通货紧缩怎么影响我们生存，货币超发和超额储备意味着什么？

平凡老百姓连通货膨胀是啥都不太清晰，如今又来了通货紧缩。

最新3月经济数据出炉，CPI同比上涨0.7%，创下18个月来新低，环比下跌0.3%。CPI数据同比固然照旧正增长，但低于1%就有通货紧缩的迹象，思量到本年GDP增长目的是5%，如今CPI同比数据还在下行趋势中，通货紧缩就已经不是耸人听闻了。

固然严格意义上的通货紧缩，要求CPI和广义货币M2都连续增速为负，如今还不满意条件。尤其是我国的广义货币M2数据仍旧处于高增长态势中。3月末，广义货币M2余额已经到达了281.46万亿，同比增长了12.7%。

以是如今的现状是，CPI涨幅远远落伍于GDP增速，而M2增速却靠近GDP增速的3倍。人们有来由担心，如果M2增速降下来，CPI数据就会更丢脸。

CPI是斲丧者物价指数，而PPI是生产者代价指数。3月份PPI同比下跌2.5%。看PPI的话，已经连续6个月负增长了。从PPI的角度，工业品代价出现了显着的通缩。

当前我国经济处于疫情后的复苏进程中，这个时间物价指数出现通缩迹象，实际上反映了经济复苏的根基并不稳固。如果经济复苏无法连续，就很轻易出现阑珊，必要引起全社会的器重。

一、什么是通货紧缩？

经济学意义上的通货紧缩，意思是由于货币供应量的镌汰，导致商品和劳务的供给凌驾需求，货币流畅速率变慢，货币代价上升，物价水平下跌。

当斲丧者物价指数CPI连跌三个月，就体现已经出现通货紧缩。通货紧缩通常陪伴着产能过剩、需求低迷以致严肃不敷，物价、工资、利率、粮食、能源等各类代价连续下跌。

通货紧缩会克制投资与生产，造成经济阑珊，引发赋闲、工资降落，以及房地产市场和股市的下跌。

二、通货紧缩对平凡人有什么影响？

1 、通货紧缩的直接体现就是物价连续走低，对于平凡百姓来说，固然生存本钱会低沉。但由于对未来物价进一步走低的预期，人们也会延伸斲丧，等候更低的代价出现时再斲丧。

2、 通货紧缩会克制投资和生产，有大概带来经济阑珊。在通货紧缩的情况下，赋闲和收入镌汰会成为常态，以是如今老百姓提前还房贷，喜欢存钱，都是理性的选择。

3、固然遏制通货膨胀是宏观调控的重要目的，但肯定水平的通货膨胀有利于经济增长。而通货紧缩则是绝对有害的，日本经济已往三十多年的停滞，就是由于陷入了通货紧缩的恶性循环。

即便已经是零利率，日本年轻人照旧不投资不斲丧，不买房，躺平成为潮流。中国也要鉴戒通货紧缩加剧年轻人的躺平心态。

4 、通货紧缩重点在于紧缩，一旦经济进入紧缩状态，人们就必要低沉对未来的预期。本年以来媒体开始劝年轻人放放学历的架子，脱下孔乙己的长衫，进厂打螺丝、在路边摆地摊。

固然遭到年轻人的反感和抵触，但也反映了暴虐的社会实际。在通缩期间，我们都必要低沉渴望值，要担当来日诰日大概不会比本日更好的现状。

三、通货紧缩与超额储备

3月广义货币M2同比增长了12.7%。但与此同时，3月人民币存款增长5.71万亿元，同比多增了1.22万亿元。客岁以来备受关注的住民超额储备征象仍旧没有退潮。整个一季度人民币存款增长了15.39万亿元，同比多增了4.54万亿元，此中住户存款增长9.9万亿元。

拿社会融资数据来比力。2023年一季度社会融资规模增量累计为14.53万亿元，比上年同期多2.47万亿元。3月份，社会融资规模增量为5.38万亿元，比上年同期多7079亿元。

一季度人民币存款增长了15.39万亿，比社会融资规模增量14.53万亿还多，3月人民币存款增长5.71万亿，也高于社会融资规模增量的5.38万亿。

也就是说央行通过货币宽松开释的运动性，立即又被掉头存进了银行，光3月份就多存了3300亿，一季度多存了8600亿，。

一方面是央行想开释运动性刺激经济和斲丧复苏，银行发急放贷，另一方面是老百姓不愿意投资、斲丧了，又把钱存起来了。

住民的超额储备在某种水平上抹杀了央行的货币宽松政策结果。央行渴望用货币宽松来动员CPI和PPI上行，让经济复苏，而住民的超额储备则直接导致了通货紧缩。

造成这种征象的根本缘故因由实在是金融体系失灵，钱到不了真正必要的人手里。大量资金给到了不缺钱的人和企业手里，又回流存到了银行。

三年疫情让许多人伤筋动骨，缓不外来。不少农夫工不愿再外出打工，许多创业老板没钱了也要找工作。一些富豪倒是由于货币放水而更加有钱，但是由于贫民没钱斲丧了，富人也没什么好的投资时机了。

今世金融体系最大的贡献就是可以凭空印钱出来熨平经济周期，可以印钱给贫民，用最小的代价完成社会财产的再分配，维护社会公平。而在古代要完成社会财产的再分配，就只能打坏旧天下，创建新天下。

因此要办理M2超发情况下的CPI、PPI下行，唯一可行的方法大概就是要学习疫情期间国外以及港澳的方法，直接向贫民和困难小微企业发钱，来修复住民和企业的资产负债表。

当前住民不斲丧的根本缘故因由照旧缺钱，大概说是在未来预期转差根本上的缺钱，房贷等债务压力太高，而未来又有赋闲和收入镌汰的风险，住民被迫举行防备性储备。而小微企业数量巨大，是经济运动的主体，如果可以大概减轻债务压力，也就敢于投资，能极大地促进经济复苏的步调。

四、到了鉴戒运动性陷阱的时间了

在某种意义上，中国经济已经陷入凯恩斯运动性陷阱。广义货币M2增速要超GDP增速和CPI、PPI增速，货币宽松拉动经济增长的边际效应越来越低。

运动性陷阱指的是名义利率低沉到很低的水平，以致靠近于零利率时，人们照旧甘心把钱存起来，而不愿举行投资和斲丧。国家货币供给量的增长，无法转化为社会投资和住民斲丧的增长，仿佛掉入了“运动性陷阱”。

经济学家将利率已经降到极低水平常，依靠调解货币政策无法到达刺激经济的目的，这时极低的利率和国民总付出水平不会发生变更的状态称为“运动性陷阱”。

出现运动性陷阱时，投资者对经济远景预期不佳，斲丧者对未来持灰心态度，这使得利率刺激投资和斲丧的杠杆作用失效。货币宽松政策已经不能刺激经济复苏，这种情况下只能依靠财务政策，通过扩大当局付出、减税等本事来让经济规复增长。

跟西欧、日本之前的零利率相比，中国的利率固然尚有降息空间。不外思量到客岁以来环球重要国家跟随美国大幅加息，国内降息空间也很有限。一旦中国和天下重要经济体利率差拉大，资金就会以各种方式流出，也倒霉于吸引外资，促进经济复苏。

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上林院：杨飞，经济学博士，高校西席，深度观察产业经济与财经变乱。