美的赚得多跑得慢，格力空调份额被逾越

本年前三个季度，家电行业团体承压，国内家电市场受房地财产低迷影响而团体需求不振，出口需求也受外洋市场通货膨胀等因素而增长放缓。

据奥维云网数据，2022年1-9月，中国家电市场国内零售规模为5103亿元，同比下滑6.1个百分点。国内线下渠道，冰箱、洗衣机、空调等重要家电品类零售额均同比下滑，扫地呆板人、干衣机等有增长；线上渠道，冰箱、洗衣机零售额小幅增长，冰柜、干衣机、洗碗机增长显着，空调、热水器等下滑。

作为白电行业两个千亿巨头，美的和格力相继发布三季报。在家电行业不景气的大配景下，美的和格力前三季度体现怎样？它们之间的差距有多大？到底谁才是白电一哥？

美的挣得多

格力账上有钱

2022年前三季度，美的总营收为2703.6亿元，同比增长3.45%，净利润244.7亿元，同比增长4.33%；格力总营收为1474.89亿元，同比增长6.77%，净利润183.04亿元，同比增长17%。

泉源：美的、格力2022年三季报

可以看到，2022年前三季度，美的的营收规模是格力的1.83倍，净利润是格力的1.34倍。

从2022年第三季度来看，美的和格力的营收和净利润差距有所收窄。第三季度，美的营收为877.06亿元，净利润84.74亿元；格力营收为522.67亿元，净利润68.38亿元。第三季度，美的的营收规模是格力的1.68倍，净利润是格力的1.24倍。

不外，从营收增速和净利润增速上来看，格力凌驾美的。格力第三季度营收和净利润分别同比增长11.01%和10.5%，前三季度营收和净利润分别同比增长6.77%和17%，四个业绩指标中有三个增速凌驾10%。而美的第三季度的营收和净利润仅实现微增0.2%和0.33%，前三季度营收和净利润增速则为3.45%和4.33%，被格力甩在反面。

值得注意的是，格力业绩增长的新引擎另有近期大热的氛围源热泵产物。10月21日，格力在回复投资者提问时表现，受欧洲自然气短缺影响，公司的热泵热水器在欧洲市场实现了大幅增长。

根据财产在线数据体现，本年上半年，国内热泵行业贩卖规模近72亿元，同比增长29.5%。此中内销市场规模37亿元，同比增长6.8%；外销市场规模35亿元，同比增长68.2%。根据欧盟热泵协会的猜测，到2026年，欧盟热泵市场规模将凌驾150亿美元，热泵销量较2021年将实现翻倍，凌驾400万台。

热泵这趟快车，美的也不甘落伍。

克日，美的回复投资者称，10月14日，美的楼宇科技在欧洲投资新建的生产研发基地在意大利东北部费尔特雷正式开工奠基。按照规划，新的生产基地将投资6000万欧元，包罗热泵生产中心与研发中心，热泵年产能30万台，预计2024年第二季度投产。建成后，热泵产物的关键物料将由欧洲制造、欧洲贩卖，热泵产物下单到交付的周期将由原来的5个月收缩至1个月。

别的，从总资产和货币资金来看，固然格力的总资产少于美的，但账上资金却远比美的充裕。财报体现，停止2022年9月30日，格力总资产为3547.94亿元，货币资金为1528.52亿元；美的总资产为4174.53亿元，货币资金为631.55亿元。

格力空调份额被逾越

从各业务的结果来看，格力营收重要靠空调，美的则是推行多元化战略。

2022年前三季度，美的五大业务板块智能家居奇迹群、工业技能奇迹群、楼宇科技奇迹部、呆板人与主动化奇迹部及数字化创新业务收入分别为1862亿元、170亿元、179亿元、195亿元、81亿元，分别同比增长1.7%、14.84%、22.65%、5.72%、37.3%。

