十大券商计谋：规避主题炒作 回归业绩主线

财联社4月9日讯（编辑 笠晨）十大券商最新计谋观点希奇出炉，具体如下：

中信证券：规避主题炒作 回归业绩主线

当前市场处于整年第二个关键的做多窗口，经济从局部复苏到全面修复只是时间标题，宏观情况不支持连续主题买卖业务，主题炒作热度短期已到极致，机构调仓带来的增量资金效应已相称有限，预计环球运动性拐点主线和财报季业绩主线将阶段性接力AI主题。

设置上，发起从两个维度高切低，一是从高热度的数字经济板块轮动到低热度板块，发起围绕环球运动性拐点和财报季业绩两条主线结构；二是数字经济板块内部高估值切低估值，关注传统主业估值低且有新单业务催化抬估值的硬件范畴。

中信建投：市场做多热情正在积聚

感情指数再次上升，市场做多热情正在积聚。从买卖业务指标来看，当前市场出现量价齐升的状态，杠杆资金热度显着上升。TMT板块仍然占据榜首，3月中下旬以来机构或显着加配TMT，后续继承增配的支持将更偏重于根本面可以或许实际性改善的细分方向。

根本面高频数据体现出经济慢复苏继承，部门范畴超预期。央行问卷观察体现住民信心回升，构筑业PMI亮眼，商品房成交好于预期，如经济复苏连续或政策加码，预计市场结构分化不会连续极度演绎。中期维持科技中期主线判断，短期适度再均衡，关注结构复苏与政策潜伏加码方向。行业关注：电子、游戏、信创、光模块、医药、地产链、出行链等。

华安证券：内预期改善、外偏好回升 继承打击复苏与科技

4月第1周指数放量走强，TMT均连续强势。预测4月第2周，市场对经济复苏以及宏观政策预期有望渐渐改善。一是一季度宏观经济一连公布，有大概高于当前市场低预期；二是国常会要求“适时出台务实管用的政策 步伐”，后续政策落地有望提振市场政策预期；三是美国经济数据一连公 布，5月FOMC 聚会会议加息预期渐渐收敛。

因此，继承围绕尚未被订价的经济复苏预期差和TMT财产周期举行设置，关注三条主线：一是可选消耗稳步复苏，关注食品饮料，医疗服务和美容照顾护士中的可选方向和地产链鄙俚；二是出行链条，关注航空机场、旅店餐饮和旅游景区；三是数字中国和 AI 商用双轮驱动的TMT财产海潮下直担当益的 TMT方向盘算机、通讯、传 媒，和扩散的电子。

中金公司：市场风格有望渐渐均衡

近期市场买卖业务量放大大概反映部门增量资金回流，TMT板块仍有政策及财产预期支持，但履历前期过快上涨后颠簸也在加大，如果将来经济复苏好于预期，行业根本面逻辑大概重新重于主题逻辑，市场风格也大概更加均衡。

以经济复苏为主线，关注政策支持范畴。将来 3-6 个月我们发起投资者关注如下三条主线：1）根本面修复空间和弹性大，且政策继承支持的范畴，如泛消耗行业和地产链等；2）关注财产链安全、数字经济等政策支持的发展范畴，包罗高端制造、科技软硬件；3）受益于一带一起战略，以及国企改革等主题机会。一季报将渐渐披露，发起关注业绩超预期的机会。

中银证券：AI+行情软科技出现牛股的概率更高

AI+财产链行情固然出现阶段性颠簸，但市场买卖业务热情不减，行情渐渐从中游向上游传导，出现扩散趋势。财产趋势上行大配景下，国内市场相对充裕的剩余运动性情况以及对于根本面预期的钝化是AI+行情热度连续的助推。外洋运动性预期的回暖也为行情提供了较强的支持：固然周初OPEC+不测减产引发潜伏通胀担心，但美制造业PMI的连续走低使得紧缩预期得以和缓，本周外洋市场仍然连续小幅反弹趋势。

本轮AI+行情软科技出现牛股的概率更高，但选股难度更大。关注消耗互联网中的AI+元宇宙，以及AI在财产数字化的趋势，财产互联网中工业智能化，AI+制造有望成为投资洼地和新的轮动方向。

广发证券：“破晓”行情主线渐渐清朗

“破晓”行情主线渐渐清朗，政策反转（数字经济AI+中特估—央国企重估是本轮宽名誉新抓手）、窘境反转（地产及疫情拐点）、美债反转（港股天亮了，令媛难买牛转头）。分析师判断，AI有助于驱动数字经济“第三次场景革命”的涌现，当前的数字经济AI+处于【2体系搭建】初期，“算力基建（半导体/通讯）”的投资机会同样告急。

