华熙生物董事长遭举报，逼迫回购股票薅员工羊毛，山东证监局：仍在办理中

本文泉源：期间财经 作者：李傲华 张羽岐

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因一桩股权纠纷案，A股玻尿酸龙头华熙生物（688363.SH）被卷入舆论的风口浪尖。

据凤凰网科技报道，华熙生物前员工正在向羁系部分举报华熙生物董事长赵燕陵犯小股东长处，逼迫低价采取员工股票。

华熙生物于2019年11月6日在科创板上市，上市首周，公司总市值冲至近500亿元，如今仍稳坐“玻尿酸第一股”。据凤凰网科技从华熙生物员工处得到的举报文件表现，2020年7月，赵燕指挥公司干系工作职员，要求早期持有股票的员工将股票以90元/股转卖给赵燕本人。而华熙生物在这一时期的股票代价已凌驾140元/股，与回购代价相比每股超出50元。

举报文件称，赵燕只给了员工两种选择，其在会上公开表现，股票卖给她可以继承留在公司工作，否则在员工股票解禁日（即2020年11月6日）后必须离开公司，股票解禁后，GP（平常合资人）不会资助该类员工顺遂减持。

根据凤凰网科技报道，赵燕终极以2.1亿元的低价，得到员工代价8.8亿元可套现的股票。凤凰网科技援引华熙生物前员工称，已经收到证监会、山东证监局复兴，正在参与观察。

期间财经就此向山东证监局求证，干系工作职员证明确上述举报的真实性，并回应称，“投资者此前的举报已包揽理，并以邮寄回复函的情势回应投资者。近期，干系举报仍在办理中。”

11月3日，华熙生物报收110.88元/股，跌1.10%，总市值为533.43亿元。

身陷股权纠纷，状师：员工没有要回股权的大概性

天眼查表现，华熙生物董事长赵燕拥有实际控制权的企业多达181家，而且担当此中多家企业的高管，涉及行业包罗科学研究和技能服务业、制造业、批发和零售业、房地财产、文化、体育和娱乐业等。

本次漩涡中的华熙生物，赵燕终极受益股份达58.93%，是华熙生物的实际控制人，其他股东终极受益股份暂未表现。此次事故中关联的另一家企业为北京鸿汇翔投资咨询有限公司（下称“鸿汇翔公司”）。天眼查表现，鸿汇翔公司的法人代表为李健，是华熙团体法务总司理。

据凤凰网科技报道，鸿汇翔公司的实际控制人为赵燕，而此次举报涉及的股权回购亦由鸿汇翔公司经手。2020年9月，为了保住工作，部分员工将股份以90元/股的代价卖给了鸿汇翔公司，所需2亿元左右的资金由赵燕控制的公司用金融机构的贷款付给鸿汇翔公司。

具体出资路径为：华熙团体（实控人为赵燕）付款2.1亿元至芜湖鉴方实业有限公司，鉴方实业付款2.1亿元至鸿汇翔公司，再由鸿汇翔公司付款4000万元至华熙团体，另1.7亿元转入本身帐户，以现金情势购买华绣（天津）商业管理合资企业、润熙（天津）商业管理合资企业、润美（天津）商业管理合资企业、熙美（天津）商业管理合资企业中员工所持份额。

上述4家公司均为华熙生物在2018年股改、上市前建立的有限合资企业，由华熙团体约80名员工建立。据凤凰网科技报道，彼时，这4家有限合资企业按市场公允代价暨华熙生物35倍左右的PE（每股18.13元）入股了华熙生物，总入股金额1亿元。员工通过这4家合资企业共持有华熙生物1.28%股份。

而这4家有限合资企业的GP为北京顺熙科技发展有限公司，其股东为邹剑仑和李健，二人如今均为华熙团体公司高管。

按照约定，自华熙生物上市开始，也就是2019年11月6日，华绣、润美、润熙、熙美4家员工持股公司的股票锁定期一年。以解禁当日160元/股盘算，这部分股票可变现8.8亿元，且持股比例5%以下的股东减持，不必要提前公告。

另一方面，华熙生物控股股东华熙昕宇则面对5年的股份锁定期。华熙昕宇的实控人为赵燕，这意味着，这5年内，赵燕手上的股票都无法变现。

此次股权回购，赵燕以2.1亿元即可得到代价8.8亿元的股票，并可套现。

另据华熙生物克日公告，公司限售股份约1.02亿股将于2022年11月7日解禁并上市流畅，占公司总股本比例为21.13%。按照最新市值盘算，这部分股票的市值约为112.71亿元。

2020年11月6日，鸿汇翔公司和已卖股票的员工举行合资人工商变更，鸿汇翔公司成为新合资人。原90元每股卖给公司股票的员工以为长处被陵犯，团体要求返还合法权益。

就华熙生物这起复杂的股权纠纷，北京时择状师事故所刘云状师对期间财经表现，员工与董事长赵燕之间的股票转让举动构成了条约关系。员工假如以为本身合法权益受到陵犯，想追回本身的丧失，必要联合员工转让股票时是否是志愿、有没有受到胁迫、双方交易业务对价是否显失公划一环境举行综合考量。如员工以为本身并非志愿转让股票，而是受到胁迫或有别的影响因素，股票转让条约不是本身的真实意思表现，那么，员工可以在法定限期内向法院提告状讼，要求取消股票转让条约。

但另一位不肯具名的状师则对期间财经分析道，“仅就法律层面分析，员工没有要回股权的大概性。”

具体而言，起首，在《民法典》第一百五十条确实规定，一方大概第三人以胁迫本事，使对方在违反真实意思的环境下实验的民事法律举动，受胁迫方有权哀求人民法院大概仲裁机构予以取消。

