加不加息CPI说了算？本周又到了华尔街“押宝”通胀数据的时间

财联社4月10日讯（编辑 潇湘）对于刚刚度过复活节小长假的美国投资者而言，本周备受关注的美国通胀陈诉大概有助于办理当前华尔街最紧急的标题之一：市场是否正确地锁定了利率轨迹。

在3月震惊举世的西欧银行业危急之后，投资者眼下更加信赖美联储将在下半年降息以防止经济阑珊。这一押注大幅压低了债券收益率，并支持了会影响股指的大型科技股和发展股。在已往几周，美债与美股险些上演了“比翼齐飞”的环境……

但与此同时，美联储自身更为鹰派的利率远景预估依然以为，到2023年，借贷资本将大抵保持在当前水平附近。在上周五根本符合预期的3月非农数据表现美国劳动力市场仍然坚固后，业内对于美联储在5月大概末了再加息一次的预期更是一起高涨……

因而，本周三(4月12日)即将出炉的美国3月CPI数据，无疑将再度变得格外关键。如果最新数据表现，纵然在美联储已往一年积极加息之后斲丧者物价仍强劲上涨，市场上5月加息的观点大概会得到进一步支持。而若反之——CPI数据出现超预期降落，则年末降息的呼声料将再度甚嚣尘上！

Wisdom Tree Investments固定收益战略主管Kevin Flanagan就表现，即将到来的美国通胀数据“是美联储5月集会的终极决定因素，同等或更强劲的CPI读数将对美国国债市场构成挑衅。”

非农后5月加息预期高涨

上周五是西方传统的耶稣受难日，美债市场在紧缩的生意业务时段中，于美东时间中午12点就提前收盘竣事了全天生意业务。不外，当天市场的颠簸显然仍然不小——2年期美债收益率飙升了14个基点至3.97%，10年期美债收益率也攀升7个基点至3.38%，因美国上个月就业人数稳步增长，赋闲率再次跌至纪录低点附近，为美联储在下次集会上加息奠基了底子。

美国劳工部上周五公布的数据表现，3月份非农就业人数增长23.6万，预期增长23万；2月份上修为增长32.6万，赋闲率则出人料想地降至了3.5%。

固然该陈诉中也不乏薪资降温迹象：匀称时薪同比增幅创2021年6月以来最慢。但总体而言，继前两个月数据表现强劲之后，3月数据反映了劳动力市场的韧性，在经济中的其他部分出现放缓的环境下，这一点尤为突出。本年以来，非农就业人数已增长了逾100万人。

在上周五非农公布后，掉期市场预期下一次联邦公开市场委员会(FOMC)集会的额外政策收紧幅度将较当前4.83%的有效联邦基金利率上调19个基点左右——这表明，美联储官员5月将基准利率上调25个基点的大概性高出了三分之二。

Nationwide Life Insurance Co.首席经济学家Kathy Bostjancic表现，固然非农数据有点喜忧参半，但劳动力市场强劲，通胀仍然高企且仍有粘性，足以导致美联储在5月份再次加息25个基点，这大概会是紧缩周期的末了一次，然后是长时间的停息。

美国银行(Bank of America)也以为，3月份的就业陈诉使美联储有望在5月份加息25个基点。劳动力市场正在表现出降温的迹象，但仍然非常告急。

又到“押宝”通胀数据的时间了

上周五的非农是美联储官员在5月2日至3日政策集会之前能拿到的末了一份就业陈诉，不外在开会之前，他们还会拿到一些有关通胀和就业资本的关键数据。

FXStreet分析师Matias Salord指出，将来一周的通胀数据大概会为美联储钱币政策的潜伏轨迹提供更多的清晰度：周三将公布3月斲丧者代价指数(CPI)和FOMC集会纪要，周四将公布生产者代价指数(PPI)，周五公布的零售贩卖和斲丧者信心指数则将反映斲丧者状态。

此中最为紧张的无疑就是周三的CPI陈诉。而从如今的市场预期看，这份CPI数据很大概也将有着极为特别的意义：3月总体CPI同比涨幅很大概自本轮加息周期启动以来，初次降至核心CPI涨幅之下。

根据媒体观察经济学家的预估中值表现，3月份斲丧者代价指数的同比涨幅将从6%放缓至5.2%。相比之下，剔除能源和食品代价的核心CPI同比涨幅则预计将从5.5%升至5.6%。

固然在一些生手人士看来，总体CPI的变动每每更有话题性。但是如果周三的数据真的表现，3月总体CPI数据大幅回落的同时，核心CPI却不跌反升，对于美联储遏制通胀的积极绝不会是一个好征象。尤其是OPEC+产油国本月早些时间刚刚公布额外减产，大概令油价在年内晚些时间进一步走高的配景下。

美国银行财产管理公司的天下投资战略师Tom Hainlin表现，如果CPI过热，投资者将开始将利率定价为更靠近美联储的水平，并大概给资产代价带来压力，该公司发起客户略微减持股票，预计加息将打击斲丧者付出和企业利润。

除了CPI数据外，美联储3月21日至22日议息集会的集会纪要也将于美东时间周三公布，大概就美联储进一步收紧政策的意愿以及对银行体系和贷款康健状态的最新看法提供更多线索。

美联储官员将来一周的发言日程安排也颇为繁忙，多位地区联储主席——威廉姆斯、哈克、古尔斯比、卡什卡利和巴尔金均将在差别场合发表发言。

（财联社 潇湘）