香港忽然脱手 许家印噩梦来了

作者：老高

泉源：投资家（ID：touzijias）

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克日，香港忽然脱手。

本年，第一个被欺凌“清盘”的上市房企出现了。

投资家网获悉，千亿房企、港股上市公司佳源国际克日发布了一则惊动外界的公告，它们遭遇有史以来最大危急，被香港法院迫令“清盘”，以归还逾期的1450万美元债务。

佳源国际来头不小，背后站着浙江嘉兴富豪沈天晴。2016年，它们在香港上市，资产规模近千亿元，业务范围覆盖中国及东南亚，控股、参股企业到达100多家。

中国房地产2017年拉开转型大幕，沈天晴没有学碧桂园杨惠妍跨界投资、关注科技，没有学万达王健林变卖资产、由重到轻，而是走上一条“多元化”门路，房地产、养老、服务、农业、文旅、商管、旅馆管理等范畴无一不涉足，终极导致公司资金链条断裂。

危急发作，债权人提出“清盘”佳源国际。原来外界以为会是一场“闹剧”，比它们债务风险大的房企更多，谁能想到香港忽然脱手，它们成了第一个被欺凌“清盘”的房企。

当前，香港上市房企里，恒大债务标题不容小视，其境外主体也被债权人提出“清盘”呈请。佳源国际“倒下”冲破了暴雷房企“不倒”局面，这对许家印来说，是一场噩梦。

01

五一长假竣事，一则公告惊动房地产，千亿房企佳源国际倒在香港。

这条消息，让香港上市的暴雷房企老大们，如坐针毡、噩梦到临。

在国内浩繁上市房企里，佳源国际不停以低负债著名，首创人沈天晴系浙江嘉兴着名富豪。

1995年，沈天晴进军房地产，在浙江嘉兴创办了嘉兴足佳房地产（后更名佳源创盛），颠末多年积极，“佳源系”在中国房地产市场留下了光辉足迹，常年包揽各类奖项。

而让沈天晴真正名声大噪的是，“佳源系”与香港四大地产权门之一新鸿基地产掌门郭炳联的相助，两边联手开辟了多处项目，助推佳源国际2016年在香港上市。

刚上市时，沈天晴给予了佳源国际清晰的定位，“致力于成为国内值得信任的品牌房企。”

业务上，佳源国际主打住宅、商业综合体，通过不绝优化居住品格，精致的管家式服务，渐渐提拔其在中国房地产的市占率、品牌忠诚度与美誉度。资产规模上，佳源国际虽不及万达、碧桂园、恒大阐明远播、盘子巨大，却做成了资产近千亿的“小而美”。

沈天晴曾多次夸大，佳源国际的焦点是品格。“我们要用举措经心打造每一个楼盘，让身处此中的人们感受到调和和幸福，用服务来点亮每个人的生存。”

2017年，中国房地产转型大幕拉开，万达低谷、碧桂园阵痛，刚上市一年的佳源国际也迎来了转型时候。沈天晴没有学碧桂园跨界投资、关注科技，没有学万达变卖资产、由重到轻，而是走上一条“多元化”门路。彼时，沈天晴以为，佳源国际与别的房企“有所差别”。

“有所差别”指的是，总负债压力没那么大。佳源国际此前发布的2022年中期财报体现，业绩下滑、资金标题突出的情况下，佳源国际总负债655亿元，且尚有921亿元资产。

比力之下，恒大总负债到达1.898万亿，佳源国际就是个零头。由此，沈天晴以为，佳源国际可以“多元化”。但他与王健林一样有“老地产人”烙印，即转型走不出房地产。

作者写过“万达商管三次IPO折戟”，此中有一个点是，王健林的转型是创建在万达上风业务上的转型，沈天晴的转型亦是如是。他的“多元化”是围绕房地产的多元化，由住宅衍生出养老、服务、农业、文旅、商管、旅馆管理等范畴，渐渐将主业务务风险分散。

不管怎么分散，风险从来就没有离开过房地产。

2022年，佳源国际被曝“运动性”困难，沈天晴大搞“多元化”是创建在到处发债、融资的根本上，同样在客岁，佳源国际发行的定融产物出现实质性违约，金额近5000万元。

