大洋世家突击分红，带着资金洞穴IPO

斑马消耗 陈晓京

在大海里捞钱，是怎样一种滋味？大洋世家日前披露招股书，向外界揭开了答案。

2021年，公司营收规模迫近40亿元，归母净利润直逼4亿元。2019年至2021年连续分红近9亿元，赚得盆满钵丰。

大洋世家的B面，是红利本领不强、资金缺口巨大的严厉现实。

公司奔赴资源市场意图显着，大部分募资会用来建立海洋食品加工冷藏物流基地，余下资金用于增补运动资金和归还贷款。

鲁冠球去世之后，鲁伟鼎成为万向系掌门人，如今已掌控万向钱潮等4家上市企业。大洋世家向A股发起冲刺，“万向系”又将劳绩一家上市企业。

收入迫近40亿

入口即化的金枪鱼大脂、鲜美多汁的阿根廷鱿鱼，在中国，这些海产物从生疏到受到热宠，你就知道海产物消耗赛道有多火。

作为国内大型远洋捕捞企业之一，大洋世家选择这个时间，向A股发起冲刺。一旦乐成，“万向系”又将劳绩一家上市企业。

万向系以往的业务重心，大多倾向于汽车零部件、能源、金融及房地产等范畴，在海产物范畴的静静结构，着实已有多年。

2009年12月，万向系企业万向三农与浙江远洋渔业发起建立大洋世家，到场方兴未艾的海洋食品消耗市场。

公司的金枪鱼、鱿鱼以及冷冻冰鲜水产物，飞入平常百姓家。平常，消耗者在海底捞和盒马鲜生，很轻易买到公司生产的虾滑、三文鱼及虾蟹等产物。

颠末多年发展，公司从远洋捕捞业务，渐渐向鄙俚的深加工、餐饮等范畴分泌。

据招股书，2019年至2022年上半年，分别实现业务收入31.58亿元、32.80亿元、39.39亿元和18.35亿元，同期，归母净利润分别为2.38亿元、1.72亿元、3.92亿元和2.34亿元。

以2021年为例，公司营收规模低于主营三文鱼的佳沃食品（45.97亿元）、国联水产（44.74亿元），远高于中水渔业（4.52亿元）、开创国际（19.80亿元）。

公司营收规模大，红利水平却颠簸显着，综合毛利率从2019年的14.95%降至2021年的12.82%。

得益于毛利贡献较高的鱿鱼贩卖收入增长、金枪鱼原鱼毛利率的上升，公司综合毛利率在2022上半年回升至15.66%。

鱿鱼当家

近几年来，崛起的中产及富裕人群，对低脂饮食的市场需求发作，金枪鱼不但在线下餐饮受到热捧，线上电商渠道，也在不停发掘金枪鱼等食材及食品的市场。

金枪鱼是大洋世家的紧张产物之一。公司通过远洋捕捞，生产超低温金枪鱼原鱼、围网金枪鱼原鱼以及冻煮金枪鱼深加工产物等。

2019年至2021年，公司金枪鱼产量分别为4.66万吨、4.79万吨和4.08万吨，分别占天下产量的11.00%、14.63%和12.67%。同期，金枪鱼原鱼、超低温金枪鱼加工品、冻煮金枪鱼鱼肉三项业务收入合计，分别为15.12亿元、22.86亿元、14.45亿元。

若论产量和收入规模，公司在国内金枪鱼行业已算头部，只是红利本领不强。

2019年-2021年，金枪鱼原鱼毛利率分别为5.53%、1.16%、6.81%。这与公司金枪鱼原鱼紧张靠外购有关。外购占比大，转售利润空间窄，自然拉低红利水平。

能让公司赢利的产物，恰恰是看着不起眼的阿根廷鱿鱼。

这些产物险些全部自行捕捞，2019年至2021年，收入分别为3.89亿元、3.29亿元、4.44亿元，毛利率分别为54.93%、62.64%、51.43%，远高于公司其他产物。

突击分红致缺钱

风浪越大，鱼越贵，人尽皆知。公司常年远赴平静洋深处捕捞，日子应该过得不错吧。

2021年，公司迎泉源年来谋划状态最好一年，营收靠近40亿元，净利润凌驾3亿元，产销两旺，一片欣欣向荣。

但是，随着公司全财产链谋划模式进一步实行，对资金的需求增长，财政压力已经显现。

克制客岁6月30日，公司银行乞贷余额为10.886亿元，资产负债率（归并）为57.13%，远均高于开创国际、中水渔业及中鲁远洋等偕行。公司未来12个月内可预见需归还本金7.084亿元，利钱2797.04万元，公司账面钱币资金仅2.64亿元，已经迫不及待。

公司IPO，就有使用融资减轻财政压力的意图。拟首发募资16亿元，此中11亿元投向海洋食品加工冷藏物流基地项目，剩余5亿元用于增补运动资金和还贷。

在这之前，公司并不缺钱，大把分红。

2021年，公司现金分红1.89亿元、2020年分红1.62亿元、2019年一口气完成2017年和2018年两年分红，合计5.44亿元。

3年4次分红，合计8.95亿元，凌驾这3年归母净利润8.5亿元之和。

在上市之前突击分红，大部分流进控股股东万向三农的口袋。万向三农直接持有大洋世家90%股权，鲁伟鼎为公司实控人。

同时，鲁伟鼎还是万向钱潮、承德露露、万向德农以及顺发恒业等4家上市企业的实控人。