生意业务所债券做市制大捷，做市商日均报价超2.7万笔，增长数百倍！

财联社3月23日讯（编辑 李俊）生意业务所开展债券做市业务已经一个月有余，团体来看，做市券成交金额较开闸首周已有显着增长，运动性提拔显着。值得一提的是，据厚交所统计，首月做市券日均成交金额较启动前增长34%，尤其是在利率债方面，沪深两所成交量均实现成倍数增长。

现在，上交所利率债基准做市券共12只，包罗1年、2年、3年、5年和10年的国债最新券和次新券，以及1年和3年的国开债。

据中信建投统计，自2023年2月6日生意业务所债券做市运行，周度基准利率债成交量团体稳步上升，进入3月周度成交均高出200亿元规模，此中最高规模达227.9亿元。从月度数据来看，基准利率债在2月团体成交363.5亿元，进入3月实现了近翻倍增长，制止3月17日统计数据体现3月基准利率债成交量已达639.4亿元

（资料泉源：中信建投，财联社整理）

别的，厚交所表现首月做市券日均成交金额近8亿元，较做市启动前增长34%，占现券日均成交量的比例到达8%。在利率债方面，做市利率债日均成交金额也较启动前有了数倍增长，此中，做市商到场的成交占比约70%。

与利率债相比，名誉债的品种较为分散，且缺乏指标债券。从现在成交量来看，做市名誉债市场运动性有待提拔。据中信建投数据统计，做市业务开闸首周，上交所基准做市名誉债成交仅26.7亿元，2月末了一周成交量敏捷攀升至95.6亿元，上周成交已超百亿元。从月度数据来看，2月上交所基准做市名誉债成交量170.2亿元，制止现在3月的成交量已逾越前值，增长至248.4亿元。

（资料泉源：中信建投，财联社整理）

有生意业务员向财联社表现，做市商重要为市场提供代价和运动性，不但有成交量增长，从报价及成交来看，双边报价价差有显着收窄，成交价偏离度也成收敛趋势。同时，做市商为做市券提供了会合连续的报价支持，债券报价活泼度有了显着提拔。

据沪深两所报价数据体现，利率债部门报价价差收敛至0.001元，暨最小报价变动单元；做市券成交接价较相应估值偏离度的均值较做市启动前收窄0.07%至0.03%，而且有一连成交接价。不但是利率债，有部门限期较短的基准名誉债券在做市开始20分钟内，交易报价便会缩窄至0.001元。

别的，在报价活泼度方面，据统计做市商日均报价超2.7万笔，此中10家主做市商针对基准做市债券的报价笔数占比超99%，较做市启动前增长数百倍。这在提拔生意业务一连性的同时，也进步了做市券的运动性与定价服从。

财通证券指出，债券做市业务在国际市场上被广泛采取，一方面进步生意业务所债券运动性，有利于低落运动性溢价和债券发行本钱，完满生意业务所债券市场功能。另一方面，有利于进步定价服从，形成更加准确反映市场供求关系的债券收益率曲线，提供市场定价基准参考。

值得一提的是，申万宏源预计债券做市业务落地有望厚增券商业绩，中性景象下预计2023-2030 年生意业务所债券现券年生意业务量复合增速为16%，2030 年券商做市生意业务占比10%，做市差价为0.1%，则2030 年券商债券做市收入127 亿。

未来，随着更长限期的国债到场做市基准品种，比方30年国债等，更多的中长期设置资金有望进入生意业务所债券市场。同时，中信建投表现，随着各限期做市券的运动性进一步进步，常用的新老券利差计谋、期货基差计谋、收益率曲线计谋等也有望快速运用到生意业务所债券市场中。

（财联社 李俊）