快递业赢利有多难？顺丰2022年净利润率2.62％

文｜《财经》记者 张建锋

编辑｜杨秀红

快递公司2022年业绩广泛回暖。

根据已公布年报和业绩预报数据，顺丰控股（002352.SZ）、中通快递（02057.HK）、申通快递（002468.SZ）、圆通速递（600233.SH）2022年业绩广泛报喜。

克日，国内快递龙头顺丰控股（002352.SZ）发布2022年年报，公司业务收入同比增长29.11%至2675亿元，归母净利润同比增长44.62%至61.74亿元，扣非后净利润同比增长190.97%至53.37亿元。

与偕行业公司相比，顺丰控股2022年净利润同比增速高于韵达股份（002120.SZ）业绩推测和中通快递业绩，低于申通快递业绩推测、圆通速递数据。

快递行业业绩回暖，政策引导是影响因素之一。此前，国家对快递行业增强引导和羁系，强化保障快递市场康健良性发展和快递小哥正当权益，从而令快递市场“代价战”趋势被遏制。

只管快递行业业绩有所回暖，但其净利率仍处于较低水平。财报体现，2022年顺丰控股净利率为2.62%，在疫情之前的几年，该数据为5%左右。Wind（万得）数据体现，2022年，中通快递、团结包裹服务（UPS.N）贩卖净利率分别为18.82%、11.51%。2022年前三季度，顺丰控股2.77%的贩卖净利率，高于申通快递、韵达股份，低于联邦快递（FDX.N）、圆通速递、中通快递、团结包裹服务，后两者该数据均超10%。

纵向来看，相对于2021年业务收入、净利润34.55%、-41.73%的同比增速，顺丰控股在2022年营收增速稍下滑的情况下，红利本事有所改善。但与2020年相比，固然公司2022年业务收入增长了约1135亿元，但归母净利润却比2020幼年近12亿元。

“顺丰控股收入占比最多的时效业务，在2022年受疫情影响收入增速下滑，影响了公司团体收入增幅。”易观分析品牌零售行业分析师魏建辉对《财经》记者体现，并表嘉里物流（0636.HK）、老业务产物结构改善和新业务亏损收窄，提拔了公司净利润增速。

处于转型阵痛期的顺丰控股，在二级市场的体现亦比力低迷。2023年4月7日，公司收盘于58元/股，相对于2021年2月18日的121.91元/股的高点，跌幅52.42%。其间，公司股价最低下探至2022年3月30日的41.77元/股，最高跌幅超六成。

2021年上半年净利润大幅下滑后，降本增效成为顺丰控股的告急发力点。自当年下半年开始，公司自动调优产物结构，淘汰低毛利产物件量，并通过调优后产物的服务和订价分层等步伐，促进经济快递红利本事显着改善。

“2022年业绩较上年同期实现较快增长，告急缘故原由是收入质量进步，以及精益化资源规划和本钱管控办法取得良好成效。”顺丰控股董事会秘书兼副总司理甘玲在4月6日的业绩分析会上体现。

被顺丰寄予厚望的供应链业务，在归并嘉里物流后，2022年体现可圈可点。当期，公司供应链及国际分部（告急为国际快递、国际货运及署理、供应链业务）收入和净利润同比增速均超100%。

顺丰控股从2017年开始就进入供应链财产，在公司2018年净利润下滑后，公司董事长王卫就已领导顺丰进入2.0期间。差异于1.0期间聚焦于快递物流范畴，王卫称，公司2.0期间的焦点竞争力将是为重点公司提供有竞争力的行业办理方案。

值得留意的是，2022年四序度以来，顺丰控股供应链及国际业务收入连续5个月同比下滑，让市场担心该业务会拖累公司2023年一季度业绩。

“受海运代价等外部因素影响，顺丰控股2023年一季度供应链和国际业务业绩会审慎乐观。”快递物流专家赵小敏告诉《财经》记者，从近半个月跟踪的数据来看，海运代价等指数有所回升，预计2023年公司该业务板块会有不错体现。

