支持和事故催化的部分消耗品，重点关注汽车、家电。2）震荡市中具备稳定性价比及中恒久有战略性配置代价的银行、保险。3）继续看好中恒久贵金属价格和股价体现。

中信建投：短期红利占优 市场静待买点

市场对关税数字本身的反应淡化，关注意点聚焦至内需政策。由于3月和一季度经济数据团体体现较强，4月政治局聚会会议预计以稳为主，但也不打扫政策前置发力的大概性。预计4-5月后续政策大概以钱币政策为主，5-6月有望看到更多财政政策发力落地，叠加90天宽免到期、联储议息聚会会议等，6-7月尤其是7月政治局聚会会议大概是更关键的时点。微观资金面仍有各方庇护，将对市场底线形成有力支持，下行颠簸风险较为有限，从资金偏好来看，大盘代价风格更加占优。

短期聚焦红利+内需方向，中期维度静待市场买点，择机结构新消耗、自主可控、AI、呆板人等方向。行业重点关注：银行、公用古迹、交通运输、社会服务、商贸零售、美容护理、食品饮料、农林牧渔等。

华西证券：勿低估A股的韧性与政策“稳股市”的决心

面临美国加征关税的贸易掩护主义步调带来诸多不确定性，高层多次发声“稳定股市”，中心汇金也初次明确自身担当资源市场“国家队”和类“平准基金”的脚色，在“国家队”的入市维稳下，A股市场已走出九个生意业务日的修复行情。预测后市，中国权益资产相对环球重要股指具备估值上风，中恒久配置性价比力高，陪同4月政治局聚会会议政策预期发酵，市场风险偏好存在有利支持，A股有望在震荡中实现底部的徐徐抬升。期间若外部因素对市场感情产生打击，应坚定信心，不要低估政策“稳股市、稳预期”的决心。

行业配置上，以低估值与扩内需的板块为主，如：中字头央企、银行、食品饮料、服务消耗等。主题方面，发起适度关注：军工、自主可控等。

国泰海通证券：中国股市的升势远未竣事

国泰海通证券发起，投资人尽快变化对股市重要抵牾的认识，进步中国配置：1）颠末三年出清和调解，投资人对经济形势的估计是充实的，已有共识对估值紧缩的影响是递减的；2）环球“对等关税”推迟显示美国面临滞胀、美元名誉的约束，后续或仍有反复，但不确定性最大的时间或已已往，股市触底并不取决于不确定性减小，在于不确定性不再变大。3）中国股市估值的重要抵牾正在发生变化，要看到中国简直定性，贴现率下降是2025年中国股市上升的关键动力。更加积极有为且后备充足工具箱的经济政策，以“投资者为本”的资源市场制度改革，以及李强总理关于“一连稳定股市楼市”的亮相，中国股市风险溢价有望系统性下移，而无风险利率下降将成为增量入市的关键一环。投资者关于表里部的疑虑消减，中国股市也有望走出升势，战略性看多。

行业比力：新兴科技是主线，金融周期是黑马。1）金融与高分红。无风险利率下降与增量入市，保举：券商/保险/银行。以及具备股息与稳健谋划上风的央企高分红股，保举：运营商/高速公路/公共古迹。2）新兴科技发展。保举：港股互联网/传媒游戏/信创/半导体/算力/医药；3）顺周期的回归。保举：地产/有色/化工/建材/零食/化装品。

信达证券：低成交量并不是利空信号

信达证券以为，短期来看，上周成交量低，重要是由于关税打击后，换手率高的资金（游资、量化、个人投资者）离场，逆势买入的资金（国家队、产业资源等）换手率低，鉴于这一次产业资源流入速率更快，高位被套的生意业务性资金少于2021年牛市高点被套的资金，低成交量后一连阴跌的概率较低。

