“胶原卵白第一股”上市，净利率超50％，薇娅老公是股东

11月4日，巨子生物正式在港交所主板挂牌上市，“胶原卵白第一股”诞生。开盘首日，巨子生物盘中一度涨超25%，停止收盘股价26.7港元，收涨9.88%，市值264亿港元。

2001年建立于西安的巨子生物是一家做皮肤照顾护士产物的公司，首创人为海归女博士范代娣及其丈夫严建亚，其特色在于产物的关键生物活性因素为重组胶原卵白，紧张品牌包罗可复美、可丽金、可预、可痕、可复平、利妍、参苷及欣苷等，涵盖了功效性护肤品、医用敷料和保健食品等范畴。

（品牌组合，泉源：招股书）

有“功能性护肤”“医用敷料”等概念加持，巨子生物的产物比一样平常产物的代价要贵不少。以面膜为例，在天猫可复美旗舰店，双11期间，5片一盒的面膜198元。

因此，巨子生物在医美赛道上，不停以高利润率闻名。根据Wind数据，2019年-2021年，其营收分别为9.57亿元、11.93亿元和15.55亿元，净利润分别为5.52亿元、8.26亿元、8.28亿元，毛利率均在85%上下，且呈逐年上升趋势，直逼茅台，净利率则均在50%以上。

故意思的是，巨子生物由于在护肤产物上的科技创新，有个“美妆界华为”称呼，但从研发投入来看，好像又不是那么一回事儿。2019年-2021年，其研发付出分别为0.11亿元、0.13亿元、0.25亿元，占营收的比重分别约为1%、1%、2%，远低于华熙生物的5%和爱美客的7%。

反而是其贩卖费用占营收的比重一年比一年高。2019年-2021年，其贩卖费用分别为0.94亿元、1.58亿元、3.46亿元，占营收之比分别为9.8%、13.28%、22.29%，到了2022年前5个月，这一比例又攀升至27.1%，这也导致其净利率团体呈降落趋势，从2019年的60.1%降至2022年前5个月的43.4%。

巨子生物的脱颖而出，离不开其在贩卖费用上的“舍得”，此中一部分钱就花在了电商平台的线上贩卖及营销运动上。

2019年为直播元年，也是这一年，巨子生物开始频仍表态直播间，而且通过其在天猫、京东、抖音、小红书、拼多多上的店肆，以及京东、唯品会等电商平台产生的在线直销收入，占总营收的比重呈逐年上升趋势，从2019年的16.5%增长至2022年前5个月的43.6%。

值得留意的是，在这个过程中，巨子生物紧张互助的主播就有薇娅，而且，薇娅的老公董海锋还是巨子生物的股东之一。

根据招股书，2021年一众机构参投巨子生物，此中包罗Qianyi Holdings Limited（以下简称“Qianyi”），加入了巨子生物A-1轮优先股和A-2轮优先股的融资，持有巨子生物环球发售前0.86%的股权，付出了1.67亿元，于2022年1月4日结清，占发售后的比例为0.84%。

Qianyi建立于2021年10月，由上海谦漪控股，上海谦漪的唯一有限合资人为青岛谦喵寻物私募股权投资基金合资企业，根据天眼查，其疑似实控人为薇娅老公董海锋。

按照其264.76亿港元的市值盘算，如今Qianyi持股的市值为2.22亿港元（2.04亿人民币），也就是说10个月赚了3654万元。

不得不说，直播间套路深，你以为主播只是在帮别的公司卖货赚点佣金跟坑位费，实在人家已经把眼光放在了更广阔的资源市场上。

（作者 | 市界 华宇，编辑 | 刘肖迎）