在降本增效的计谋下，顺丰控股2022年开始减员。《财经》记者统计发现，顺丰控股2022年末在职员工的数量合计16.28万人，相对于上年同期的17.71万人，淘汰1.43万人。此中，利用类员工数量由10.85万人降至9.38万人，淘汰1.47万人。固然在职员工数量淘汰，但顺丰控股2022年归并报表中应付职工薪酬同比增长约12.5%至63亿元。

作为国内首批创建的民营快递企业，2023年的顺丰步入而立之年。但怎样度过转型阵痛期，怎样在白热化的市场竞争中进一步改善公司的红利本事，还是其管理层须要面对的检验。

净利润回暖

降本增效，在顺丰控股年报中多次被提及。公司体现，2022年虽面对诸多外部挑衅，但公司接纳了一系列精益谋划及管理办法，收入端调优结构提拔质量，本钱端精致管控降本增效，实现业绩较好增长。

在赵小敏看来，面对复杂多变的外部情况，体量较大的顺丰控股在2022年取得收入和净利润双增长，团体来说体现不错。

2022年，顺丰控股业务本钱同比增速为28.93%，稍低于业务收入增速。相对于上年业务本钱增速远高于营收增幅，显着改善。

分板块来看，固然顺丰控股部门板块收入增速低落，但红利本事有显着提拔。顺丰控股在2022年年报中，将公司业务分别为速运分部、供应链及国际分部、大件分部、同城分部、未分配部门。当期，公司前三项分部收入占比分别约为52%、34%、12%。

顺丰控股营收占比最大的速运分部，2022年业务收入同比增长4.6%至1384亿元，净利润同比增长42.46%至55亿元。上年同期，公司该项收入增长超10%，净利润同比下滑超五成。

速运分部包罗除大件以外的时效快递、经济快递业务和冷运及医药业务。

基于快件散收场景的竞争上风，顺丰时效快递赛道扩大至逆向物流与电商退货范畴。2022年度，公司时效快递业务实现不含税业务收入超千亿元，同比增长6.8%。

2022年，公司经济快递业务实现不含税业务收入255.5亿元，与上年同期根本持平。顺丰体现，告急因公司对峙差异化竞争计谋，自2021下半年开始自动调优产物结构，淘汰低毛利产物件量，“调优后产物的服务和订价分层、营运模式区隔更清楚，促进经济快递红利本事显着改善。”

经济快递中直营品牌服务体现，可圈可点。顺丰连续优化直营电商快递产物结构，克制2022年四序度，低毛利的特惠专配业务全部完成退市，主打的“电商标快”产物保持妥当增长。

产物效益方面，公司“电商标快”产物单价保持稳固，通过内部精致化管理，不停提拔电商快递产物毛利润，红利本事同比有较大改善。

顺丰控股营收占比第三的业务——大件分部2022年营收增长10.57%，净利润实现扭亏为盈。该分部包罗大件快递业务和快运业务。快运业务方面，公司调优产物结构、整合内部资源，推动降本增效。

作为公司另一大分部，顺丰控股同城分部（告急为同城急送业务）2022年收入同比增长28.32%至66亿元，相对于上年同期58.79%的增幅有显着下滑，但净利润亏损金额由9亿元大幅缩减至3亿元。

“同城急送业务收入端，业务模式与收入结构更多元，专业化和差异化服务牵引高代价订单增长，个人服务、非餐场景、下沉市县成为告急驱动力。”顺丰在年报中体现，本钱端规模效益进一步开释，连续精致化管理美满运营质量及进步资源投产比，实现谋划降本提效。

值得留意的是，顺丰携手当局打造的亚洲第一个、天下第四个货运枢纽机场——鄂州花湖机场，于2022年7月投运，货运首期开通鄂州至深圳、上海两条航线。

顺丰控股预计，2023年三季度枢纽转运中央连续投运，公司渐渐搭建覆盖广、本钱低、服从高的轴辐式航空网络，实现公司全链路网络模式调优与结构厘革，带来更多时效业务增量。

