光大控股2022年缘何亏损77亿港元？

文 |《财经》记者 唐郡

编辑 | 张威 袁满

3月17日，中国光大控股（0165.HK）公布2022年业绩公告。公告表现，2022年该公司净利润亏损77亿港元，此中归属于母公司股东净利润亏损74.43亿港元。客岁同期，光大控股实现归母净利润25.73亿港元。

“2022年是极不平常的一年，国际形势纷繁复杂，环球经济增长放缓，环球金融市场出现较广泛且全面的回落，对光大控股的跨境投资及资产管理业务带来严厉寻衅。”光大控股体现，2022年亏损的重要缘故原由是投资项目估值下跌，录得未实现投资丧失。

早在2月17日，光大控股已经公告将亏损75亿-79亿港元。根据公告，光大控股亏损重要缘故原由有二：一是持有的投资项目及二级市场基金投资市场代价或估值下跌、人民币兑港元汇率下跌，导致公司录得未实现亏损净额约86.3亿港元；二是对多少联营公司投资、存货等计提约21.1亿港元的减值丧失。

万得（Wind）数据表现，2月17日以来，光大控股股价下跌约11%，当前总市值为93亿港元。

光大控股是一家以另类投资及资产管理为核心业务的在港上市公司，拥有高出25年的跨境资产管理和私募投资（PE）履历。中国光大团体间接持有光大控股49.74%股份。同时，光大控股是光大银行第五大股东、光大证券第二大股东。

根据业绩陈诉，光大控股业务重要分别为两大板块，分别是基金管理业务和自有资金投资业务。停止2022年末，该公司在管基金数量为80只，基金资产管理总规模（AUM）约1654亿港元，较上年同期降落376亿港元。自有资金投资中，包罗紧张企业投资、财务性投资和基石性投资三大部门。停止2022年底，公司共持有68个投后在管项目，合计账面代价约349亿港元，前述三大部门规模分别为55亿港元、113亿港元和181亿港元。

业绩陈诉表现，光大控股亏损重要来自基金管理业务中的一级市场投资，和自有资金投资业务中的财务性投资，二者分别录得未实现丧失47.38亿港元和24.61亿港元。别的，自有资金投资项下紧张企业投资亦录得未实现丧失11.26亿港元。

一级市场投资方面，2022年光大控股管理的一级市场基金产物为45只，总规模约1205亿港元，占其管理全部基金规模的73%。一级市场投资重要通过转让和IPO等方式实现退出，光大控股体现，2022年环球资源市场出现较大颠簸令其投资项目市值或估值下跌而录得未实现丧失。

根据中诚信国际发布的2022年度跟踪评级陈诉，2021年光大控股一级市场基金红利21.15亿港元，重要缘故原由是2021年环球经济复苏和资源市场对高科技企业的追逐，公司前期投资结构的跨境业务和科技板块估值大幅提升。

2022年，受美联储加息等因素影响，此前估值较高的科技公司估值广泛下跌。以科技股著名的纳斯达克指数表现，2021年，该指数团体上涨约21%，2022年则下跌了33%。从个股来看，谷歌公司、苹果公司等科技巨头股价均出现差别水平下跌。

“很长一段时间以来，一二级市场估值存在倒挂，一级市场估值远高于二级市场，”一位资深资管业人士对《财经》记者体现，“当市场活动性紧缩时，一级市场估值的折价会非常锋利。”

一位私募股权投资专业人士则对《财经》记者体现，另类投资里有很大一部门投资属于直投，这种投资通常透明性较差，投资周期也较长，一旦碰到疫情之类的环境，对投资项目估值影响会很大。“近期国内国际不少直投项目都出现了估值下跌，必要减计的环境。”该人士体现。

根据前述中诚信国际公告，房地产是光大控股一级市场基金投资的紧张范畴，重要基金有“光大安石中国房地产基金”。光大控股业绩陈诉表现，公司联营企业光大嘉宝通过光大安石管理项目共36个，资产管理规模约为509 亿港元，占一级市场基金总规模的比重高出40%。2022年，光大控股对光大嘉宝确认了高出10亿港元的减值丧失。而在2021年，光大控股已经对光大嘉宝计提了4亿港元减值丧失。

财务性投资方面，停止2022年末，光大控股财务性投资规模为113亿港元，此中前十大项目总账面代价为71亿港元，占比高出60%，资金投向包罗不动产、新经济与科技、人工智能和先辈制造、绿色投资等范畴。早在2021年，光大控股财务性投资已经亏损3.36亿港元。

值得注意的是，未实现的投资丧失临时不会影响到企业现金流。光大控股体现，该公司通过多元化方式实现完全或部门退出项目86个，回流现金约139亿港元。停止2022年末，光大控股拥有现金及现金等价物约82亿港元。

别的，克日，多家上市公司公告因投资而亏损。兴证国际公告，受股权及债券投资公允代价发生变动影响，整年至多亏损约3亿港元；交银国际公告，因自营投资公允代价变动及出售部门自营投资而产生净亏损等缘故原由，预计亏损29亿港元至30亿港元；海通国际公告，受股权和债权投资市场代价或估值下跌等因素影响，预计亏损64亿港元至66亿港元。