美邦服饰1.9亿卖店肆给雅戈尔，李如本钱年已靠地产赚了23亿

卖衣服不如卖房子？

作者 | 苏影、刘钦文

编辑丨卢泳志

泉源 | 野马财经

你有多久没去过美特斯邦威了？

对于80后、90厥后说，美特斯邦威曾是不少人熟悉的芳华符号之一。追念中有唱着“不走平常路”的周杰伦，也有和端木磊在美特斯邦威幸福约会的楚雨荨。

现在，这个承载着一代人芳华追念的品牌却徐徐落寞，比年亏损危急之下，终极选择“卖房”自救。

10月30日，美邦服饰（002269.SZ）公告称，公司拟以现金生意业务方式向雅戈尔（600177.SH）出售部分房产，生意业务代价为1.9亿元。

值得留意的是，此次生意业务中，美邦服饰和雅戈尔固然同为A股服饰企业，但对地产却采取了完全相反的办法。而“一退一进”之间，地产对两家企业来说又毕竟意味着什么呢？

美邦服饰前三季度亏损7.59亿元

此次被摆上货架的房产为湖北武汉光谷天下城西班牙风情街1幢B单位的店肆，共计3层，总修建面积3810.2平方米。

从两边约定付出方式来看，1.9亿元拟分三次举行付款。

美邦服饰体现，本次生意业务有利于公司盘活现有资产，符合公司战略规划。经公司财务部开端测算，本次生意业务将形成约5539万元（未扣除税项及开支）的资产处理收益，所得款子将用于增补公司活动资金。

而美邦服饰的出售活动，或与其亏损业绩有关。10月30日，在美邦服饰官宣出售房产的同时，也交上了三季度的结果单。

停止2022年9月尾，美邦服饰实现业务收入9.68亿元，同比降落49.9%；净利润-7.59亿元，同比降落283.8%。美邦服饰以为，收入降落紧张由于陈诉期内公司谋划受疫情反复影响较为严峻，且公司全面关闭亏损直营店肆所致。

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但究竟上，美邦服饰业绩亏损趋势由来已久，并不能简单归因于疫情缘故因由。

财报先容，美邦服饰初次亏损出现在2015年。其时，随着电商模式发展，国表里服装品牌竞争剧烈，美邦服饰在直营转型快速推进的同时，加盟渠道业绩提升仍相对滞后，终极导致其当年业绩初次出现亏损，净利润为-4.32亿元。

今后的2016年-2021年，美邦服饰净利润不停在盈亏之间反复横跳，但总体来看照旧亏损大于红利的局面。

停止2021年年底，美邦服饰的总营收为26.39亿元，同比降落30.91%；净利润-4.68亿元，同比增长45.49%。

对此，美邦服饰董事长胡佳佳在2022年5月的业绩会上曾体现，因不停着迷、纠结于情怀，不肯舍去，给公司经业务绩带来巨大挑衅；本年公司将全面关闭亏损店肆，并强化三五线市场，整合升级线上渠道。

半年报先容，2022年上半年，美邦服饰总计共关闭了394家直营和加盟门店。

加上此次出售房产，可以看出美邦服饰不停在积极“自救”。但只管云云，美邦服饰仍面对较大的活动性压力。三季报先容，美邦服饰的短期乞贷及一年内到期的非活动负债为11.35亿元，同期其现金及现金等价物仅为0.38亿元。

对此，美邦服饰体现，从8月尾到现在为止，公司对外债务都在按照和供应商的约定，在按操持归还。这次房产出售的款子，我们也将继续用于新的产物生产中。

而美邦服饰当下的处境，大概也正如胡佳佳此前所表述的那样，“以最坏的计划，做最好的预备，没有退路，只有进步。”

雅戈尔为何要买房产？

相比于活动性承压的美邦服饰，雅戈尔的状态显然要好得多。

根据其10月28日披露的三季报体现，前三季度雅戈尔分别实现营收、归母净利润128.26亿元、41.93亿元，分别同比增长27.72%和10.96%，此中时尚板块、地产业务和投资板块等均做出了贡献。

雅戈尔此次收购房产，大概正与其在地产范畴的结果有关。官网先容，雅戈尔置业控股有限公司创建于1992年，迄今为止，雅戈尔已经在房地产范畴深耕20年。

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从1992年涉足房地产开发起，雅戈尔在宁波、苏州等地相继开发东湖花圃、东湖馨园、都市丛林、苏州未来城、海景花圃、钱湖比华利等楼盘，累计开发住宅、别墅、商务楼等各类物业300万平方米。

在此期间，房地产业务也对雅戈尔团体“报之以李”。

以近来3年为例，2019年-2021年，雅戈尔旗下地产板块分别实现业务收入60.8亿元、50.71亿元和66.65亿元，在总营收中占比分别为48.95%、40.83%和48.98%。

据克而瑞数据体现，2021年房地产企业贩卖榜中，雅戈尔全口径贩卖额为152.7亿元，排名132名。

停止2022年9月尾，雅戈尔的地产业务仍在公司总营收中占比力高。

详细来看，陈诉期内雅戈尔旗下时尚板块完成业务收入45.07亿元，在总营收中占比35.14%；归属于上市公司股东净利润5.65亿元，利润占比13.47%。同期，其地产业务业务收入83.27亿元，在总营收中占比64.92%；归属于上市公司股东净利润23.07亿元，利润占比54.52%。

