3月财新中国制造业PMI录得50.0，回暖势头放缓

本文整合自：财新网

4月3日公布的3月财新中国制造业采购司理指数（PMI）录得50.0，较2月降落1.6个百分点，落在荣枯线上，体现制造业经济运动总体与上月持平，回暖势头放缓。

这一走势与国家统计局制造业PMI同等。统计局克日公布的3月制造业PMI回落0.7个百分点至51.9，一连三个月位于扩张区间。

分项数据体现，制造业供需修复速率减慢，3月制造业生产指数、新订单指数在扩张区间回落，仅略高于荣枯线。部门受访企业反映受益于疫情防控放开，客户需求和数量均有改善，但也有企业体现贩卖相对疲弱，尤其是外洋订单。分品类来看，消耗品贩卖增长，中心品和投资品贩卖降落。别的，重要受外需不振拖累，新出口订单指数重接纳缩区间。

就业环境仍未得到根天性改善，3月制造业就业指数再度降至临界点以下。据观察，用工量降落重要是由于职员志愿去职后岗位空缺没有得到增补，以及企业淘汰本钱。同时，积存工作量指数在扩张区间小幅下行，产能压力相对暖和。

3月原质料购进代价指数落在临界点上，意味着在一连五个月上涨后，当月制造业本钱环比维持稳固。需求不振限定企业定价本领，当月出厂代价指数小幅降至紧缩区间，此中消耗品代价降幅大于中心品和投资品代价涨幅。

制造业供应链一连了2月的修复趋势，3月供应商供货时间指数继续位于扩张区间，但较上月略有回落。

制造业企业主仍对未来生产策划充满信心，3月信心指数较2月的近两年高点有所回落，但仍高于长期均值。企业广泛预计，未来一年将规复更正常的运营状态。市场需求改善、客户数量增长、新产物开发等因素，支持了业界的增长猜测。

产量和新订单增速减弱

新订单总量增速减弱，月内仅略有增长。固然不少厂商反映近来疫情防控放开，客户需求和数量皆有改善，但也有企业体现贩卖相对疲弱，尤其是外洋订单。新接出口业务量在 3 月份重陷紧缩，惟紧缩率团体仍算暖和。

制造业用工在2月份曾出现增长，3月则轻微紧缩。据观察样本企业反映，用工量降落，广泛是由于职员志愿去职后没有增补空缺，以及企业致力淘汰本钱。另一方面，整个行业产能压力仍然相对暖和，积存工作量增速轻微，低于上月。

3月份，制造商采购运动一连两月小幅扩张，企业体现缘故因由是新业务量一连增长，以及产量上升。不外，由于采购本钱高，肯定水平上导致企业增长动用原有库存，生产资料库存量因此进一步降落。月内成品库存也有轻微降落。

3月份，随着新冠防范步调的放开，供应商产能和库存改善，支持供应链体现进一步好转。当月供货速率改善率固然轻微，但已是 2018 年后仅有的第三次改善记载。

投入本钱在3月份保持稳固稳固，停止了此前一连5个月的上扬趋势。据观察样本企业反映，部门质料本钱降落 (广泛是由于供应增长) ，有助抵消其他费用的上涨。另一方面，制造业匀称贩卖代价轻微降落，很多厂商提到为保竞争力而使团体定价力受限。

对于未来一年的产量预期，中国制造商保持高度乐观，以为会比当出息度有进步。市场需求改善，客户数量增长，新产物开发等预期因素支持了业界的增长猜测。

王喆：制造业修复速率放缓，就业再度紧缩

财新智库高级经济学家王喆体现，3月财新中国制造业PMI干系数据体现经济快速复苏势头有减弱迹象，反映出疫情期间积存需求短期开释后经济规复根本不牢固的现实。猜测未来，经济增长仍依赖内需的提振，特别是住民消耗水平的提升。唯有费尽心机夯实就业根本、进步住民收入、改善市场预期，方能落实中央提出的规复和扩大消耗的既定目的。

随着疫情防控较快安稳转段、节后复工稳步推进和前期稳增长政策渐渐显效，2023年前两个月，中国重要经济增长数据较2022年末显着改善，三驾马车的体现均好于预期。不外，拆解复苏动能可以发现，复苏更多由前期积存需求开释和政策驱动，内生增长动能仍然偏弱。

3月通常是春节后的开工旺季，PMI通常季候性回升，但2023年两个制造业PMI均有回落，体现随着疫情期间积存的需求渐渐斲丧，制造业修复速率放缓，内生动能仍待夯实。市场广泛以为，固然低基数将推高二季度经济数据同比体现，但经济环比修复最快的阶段或已已往。鉴于两个新出口订单指数回落幅度均大于新订单指数，且绝对值更低，未来制造业将更多由国内需求主导。

2023年当局工作陈诉将国内生产总值增长的目的设定为5%左右，这一目的相对审慎，体现2023年更多是规复性增长而非刺激性增长。新一任当局履职后，进步企业研发费用加计扣除比例、减征小微企业所得税、低沉赋闲和工伤保险费率等优化完满税费支持政策一连出台，并多次向市场通报出支持民营经济发展、“吃改革饭、走开放路”的信号。未来经济复苏的节奏将取决于企业和住民部门信心的修复历程。