行业设置：1.“政策反转”：“央国企重估”和“数字经济AI+”成为本轮名誉扩张新抓手（算力整机芯片/传媒/光模块/数据要素/电力/通讯运营商/交运等）；2.“窘境反转”：优选低估值高Δg（消耗建材/自动扮装备/创新药/中药）；3.“美债反转”：港股“天亮了，令媛难买牛转头”：（1）重估港股上风：数字经济AI+二次增长曲线（互联网平台经济/半导体）、央国企重估（电力/通讯运营商/构筑）；（2）广义运动性敏感：创新药/东西/黄金；（3）扩内需消耗（啤酒/纺服）。

海通证券：23年二季度大类资产设置预测

2023年一季度国内经济渐渐修复，投资时钟已处在复苏早期阶段。往二季度看，国内经济修复斜率仍待验证，外洋美联储紧缩“后遗症”还是担心。预测23年二季度，中国经济将连续修复趋势，但修复的斜率有待确认。

行业层面，鉴戒汗青履历，市场有望在调解后明确主线行情。近期阶段性热度过高的数字经济或遭遇妨害，但当前仍处在数字经济发展的大周期中，短期妨害或正孕育着结构良机，需关注以政策为主导的数字基建、数据安全范畴，和技能驱动下企业或加大资源开支的人工智能范畴。别的，近期 “中特估”团体股价体现较为亮眼，背后更多源于概念炒作带来低估值的国央企估值修复，随着市场感情渐渐岑寂后，将来行情大概出现分化，调解后应关注真正具备中国特色的连续性机会，如红利韧性强、发展确定性高、现金分红优的范畴。

民生证券：TMT领涨市场 发展内部的切换是本质

重要宽基和风格指数均出现差异程度的上涨，小盘、发展风格体现要好于大盘、代价风格，涨跌幅与指数估值分位数出现了显着的负相干性，两者共同反映了市场在寻求“发展”的时间，也在从估值高位向估值低位切换。

保举资源+重资产组互助为主线：能源（油、煤炭），有色（铜、金、银、铝）；重资产+国企央企（炼厂、构筑、钢铁），运输（油运、干散、化学品运输、港口）；数字经济+人工智能的“买卖业务拥挤”仍不是标题。

兴业证券：如果畏惧高山 那里另有洼地？

“数字经济”内部近期出现局部“过热”迹象，一方面，在履历客岁11月以来的大幅上涨，尤其是本年3月下旬以来的主线聚焦、行情加快上行后，当前“数字经济”细分行业拥挤度已升至汗青高位。另一方面，从成交占比来看，本周TMT板块成交占比突破50%，再创汗青新高。固然我们夸大了短期成交占比的新高并不意味着行情的彻底闭幕，反而是中长期主线职位简直认。然而从短期维度，快速放量后行情每每也须要一段时间来消化、整固。

不绝以来都在夸大“数字经济”是内部“五朵金花”（信创、人工智能、金融科技、半导体、运营商）的轮动和切换，固然阶段性会有局部“过热”，但依然可以找到有相对性价比的方向。“数字经济”、TMT板块自己是一个市值占比靠近20%，涵盖上游根本办法与装备制造、中游技能与服务以及鄙俚应用端的巨大财产链条。阶段性大概出现局部“过热”，但依然可以找到相对性价比。

团结近一个月数字经济各细分方向中2023年预期净利润上修个股数量占比来看，半导体（制造、装备、质料、封测）、通讯（光模块、运营商、通讯体系装备）、消耗电子、面板、PCB等占比相对居前，4月披露财报业绩或将相对占优。

国金证券：市场主线的长期逻辑和短期验证

每一轮市场主线都具备一个难以证伪的长期逻辑，当前对市场的主线之争，TMT很显着在长期逻辑方面更具有上风，AI新财产趋势提升生产服从。市场主线的行情节奏取决于长期逻辑的短期验证，最告急的是业绩方面的连续验证。当前长期逻辑对TMT板块的业绩影响相对较小，板块业绩边际厘革更多的来自内生趋势改善。AI怎样让TMT板块业绩后续连续验证？一是降本增效，二是算力根本办法建立，三是新场景和新应用。

行业设置：TMT以及“券商、黄金”。结构财产政策和财产趋势共振的机会，以TMT为代表,同时器重券商与贵金属板块投资机会。而对于国企改革和中国特色估值等相干主题性机会，仍需以行业和公司的边际厘革为核心。主线1：TMT崛起，盘算机、通讯、传媒、半导体。主线2：券商、黄金。

（财联社 笠晨）