配置风格：季度内偏大盘代价。配置方向：（1）进可攻退可守(银行、钢铁、构筑)；（2）代价类主题：国企改革、央企合并预期（也能叠加国央企的定增回购）；（3）消耗（社会服务）、有色金属（黄金、稀土）；（4）房地产；（5）军工。

民生证券：中美受损与环球阑珊的预期回摆在即

随着中美经济数据的公布以及贸易摩擦阶段性和缓迹象的出现，中美钱币受损最严峻的格局以及环球阑珊预期或将出现回摆。站在当前时点，中国如果想要维持制造业的产能上风，那么须要为探求符合的需求承接。这一视角下的两个方向值得关注：其一是促消耗扩内需，其二是重构外需的需求链。恒久看，中国制造业的产能上风与需求结构的重构乐成本身就是对于大宗商品需求最有力的支持。

中国权重股或将修复。保举：第一，受益中国内需构建的消耗行业（旅游休闲、乳制品、食品、啤酒、定制家居、彩妆、服饰、商贸零售）；第二，在环球经济秩序重塑的过程中，“两个太阳”下的需求和供给将会重修，保举：资源品（铜、铝、小金属及黄金）、资源品（工程机器、钢铁、自动化装备、化学制品等）；第三，权重股考虑（银行、保险）、实物消耗+红利的煤炭。

招商证券：指数选择突破式上行的概率较大

招商证券以为当前市场在“平准”气力的作用下行风险可控，在市场明显缩量震荡且业绩披露期邻近尾声，指数选择突破式上行的概率较大。一季度经济数据改善且后续仍大概有进一步政策加码对冲外部打击的配景下，终极本年总需求稳中有升的概率比力大，企业盈利有望稳中有升。股票市场方面，焦点指数再度出现了“平准式”走势，多次出现尾盘宽基指数ETF放量，推动指数回拉收红。往后看，在ETF维护指数稳定的配景下，A股下行风险可控，上涨有空间。

后续发起关注三个方向：局部景气回升（券商、大消耗、军工、AIDC、半导体自主可控）、高自由现金流、低渗出率且高发展赛道（AI应用（AI Agent为代表）、人型呆板人，可控核聚变、固态电池、低空经济、深海科技等）。

华金证券：短期继续关注内需、国产更换和超跌发展等方向

华金证券以为，复盘历史，大盘快速调解竣过后的1-2个月内政策导向和产业趋势上行的行业相对占优。当前来看，政策导向的行业指向提振内需干系的消耗和科技创新干系的TMT，产业趋势上行的方向指向人工智能和呆板人等干系行业。科技发展短期调解已较充实，但还需等待更多根本面和产业的催化，中期来看还是主线。

行业配置：短期继续关注内需、国产更换和超跌发展等方向。（1）科技发展中期还是主线。（2）当前业绩期，盈利改善机器、电子、非银、有色、等行业大概值得关注。（3）短期发起继续关注：一是政策导向和旺季到临导致景气大概回升的内需干系的食品饮料、社服（旅游、旅店、餐饮）、商贸零售等行业；二是超跌的发展，包罗通讯（算力、5G）、呆板人、半导体、国产软件、医药、电新等行业；三是低估值红利等。

浙商证券：先金融后发展 先大盘后中小盘

环球经贸情况动荡加剧，叠加年报和一季报的披露窗口期，短期内避险防御感情或相对占优，有利于金融、稳定等大盘风格。回顾2018-2019年美国对华加征5轮关税后的中短期行业体现，大金融方向明显占优。综合考虑关税摩擦、日历效应、市场维稳等因素，未来一周仍可关注大盘代价、金融和稳定风格标签。

风格轮动上，未来一周首推金融；未来一个月金融、消耗和发展或均有体现；未来一个季度而言发展或更具弹性。行业比力上，金融风格可优先落地到地产（以及建材），消耗风格可落地到医药、食饮、商贸等，发展风格可落地到军工、电子等，别的红利风格可考虑落地到交运。