险资三季度投资图谱曝光！国寿向左，安全人寿、各大家寿向右，能源股存分歧

记者 | 吴绍志

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随着上市公司三季报披露，寻求“绝对收益”的万亿险资持股动向徐徐浮出水面。

界面消息记者根据wind数据统计发现，若剔除国寿团体对中国人寿、安全团体对安全银行的持股市值（下同），保险资金共出如今634家上市公司2022年三季报的前十大流通股股东名单当中，持仓总市值4860.22亿元，较二季度末镌汰765.75亿元。

具体到个股持仓市值，银行股仍然是险资最为紧张的投资板块，市值前十名中，有7只是银行股。

表：险资持仓市值前十。数据泉源：Wind、界面消息研究部整理

此中，招商银行（600036.SH）保持险资持仓市值个股榜首，共计19.36亿股，总市值651.43亿元。兴业银行（601166.SH）、浦发银行（600000.SH）次之，总市值均超400亿元。安全银行（000001.SZ）、民生银行（600016.SH）、工商银行（601398.SH）、中原银行（600015.SH）、邮储银行（601658.SH）的持仓市值都在百亿以上。

不外，银行股三季度下跌显着，险资持仓市值较二季度末都有所下滑。Wind二级行业统计中，银行板块三季度累计下跌8.71%，招商银行、兴业银行、工商银行持仓市值下滑最多，分别为169.79亿元、90.77亿元、65.44亿元。

有所差别的是，招商银行、工商银行都遭到了险资减持，减持总股数分别有1013.28万股和11.09亿股。

非银行股中，险资重点持仓了金地团体（600383.SH）、保利发展（600048.SH）两只地产股，和通讯巨头中国联通（600050.SH）。

从增持数目来看，银行、能源是险资加仓的重头戏，中国人寿加仓格外积极。

表：险资三季度增持股数个股前十。数据泉源：Wind、界面消息研究部整理

中国人寿一连两个季度大力大举度加仓中国银行（601988.SH），二季度、三季度分别加仓了9485.82万股、2.70亿股，最新持股数目已翻倍至5.05亿股，总市值15.61亿元。

在已公布业绩的国有六大行中，仅中国银行实现不良贷款率和不良贷款余额“双降”。停止2022年9月末，该行不良贷款率为1.31%，较上年末降落0.02个百分点；不良贷款余额为2279.04亿元，较上年末镌汰191.12亿元。

与中国银行环境类似，工商银行也得到了中国人寿一连力挺，二季度、三季度分别增持2.59亿股、1.47亿股，如今持有8.31亿股，总市值36.13亿元。

除了银行股，中国人寿对传统能源股也非常感爱好，相中了中国石化（600028.SH）、中国神华（601088.SH）和中国海油（600938.SH）。

受经济阑珊预期、地缘政治风险等因素影响，前三季度国际油价宽幅震荡，布伦特原油现货均价为102.5美元/桶，同比增长50.8%。中国石化、中国海油前三季度分别实现业务收入2.45万亿元、3111.45亿元，同比增长22.6%和78.97%。但由于产业链本钱增高，紧张化工产物需求疲弱、毛利收窄，中国石化归母净利润同比下滑5.6%，是“三桶油”中唯一下滑的公司。

煤炭龙头中国神华本年劳绩颇丰。煤炭匀称贩卖代价上涨，售电量和匀称售电代价增长，促使公司煤炭和发电业务利润大增，前三季度实现业务收入2504.89亿元，同比增长7.5%；归母净利润591.31亿元，同比增长45.0%。公司股价一连3个季度收涨，10月有所回调，最新股价为29.36元/股。

别的，风电龙头三峡能源（600905.SH）得到调和康健保险青睐，三季度增持2.22亿股。公司前三季度业绩实现两位数增长，但股价颠簸较大，三季度股价累计下跌10.20%，最新股价为5.65元/股。

从减持的个股来看，险资对银行、能源板块的见解存在分歧。

表：险资三季度减持股数个股前十。数据泉源：Wind、界面消息研究部整理

中国人寿力挺的工商银行，遭到安全人寿大力大举度“甩卖”。数据表现，安全人寿自2017年四序度就稳居工商银行十大股东名单，停止如今只有3个季度举行了减仓，本年力度尤其显着，一季度、三季度分别减持了7.36亿股、12.56亿股。

受益于油气代价上升，新潮能源（600777.SH）实现了营收翻倍，但国华人寿选择落袋为安。公司股价二季度累计上涨38.34%，随后不绝走低，国华人寿在三季度减持6784.12万股。

值得注意的是，相比于中国人寿积极入市，各大家寿正大面积减仓。三季度期间，各大家寿重点减持了金地团体（600383.SH）、创业慧康（300451.SZ）、广州发展（600098.SH）、航天发展（000547.SZ）、中科曙光（603019.SH）等个股，减持数目都在万万级别。

猜测后市，某大型保险资管人士向界面消息记者表现，从3-6个月中期维度看，思量到股债吸引力等估值指标给出的信号，在回撤可控的条件下，适度逆向增配也具备显着中期收益空间，发起积极到场本轮市场超跌反弹。

设置布局上，上述人士以为，围绕安全/自主可控/国产更换逻辑，大概出现一批未来政策支持引发趋势性改善的行业，包罗军工、以高端通用芯片/核心电子器件/半导体装备/根本软件与利用体系等为代表的自主可控、以新一代信息技能/新能源/新质料/装备零部件为代表的高端制造、以基因与生物技能/高端医疗装备为代表的生物医药等，这也将是市场中期布局性时机的紧张泉源。

泰康资产研究部以为，短期来看，发起团体连续“新兴发展+低估值高股息”相对平衡的设置思绪。当前发展赛道处于产业周期上行、高景气阶段，但部门高景气赛道前期成交额占比提拔太快，大概须要消化，风格性价比在徐徐削弱，但风格反转须要数据企稳或政策预期催化，如今仍发起平衡设置，积极把握布局性时机，后续风格创建需侧重关注地产或消耗是否会出现更加明白的拐点。

中长期来看，泰康资产研究部表现，风格趋势取决于相对业绩，从如今来看，新兴产业略占优，而传统产业根本面向上的弹性更多取决于经济复苏强度，如今来看条件尚不成熟。别的，从长期来看，可关注部门逆境反转赛道，举行中长期底部和战略布局。