9成营收靠核酸检测，核酸点曾遍布深圳，估值30亿元的海普洛斯打击IPO

大赚一笔之后怎么办？NGS（高通量测序）检测企业正“扎堆〈姘港上市。

克日，继臻和科技、优讯医学之后，海普洛斯也向港交所递交了招股书，拟在香港主板挂牌上市。不外，与臻和科技大部分收入来自肿瘤检测差异，优讯医学和海普洛斯的告急收入都来自核酸检测。

疫情期间，作为深圳市最大的第三方核酸检测机构，海普洛斯狂赚19亿元，有媒体称“均匀每三个深圳人，就有一个是海普洛斯检测的。”

本地上市困难，要求相对宽松的香港便成为许多企业的目的。一位IVD市场部从业职员对《中原时报》记者体现，“趁着财报悦目，固然要抓紧时机上市。”

盘古智库高级研究员江瀚则对本报记者体现，核酸检测突然消散，对于任何一家相干公司来说，丧失都是不小的，关键要看他们之前有没有做提前的预备，利润的储备怎样，如果还行的话，上市也不是完全没时机。

那么，海普洛斯到底成色多少？剔除“新冠核酸检测”相干业务后有多大想象空间？

核酸检测营收占比达9成

克日，海普洛斯递表港交所主板，招银国际和中信证券为联席保荐人。翻阅招股书，“核酸检测”显然是海普洛斯财政数据中最亮眼的存在。

2020年至2022年，海普洛斯分别录得1.00亿元、4.87亿元和16.76亿元的营收，短短三年间，营收增长了近16倍。

然而，其收入增长很洪流平上是来自核酸检测所带来的短暂需求。招股书体现，核酸检测归属于海普洛斯的病原检测微生物基因检测版块，其收益由2020 年的人民币0.34万元增长至2021年的人民币3.59亿元，并进一步增长至2022年的人民币15.34亿元，累计达19亿元，分別占各年度总收益的34.1%、73.8%及91.5%。

不外，随着客岁12月疫情防控政策开始松绑，核酸检测相干业务的高增长期间已成已往时，相干企业很大概出现显着降幅。海普洛斯亦在招股书中坦言：“均匀月COVID-19检丈量 (按管数计)由制止2022年2月28日止两个月的234.16万管減少约67.8%至制止2023年2月28日止两个月的75.48万管。我们预期今后于2023年源自病原微生物基因检测办理方案的收益及毛利将因而大幅減少。”

与疫情三年的营收相比，海普洛斯此前完成的几轮融资金额就不可谓多了。

自2014年创建以来，除2019年外，2015年—2022年，海普洛斯每年都有数额不算大的融资进账。申请上市前海普洛斯已完成D轮融资，在完成IPO前末了一轮融资后，公司估值约为30亿元。有投资者体现，“剔除核酸检测，原主业务务的营收少。以后一级市场上恐怕融资困难。”

值得注意的是，核酸检测固然给营收带来高速增长，但因检测代价一起降落，海普洛斯相干业务的毛利率也跟着不绝下滑，已从2020年的60.4%，缩水近一半至32.8%。

别的，海普洛斯也在招股书中提示了因“应收帐款”而大概会引发的相干风险——如果不能实时收回应收账款，大概面对信贷风险。

招股书体现，海普洛斯的应收账款由2020年12月31日的0.21亿元增长至2021年12月31日的2.46亿元，并进一步增长至2022年12月31日的6.79亿元，其表明称“告急归因于2021年及2022年COVID-19检测服务增长，因其性子为与政府机构相助，此项服务的信贷期较长。倘若我们未能实时收回营收账款，乃至根本无法收回，则大概会对我们的现金流及策划造成巨大倒霉影响。”

回顾2020年，国内新冠疫情刚一发作，海普洛斯便告急创建新冠病毒检测应急研发小组，7天时间乐成研发出新冠病毒核酸检测试剂盒，投入到抗疫检测、复工检测中。制止2022年 12月31日，海普洛斯共举行了约7280万管COVID-19检测。有媒体称，均匀每三个深圳人，就有一个是海普洛斯检测的。

作为一家深圳的公司，其董事长兼CEO 许明炎博士，同时担当深圳市人大代表 、深圳市地方级领武士才、深圳市外洋高条理引进孔雀筹划人才，担当深圳市科创委、发改委审评专家、广东省液体活检工程技能中心主任 、深圳市西欧同砚会副会长等多个社会职务。

基因检测业务增速下滑

如今，核酸检测热已渐成已往式，海普洛斯也回到曾经的主业务务中，用老话题续讲新故事。

在招股书中，海普洛斯先容本身称：我们是中国领先的基因检测办理方案供应商，专注于利用分子诊断技能实现精准康健。引以为傲之处为有本领为全部告急基因检测应用提供服务，涵盖差异生齿组别、肿瘤种别以及疾病生命周期的差异阶段。

根据灼识咨询的陈诉，海普洛斯是中国此中一家最全面的NGS为本基因检测办理方案供应商。据悉，NGS技能已广泛覆盖肿瘤的早筛、陪伴诊断、治疗、预后管理全周期环节。

基因检测的市场潜力确实是巨大的。根据弗若斯特沙利文数据，中国基因检测市场于2020年到达151亿元，预期到2025年将到达487亿元。预期到2030年将到达1536亿元。

但从财政数据上来看，让海普洛斯引以为傲的全周期基因检测办理方案，收益小、增速放缓。2020年—2022年，该业务营收分别为0.45亿元、0.88亿元、0.93亿元，三年仅有2.26亿元，告急的是增速也显着下滑。海普洛斯也在招股书中提示风险“我们的财政远景视乎基因检测解決方案组合能否乐成。”究竟上，基因检测相干企业也正面对挑衅。此前有媒体报道称：“高研发投入开发产物、高贩卖费用拓展市场，让基因检测企业难以找到可一连的商业模式。”

如今，海普洛斯已创建具有凌驾40项高性能基因检测办理方案的组合，此中，临床基因检测产物（LDT）中有18项已商业化，4项正在研发中；IVD产物（体外诊断）1项已经获批，7项在研。

对于募资用途，海普洛斯体现，IPO召募所得资金净额将告急用于扩展基因检测办理方案的广度与深度；优化并改善技能平台；扩展覆盖的医院、生物制药公司、研究机构和政府机构范围；探索新兴市场的战略投资以及收购或引进允许的时机；雇用、培训和留聘人才；以及用作营运资金和其他一样平常公司用途。

对于基因检测业务如作甚公司的一连发展接力，记者致电海普洛斯方面，对方体现将安排相干职员担当采访，但制止发稿，仍未有复兴。

不外，想要乐成上市也并不轻易，2022年11月21日，上交所、厚交所相继体现“高度关注涉核酸检测企业的上市申请，对峙从严考核，尤其是企业的科创属性和可一连策划本领。”随后，相干企业的上市申请变不那么轻易。

青创伯乐首创合资人余柏文也对本报记者体现：“扎堆到香港上市是由于国内上市难度大，港股上市的乐成率还必要拭目以待，究竟新冠疫情靠近尾声了；全面注册制放开后，这些企业在本地上市的乐成率更低，告急缘故起因是他们业务下滑锋利，大概会凌驾降落50%的报会底线。”

编辑：孙梦圆 主编：陈岩鹏