前首席经济学家姜超转型做投资，两年亏了24％！中泰资管318万打水漂？

本文泉源：期间周报 作者：金子莘

2023年4月12日，中泰超新星1号聚集资产管理筹划（下称“中泰超新星1号”，JSQF431.OF）建立正式两年。据wind数据，该产物建立两年以来亏损24.44%，本年涨幅为0.03%，而同期沪深300涨幅为6.02%。

该产物的基金司理是台甫鼎鼎的前海通证券首席经济学家姜超。2021年2月18日，姜超高调公布，加盟中泰资管出任联席首席投资官，中泰超新星1号也是其转型做投资后发行的首只产物。但从现在的业绩体现来看，在卖方研究范畴证实过自己的姜超首席转型之路并不顺遂。中泰超新星1号在同类的355只产物中列321位，克制4月10日，该产物单元净值为0.7556，尚未回正。

姜超仍在转型顺应期，但中泰资管不停以来在行业内口碑载道，以管理质量取胜。基金业务部总司理姜诚作为中泰资管的主心骨，不停以刚强的代价投资战略被机构投资者广泛认可，田瑀也是比年来中泰资管的新星基金司理，他2019年4月开始管理基金后，任职回报高达122.96%。

首席经济学家转型遇阻？

从业绩斐然的卖方首席转型，姜超的投资之路道阻且长。

姜超是清华大学数目经济学博士，现任中泰资管联席首席投资官，曾任海通证券首席经济学家。此前，姜超曾多次荣获新财产、水晶球、金牛奖平分析师评比奖项，并常斩获宏观及债券第一。

2021年4月12日，中泰资管发行中泰超新星1号，并英气赞助1300万元资金投入该产物，如持有至今，该部门持有份额已亏损近318万元。中泰超新星1号是一只券商资管产物，投资者的到场门槛为100万元，建立规模为9420万元，投资范例是机动设置型。

wind表现，中泰超新星1号的投资目标是通过构建由优质权益类及固定收益类证券构成的现货投资组合，同时运用股指期货等对冲工具管理体系性风险，夺取在中长期跑赢钱币均匀增速，实现资产增值。从产物运作的两年观察期来看，姜超的投资目标并未完成。

中泰超新星1号由于仅面向及格投资者开放，因此持仓环境并未公开。但由于其产物范例限定，该产物的股权类资产、债权类资产（按市值盘算）比例均应低于资产管理筹划总资产的80%；同时，商品及金融衍生品的持仓合约代价（非轧差盘算）比例应低于总资产的80%，或衍生品账户权益不凌驾总资产的20%。

数据泉源：wind

只管姜超的业绩体现不佳，但中泰超新星1号的管理费并不低，年管理费1.5%，托管费0.01%，此中，年管理费率计提方式为逐日计提，按月付出。 wind数据表现，同类产物的均匀管理费率为0.8%，可见姜超的收费并不低。同时，该产物也设置了后端业绩报酬，持有限期小于1年，费率为20%，收益高于5%后，再门路计提。现在该产物尚未到达计提的业绩报酬基准。

现在，中泰超新星1号净值仍在1元以下，持有至今的投资者亏损超20%。究竟上，2021年发行后不久，该产物曾实现红利。2021年4月19日，中泰超新星1号单元净值达1.02元，随后净值连续下跌，至今仍未收复高点。

或是由于投资业绩不佳，姜超用于分享自己投资心得了解的微信公众号“姜超的投资视界”自2021年5月13日初次发文后，仅更新了9篇文章。

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中泰证券资管业务全面增长

2022年，公募基金行业因市场行情影响，权益产物受影响较大，多家权益规模紧缩。中泰资管以其优秀的管理业绩及筹谋数据四个主条线业务全面增长，此中，公募基金业务实现翻倍，显现出行业内较强竞争力。

据中泰证券（600918.SH）年报，克制2022年12月31日，中泰资管资产管理业务规模达2187.86亿元，较2021年末增长331.69亿元。此中，公募基金业务规模达401.45亿元，而上年同期，该业务规模仅为174.68亿元，2022年规模翻倍。别的业务也出现增长态势，聚集资产管理规模达412.02亿元，专项资产管理规模达27.84亿元、单一自动资产管理规模达1346.55 亿元，均小幅提升。

不但云云，中泰证券照旧万家基金的实控人，作为其资产管理的一部门，万家基金2022年体现可圈可点。据中国证券投资基金业协会数据，克制2022年12月末，万家基金旗下管理公募基金120只，管理规模为3489.24亿元，较年初增长836.57亿元，增幅31.54%。此中，非钱币基金管理规模1808.70亿元，较年初增长173.88亿元，增幅10.64%。

资产管理业务的妥当发展给中泰证券带来不错的收益。2022年，中泰资管资产管理业务实现业务收入6.04亿元，同比增长12.75%，紧张是中泰资管着力提升自动管理本领，业务布局连续优化，资产管理规模及收入稳步提升所致。

提到中泰资管，不得不提其魂魄人物姜诚。作为行业内的“金句专家”，姜诚的管理业绩也非常优秀。现在，姜诚管理8只基金产物，合计规模高达175.05亿元。wind数据表现，姜诚2014年8月开始管理产物，任职时间达六年，任职总回报高达260.43%，年化回报也高达15.91%，可以说非常突出。

姜诚的投资逻辑也非常值得关注。他曾表现，自己始终用一套普适的研究框架去看全部公司，这套框架包罗根本的财政分析、公司贸易模式的分析、竞争上风的分析等等。他以为，一个好的研究框架肯定是覆盖多行业的，不是只能用在单一行业上；其次，他把竞争上风归为两个大类：本钱上风和产物差别化，他以为本钱上风更能看清楚，以是自己组合内大部门公司都是具备本钱上风的企业。

现在，中泰资管有11位公募基金司理，作为新生代基金司理的田瑀也渐渐被市场关注。田瑀现在管理规模为35.03亿元，任职期间最佳基金回报达122.96%，该基金为中泰开阳代价优选混淆A，2021年3月前，该基金由姜诚和田瑀共同管理，田瑀独立管理后，回报达9.03%。