泉源：雅戈尔三季报

值得留意的是，固然房地产业务是雅戈尔的紧张营收泉源之一，但据雅戈尔年报先容，公司的核心主业照旧以品牌服装为主体的时尚产业。

关于此次购买房产一事，雅戈尔方面也体现，公司购买店肆的缘故因由是为了连续发展时尚产业，进一步落实大店战略布局。

不外，IPG中国区首席经济学家柏文喜分析，雅戈尔此次购买房产，除了为了发展时尚产业之外，确实也是在从地产角度做投资的思量，由于雅戈尔自己的业务线以及很大一部分业绩均源自地产业务。

成衣出身的“房企”老板爱炒股

在时尚、地产两大江湖做得风生水起的雅戈尔，其首创人李如成的人生也不简单。

李如成1951年出生在上海，厥后随家人下放到宁波，在农村插队15年，1981年进入由两万元知青安置费创办的州里服装厂工作，即雅戈尔的前身：芳华服装厂。很快，李如结果从一个工人，做到厂长、书记。到1985年，芳华服装厂的利润就到达200万元。1986年李如成创建了“北仓港”品牌，北仑港衬衫受到追捧。1990年，又创建了“雅戈尔”品牌。

之后，李如成灵敏开设自己的贩卖网络，在天下30个都会开了大型旗舰专卖店，约请初代偶像费翔代言，把男子的生意业务做到极致。1994年，雅戈尔衬衫占据率到达天下第一，将男装卖到天下。

90年代，李如成进军外洋，收购了一个美国服装品牌哈特马克斯。据其担当《创新者》采访时体现，进入美国市场后，一年就有5、6亿美元的贩卖，也动员了国内的生产。

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然而，李如成并不满意于服装行业的好钱景。在1992年选择跨界房地产后，1993年，雅戈尔开始进入股权投资范畴，随后进一步涉足证券、银行等金融范畴，先后投资了广博团体、宜科科技、中信证券、宁波银行、海通证券等多家企业。到2012年，雅戈尔对12家上市公司举行了投资，尚有金融投资、PE投资等。

此中宁波银活动雅戈尔带来不少收益，2020年2月3日晚间，宁波银行发布公告，2020年8月以来，雅戈尔已合计减持该行2.96亿股，减持金额约100亿元。这一减持动作资助雅戈尔2020年投资业务净利润到达约44.7亿元。此项收益外，尚有积年从宁波银行取得的现金分红。

据积年年报体现，雅戈尔2001年到2021年投资收益到达432亿元。超高的投资回报率，让李如成一度被称为“服装界的巴菲特”。

自从1998年乐成在上海证券生意业务所挂牌上市，雅戈尔形成服装生产、地产开发、股权投资三大主业务务。2019年10月10日，胡润百富榜体现，李如成排名第370位，产业值105亿元。

但投资的钱从哪来？2016年4月雅戈尔曾募资约50亿元，随后便多次利用闲置资金购买理产业物，据公告和2016年中报体现，2016年整年雅戈尔合计购入理产业物83.81亿元。

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也有不少投资者对此体现不满，雅戈尔的投资者闻老师谈到，上市公司做理财是一种资金利用服从极低的体现，假如为了获取投资收益，投资者何不自己做理财，要将资金交给上市公司做？而且，公司将闲置资金购理财大概存银行，反映出公司发展远景不明，不敢将闲置资金用到主业谋划上去。

有券商分析师彭老师体现，上市公司青睐理产业物，多半是由于理产业物收益较稳固、赢利快，再则公司的主业增长空间有限，谋划性红利艰巨。不外，如若公司置主业于掉臂，只“热爱”理财，这也需投资者特别留意，这肯定程度上阐明公司所属的行业或其自身发展，远景不算乐观，仍需观望。

除此之外，依赖理财挣钱，也存在不稳固的风险。从雅戈尔近十年的营收净利环境来看，其并不稳固。

泉源：Wind数据

“多元化谋划，从公司管理角度来说，渴望的结果是东方不亮西方亮，如许就可以实现公司谋划的稳固。如许，经济好的时间，可以三线着花，随处赢利，这是功德。经济不景气的时间，服装总还可以赢利，服装亏损，地产也可以赢利，地产也亏损，股权还可以赢利，从产业谋划上来说，是一个功德。但是这个违背了资产的本质，很难成为优质资产，由于多元化的结果就是，一堆产业，都好好的还好，但是你只要一个地方着火，整个船就出标题了，这就是他不能成为优质资产的缘故因由。”私募基金管理人哈利兄弟体现。

也是在2019年，李如成开始夸风雅戈尔要回归服装主业。

但结果好像并不显着。2021年年报体现，雅戈尔地产开发业务营收略高于品牌服装，2021年雅戈尔营收136亿元，此中地产开发65.65亿元，占比48.27%，品牌服装营收59.38亿元，占比43.66%。这乃至还不如2010年，2010年雅戈尔的品牌服装营收就到达60.38亿元。

内部主业营收增长不显着之外，外部环境中，服装范畴的国产物牌李宁、安踏等也在徐徐打开市场，更受年轻斲丧者青睐。

雅戈尔在享受到多元化红利的同时，也不得不面对多元化带来的困局。

您买过雅戈尔的产物吗？关于雅戈尔和美邦服饰的房产生意业务，您怎么看？欢迎批评区留言留言聊一聊。