甘玲体现，公司正在渐渐规划调解空网结构，利用鄂州枢纽打造轴辐式航空网络，将有望进一步扩大高时效服务的覆盖都会，并通过切换大型飞机以低落空运件的单元本钱。

进入2023年，顺丰控股的速运物流业务（告急包罗时效快递、经济快递、快运、冷运及医药、同城急送业务板块）业务收入、业务量在1月同比出现小幅下滑后，2月上述数据大幅回暖。不外，公司单票收入仍在小幅降落。

国际业务增速冲高回落

收入同比增长124.91%，净利润同比增长216.27%，两项指标增速位居公司各业务分部首位，是顺丰控股供应链及国际分部2022年的结果单。公司供应链及国际分部的业务收入和净利润金额，仅次于公司第一大主业务务速运分部。

甘玲体现，公司供应链及国际业务实现不含税业务收入增长，告急因公司自2021年四序度起归并嘉里物流，扩大了供应链及国际业务规模。

数据体现，嘉里物流2022年收入同比增长10%至866.49亿港元，股东应占溢利同比增长8%至35.79亿港元。

顺丰控股供应链及国际业务包罗国际快递、国际货运及署理、供应链。

此中，国际快递方面，公司打造东南亚流向的标杆产物，通过班次加密或新增直飞新加坡等国家的全货机定班航线，团结嘉里物流在东南亚尾程的资源和本事等办法，2022年实现业务较快增长。

然而，国际货运及署理业务面对较为动荡的外部情况。公司体现，2022年下半年，伴随环球经济超预期转弱，加之前期过分订单引致的存货过剩，使得国际货品贸易需求及生产订单数量出现大幅下跌；同时由于空、海运力资源规复导致运价在短时间内从汗青高位区间快速回落，供需关系的巨大变革使得国际货运及署理业务显着承压。

与此同时，顺丰寄予厚望的供应链业务发展遇困。“2022年国内供应链循环阶段性受阻，给公司供应链业务带来较多挑衅，影响业务增速。”顺丰控股在年报中体现，公司通过跨仓资源整合、关键都会及周边多点结构和相互联动等，保障客户供应链连续安稳运营。

供应链范畴，顺丰丰豪、新夏晖提供中国本土供应链服务；嘉里物流告急提供环球综合物流服务。

2022年体现较好的供应链和国际业务，已显颓势。

受并表嘉里物流的相干业务收入影响，2022年1月至9月，顺丰控股供应链及国际业务每月业务收入同比增速均超300%，其间最高为1月的522.66%。

高增长未能连续，2022年10月-2023年2月，公司供应链及国际业务业务收入同比下滑幅度均超20%。此中，2023年1月，公司该业务业务收入47.61亿元，同比下滑39.22%。

“由于国际贸易市场需求减弱，加之国际运力资源供给端资源规复，导致从2022下半年开始国际空运、海运代价从汗青较高区间连续下行，到2022年末运价根本回落至已往三年间的较低水平，影响公司国际货运及署理业务的收入规模和红利水平。”顺丰控股财政负责人兼副总司理何捷体现，上述情况属于市场周期性颠簸，公司对将来国际市场的发展仍然保持信心。

“2023年1月-2月，顺丰速运业务收入先抑后扬，供应链和国际业务连续下滑，3月这一趋势或将连续。”魏建辉告诉《财经》记者，预计2023年一季度，公司团体收入同比稍有增长。

根据嘉里物流分析，2023年将是环球物流市场十多年来最具挑衅的一年，地缘政治、通胀和运力过剩，加上劳动力转型和新的政策与法规，将继承推动环球供应链重组。“相较之下，预计2023年业绩将会有显着落差，公司将在本钱管理、运营优化等方面做出更多积极。”

“C端客户进入存量期间的情况下，顺丰结构B端、发力供应链的方向和战略都没有标题，但短期内效果还没有很好地开释。”在魏建辉看来，国际业务方面，较为赢利的是干线运输和末了配送，公司在干线运输方面具有较强的控制力，但是在末了配送方面，另有显着的不敷。