“但在该事故中，员工是否被胁迫很难证明。员工的劳动权有明确的法律保障，只要劳动者不违反劳动法的规定，员工的工作岗位不能因领导的喜恶而丧失。”上述不肯具名的状师对期间财经指出，“即便领导提出去职威胁，员工是否丧失留下或离开的权利，在法律上是不确定的，员工的选择更大概被裁定为理性权衡后的自由选择。因此，很难证明员工在此环境下选择交易业务是被胁迫的。”

别的，根据《民法典》第一百五十二条，当事人受胁迫，自胁迫举动制止之日起一年内没有利用取消权，取消权丧失。“以是，纵然员工能证明是胁迫，根据法律规定，员工的取消权也没有了。”该状师称。

据凤凰网科技报道，未转买股票的员工，公司要求其自动去职，不去职则免去公司职务、待岗，并只发放1540元的根本米饭钱。至今，部分员工在举报的同时，也在预备提请诉讼。

与首创团队分道扬镳，全面转战C端

华熙生物乐成登岸科创板，让赵燕成为外界眼中的“玻尿酸女王”，但过细追溯会发现，赵燕并非是这个玻尿酸帝国的最初创造者。

故事要从1980年“中国玻尿酸之父”张天民乐成提取玻尿酸开始。

1992年，张天民的弟子、时任山东省生物药物研究院院长的凌沛学在国内首创了生物发酵法工业生产玻尿酸，并推动了玻尿酸商业化、财产化。1993年，凌沛学牵头建立了山东省生化药品公司，即福瑞达团体的前身，现更名为福瑞达医药团体公司。中国第一条工业化发酵法HA生产线，正是在福瑞达旗下的山东福瑞达生物化工有限公司（下称“福瑞达化工”）里诞生。

2000年，凌沛学为福瑞达化工寻求融资，赵燕正是在此时出如今这个关于玻尿酸的故事里。

颠末融资、股权更迭之后，凌沛学失去了福瑞达化工的控制权，而赵燕成为真正的掌局者，福瑞达化工的名字也频频更改，从山东福瑞达生物医药有限公司变更为山东华熙福瑞达生物医药有限公司，再变更为本日为人所熟知的华熙生物。

2018年，华熙生物与福瑞达团体彻底分道扬镳，并于2019年在科创板上市，一时风光无两。而凌沛学则于2020年回归山东大学，担当国家糖工程技能研究中心主任。

值得一提的是，福瑞达医药团体公司的官网首页至今仍然挂着“中国透明质酸财产创造者与领跑者”的标语，旗下的护肤品牌包罗“瑷尔博士”“颐莲”等，颇有与华熙生物全面对标的意味。

与福瑞达团体彻底分家后，华熙生物的业务徐徐从B端转向C端，从营收布局来看，质料业务在华熙生物业务构成中的职位灵敏降落，功能性护肤品业务已经成为华熙生物最告急的业务板块。

如今，华熙生物旗下已经形成4大护肤品牌矩阵，且从产物定位来看，其旗下品牌打法差异化显着，此中包罗针对敏感肌的“米蓓尔”、主推抗初老的“夸迪”、专注玻尿酸的“润百颜”，以及主打生物发酵技能的“BM肌活”。

财报数据表现，本年前三季度，华熙生物实现业务收入43.20亿元，同比增长43.43%，实现归母净利润6.77亿元，同比增长21.99%。华熙生物表明称，业务收入的增长告急是由于公司功能性护肤品收入同比取得较快增长。

2022年半年报表现，本年上半年，华熙生物功能性护肤品业务实现收入21.27亿元，同比增长77.17%，占公司主业务务收入的72.46%；质料业务的收入仅为4.61亿元，占公司主业务务收入的15.69%。

但在科创板上市之前，2017年、2018年，华熙生物的质料产物营收所占总营收的比例分别为62.09%和51.57%，而同期功能性护肤品的营收占比则分别为11.63%和22.98%。

固然此次股权纷争被爆出的时间点恰逢“双十一”，但这似乎并没有对华熙生物直播间的火爆造成影响。

天猫美妆洗护官方账号“天猫大美妆”发布的数据表现，根据10月24日20:00-23:59预售定金环境测算的预售成交金额盘算，“夸迪”位列美妆品牌榜单第7名，排在“夸迪”前面的国产护肤品牌仅有薇诺娜和珀莱雅。

开源证券指出，“双十一”预售首日，“夸迪”的“蓝次抛”“绿次抛”等产物SKU快速售罄，测算总预售成交额凌驾4亿元。

从细分产物的贩卖榜单来看，天猫数据表现，制止11月3日11点，玻尿酸业态英华单品热卖榜TOP10，华熙生物线下的产物独占5席，此中“润百颜”的两款产物分别位列第一、第二名。

在转战C端的过程中，华熙生物的营销费用也水涨船高。2019-2021年，华熙生物的营销费用分别为5.21亿元、10.99亿元和24.36亿元，占业务收入的占比分别为27.62%、41.74%和49.23%。

但从本年三季报公布的数据来看，华熙生物的贩卖费用率有所改善，前三季度贩卖费用为20.30亿元，占业务收入的比例为46.99%。

安信证券指出，华熙生物主观上举行渠道厘革调解，重点布局抖音渠道，同时客观配景下超头主播投放镌汰，预计护肤品费用投放趋势降落，利润徐徐开释。

而国金证券研报的数据也表现，华熙生物在抖音渠道的贩卖增长显着。据统计，华熙生物旗下品牌4大品牌7-8月在淘系、抖音渠道合计GMV同比增长21%，此中淘系同比降落33%，抖音同比增长170%。