格力电器三季报并未披露各业务板块谋划数据，从半年报来看，空调业务依然是公司的营收支柱。格力电器2022年上半年营收952.22亿元，同比增长4.58%；净利114.66亿元，同比增长21.25%。此中，空调业务营收为687.45亿元，占团体营收的72.2%。上半年，格力电器工业制品和绿色能源也取得较快增速，分别增长57.79%和131.57%。相比之下，上半年美的空调的营收占总营收的45.57%。

据奥维云网统计，2022年1-9月，格力空调在线上、线下市场零售份额分别为27.8%和32.8%，同比镌汰3.4和0.5个百分点，而美的空调在线上、线下市场零售份额分别为28.3%和33.5%，同比镌汰2.1和2.1个百分点。无论是线上照旧线下，在空调这一“拳头产物”上格力的零售份额已被美的逾越。不外在贩卖额团体降落的配景下，格力空调线下贩卖额同比降落较少，相对体现较好。

外销方面，财产在线数据体现，第三季度格力空调外销出货量同比镌汰14.3%。美的空调、洗衣机、冰箱的出口量分别同比镌汰22.51%、6.62%、27.42%。

安信证券10月31日研报表现，猜测后续，格力连续加强交际电商、直播带货、下沉渠道等方面发展，推进数字化运营，渠道改革成效将不绝凸显。炎夏推动渠道库存消化，后续渠道补库存需求有望助推公司收入连续提升。

浙商证券表现，第三季度，外洋需求不景气导致美的产物出口量下滑，不外B端仍旧体现靓丽，第二增长曲线明白。总体来说，美的第三季度C端外洋承压，业绩符合预期。

资源更青睐格力

从财报及最新动向可以看出，美的和格力都在致力于打造新的业绩增长曲线，而且都对准了新能源范畴。

美的聚焦从To C向To B业务转型。美的在2022年中报里表现，下半年将在新能源汽车零部件范畴实现在客户、产物和制造本领的全面提升，覆盖更多主流客户，在热管理、电驱动、底盘等三大产物线提升竞争力。在市场端积极拓展新能源、一样平常工业、电子、医疗及物流、服务等新业务。

2022年9月22日美的公告体现，美的连续深化新能源车核心部件布局，聚焦办理行业低温制热痛点的前沿技能CO2转子式汽车电动压缩机。美的于2月新建新能源汽车零部件安庆制造基地，总投资规划约110亿元，重点突破核心底子零部件等瓶颈，重要生产助力转向电机、新能源汽车电动压缩机、新能源汽车驱动电机等品类产物，打造新能源车热管理等系列产物。

格力2022年中报体现，格力的新业务板块包罗制冷元器件板块、智能装备板块、新能源汽车和锂电池板块、光伏（储）空调板块等。

10月27日，格力电器董事长兼总裁董明珠在直播中表现，格力在为特斯拉提供底盘。对此，格力回应媒体称，其是为特斯拉零部件制造提供装备，并表现，珠海格力智能装备公司已向举世多家新能源汽车零部件制造企业提供装备支持。

值得一提的是，格力在第三季度获多路资金加仓。此中，香港中心结算有限公司加仓7249.78万股，位列格力电器第二大股东；珠海格力团体有限公司加仓4111.3万股，持股1.77亿股，位列第五大股东。别的，阿布达比投资局加仓443.27万股，持股3089.82万股，为第九大股东。

相比之下，美的仅获香港中心结算有限公司一家机构加仓2544.73万股，位居美的第二大股东。别的还获董事袁利群加仓53.45万股，位居第九大股东。

渤海证券表现，现在，家电企业处于三季报业绩麋集发布期，且行业估值位于底部，设置代价渐渐提升，近期上游原质料代价回落显着，随着消耗的渐渐复苏，干系企业红利本领有望进一步改善。

天风证券研报指出，地产贩卖改善以及本钱端压力开释或将驱动家电行业出现拐点，现在家电板块由于高股息、低估值，处在股债收益差的底部位置，同时对利好相应大概更加敏感。中信证券以为，白电企业估值处于相对低位。

(文中观点仅供参考，不构成投资发起，投资有风险，入市需审慎。)

封面、导语图泉源微信公众图库

作者 | 邓芷若

编辑|张澍楠

审校 | 罗 琨