巴菲特亮相日本，五大商社3年为股神带来近50亿美元投资回报｜潜望观察

腾讯消息《潜望》 纪振宇 4月12日发自硅谷

92岁高龄的“股神”巴菲特克日高调亮相日本，声称这里仍然有许多好的投资时机。话音未落，日本股市全线上扬，其所投资的5家日本商社当天股价更是领跑整个市场。此时人们才猛然意识到，2020年年中巴菲特所投资的日本这5家商社，在短短不到3年的时间，已经为他带来了45亿美元的投资回报。

回顾巴菲特在日本的这一笔投资，又是一次典范的巴菲特式的“抄底优质资产”经典案例。伯克希尔比年来通过直接发行日元债券，为投资召募超低本钱资金，同时克制汇率颠簸大概带来的丧失，放肆投资日本市场，日本俨然已经成为巴菲特在美国以外，最受关注的外洋市场，此次巴菲特在时隔十多年后，再次以92岁的高龄切身到访日本，无疑也向外界明白转达了如许的信号。

5大日本商社符合巴菲特投资标的特性

巴菲特在日本所投资的5家商社，分别是伊藤忠、丸红、三菱、三井物产和住友商事，2020年8月，巴菲特共耗费60亿美元，对这5家商社分别持股约5%，客岁，巴菲特又加仓24亿美元，现在各自持股的比例均到达了7.4%。巴菲特现在对5家商社持股的总市值已经到达130亿美元。

只管巴菲特在公布投资时便夸大，对日本商社的投资是恒久的，并没有思量短期卖出的标题，但在短短的不到3年的时间内，这5家商社的股价表现已经为巴菲特带来了丰厚的投资回报。5家中有3家实现了股价的翻倍，涨幅最低的也有60%。

精良的投资业绩，无疑再一次印证了“股神”在代价投资范畴至今无可撼动的职位。回顾来看，这5家日本商社险些完善符合巴菲特所不绝夸大的其青睐的有吸引力的投资标的特性：红利本领精良、策划现金流精良、发放可观的股息、估值被克制，属于“代价被低估的优质资产”。

比方以三井物产为例，纵然在这两年股价大幅上涨的环境下，市净率依然只有不到1倍，市盈率仅为不到6倍。

另一个值得称道的是巴菲特的“择时本领”，只管巴菲特频频夸大本身并不善于择时，对于恒久代价投资来说并不告急，但对日本五大商社的投资却显现了巴菲特在“择时”上的精准，也充实印证了其最闻名的那句名言“在别人恐慌时我贪婪”。

2020年年中，正是新冠疫情在环球肆虐的时期，日本五大商社与能源生意业务相干的业务遭到重挫，股价大幅缩水，在巴菲特公布入股这5家商社时，只有一家的市值高于其净资产。

对五大商社的持股，也令巴菲特的投资组合更多地对能源、矿业等放大风险袒露，这些范畴在已往几年因疫情复苏的因素也得到了可观的增长。

直接发行日元债券举行融资

巴菲特对日本五大商社的投资，另一个值得一提的是其超低的融资本钱，早在2019年，巴菲特旗下的伯克希尔哈萨维公司便在市场上直接发行总额39亿美元的日元债券，其时创下了非日本企业在日本发债规模之最，2020年又发行了17.7亿美元的日元债券。

这两笔总额近60亿美元的日元债券融资，为巴菲特接下来对日本5大商社的投资提供了资金。如许做的长处重要在于两个方面，起首是融资本钱极低，由于日本常年维持低利率货币政策，使得日元债券的实际本钱在环球范围内险些都是最低水平。

日元债券融资本钱远低于美元和欧元

据伯克希尔2022年财报表现，现在公司发行在外的日元债券总值为78.18亿美元，加权均匀利率仅为0.7%，相比而言，美元和欧元债券的利钱本钱则高达3.2%和1%。

直接发行日元债券的另一个长处则在于克制了美元对日元的汇率变动风险。

从巴菲特亮相日本的高调运动不丢脸出，“股神”在日本市场的办法还远未竣事，一周前，伯克希尔向美国证券生意业务委员会提交的文件表现，公司仍将筹划发行更多的日元债券，毫无疑问，这笔资金将作为未来巴菲特在日本举行更多投资的“弹药”。

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