都说“一分钱难倒好汉汉”，沈天晴意识到蹊径有标题后，又举行“大瘦身”连续抛售“佳源系”资产，可他错过了最佳抛售周期，效果换来了“大甩卖”无人接盘。

“我面对各人，感到心田悲惨。”这是沈天晴在佳源国际管理层与投资人座谈会上的感慨。座谈会后，佳源国际就没什么声量了，接踵而来的是债权人的频仍问责。

港股市场，佳源国际坐上“跳楼机”股价暴跌超90%，百亿市值灰飞烟灭。

02

客岁，拿下“2022年度ESG发展影响力企业”奖项的佳源国际，留下一地鸡毛。

4月是上市公司一季报披露的重要时间点，佳源国际犹如按下了停息键，它们2022年报数据都迟迟没有发布。面对质疑，佳源国际回应，“公司多少重要员工辞任”。

一些股民在股吧体现，“佳源国际是在耽搁时间。”直到近来，债权人的积极下，佳源国际迎来了香港终曲。香港法院迫令“清盘”该房企以归还逾期的1450万美元债务，沈天晴“消散”，佳源国际成了第一个被欺凌“清盘”的房企，股东财产“一夜归零”。

沈天晴一世英名尽毁，千亿房企败在香港。

从某种角度看，佳源国际的败很大程度与沈天晴的发展蹊径有关，他与王健林都是“老地产人”，都走不出房地产，转型蹊径却有所差别。

王健林是先“瘦身”再转型，他是先转型再“瘦身”。

固然，王健林的万达商管在香港的境况一样不乐观，它们三次IPO失败，“天价”对赌压力犹如一把尖刀悬在了中国前首富的头顶。王健林的烦恼到能抗已往，他有1000亿元眷属财产，大不了从内里拿出380亿元赔偿对赌，另一房企大佬许家印就没这么“荣幸”了。

五一长假前，恒大发布公告称，“由于一部门债权人没有加入实用的重组支持协议，决定将干系协议克制日期延伸至5月18日。”这意味着，恒大重组方案仍存未知数。

本年3月，恒大发布公告披露了一份“自救方案”并暴袒露恒大面对的标题，资不抵债。公告体现，停止2021年底，公司总资产1.699万亿元，总负债到达惊人的1.898万亿元。

这份公告长达201页，内里详细先容了恒大怎样自救。现在，恒大的境外债务主体有3个，恒大、景程与天基。此中，景程、天基为恒大在境外的发债平台。方案上，恒大给债权人的选择还是新债还宿债、债权转股权。内里的一个点是，将债券转换为恒大汽车的对应股票。

也就说说，恒大所谓“自救方案”某种程度上须要债权人继续“放血”。

外界则把恒大“自救方案”看作是许家印的“有恃无恐”。从结论角度看，假如债权人差别意方案，恒大在香港就碰面对“清盘”，债券人很大概“血本无归”。

以是，恒大的“自救方案”，多少有些“摆烂”给债权人的怀疑，仿佛向外界发声，“我们就这么个情况，不支持我们，你们也倒霉，还是乖乖掏钱相助吧。”

那么，恒大版图很大，怎么就“摆烂”了呢？

03

众所周知，恒大最着名的业务是房地产以及反面的造车。

房地产方面，本年1-2月，恒大实现合约贩卖仅65.7亿元，比着2021年的4430亿元贩卖额，业绩可谓一夜入冬；造车方面，恒大汽车磕磕绊绊，多次曝出裁人、停产。

即便云云不堪，恒大汽车也不忘伸手要钱，寻求超290亿元融资。

车没卖掉多少，洞穴填不完，钱花不敷，恒大汽车就像一台跑不动的“吸血机”。

假如放在已往，许家印不太担心债权人不相助，香港鲜有上市房企“清盘”案例。

现在情况厘革了，佳源国际“倒下”冲破了暴雷房企“不倒”局面。债权人“变了”，它们甘心顶着“血本无归”的压力，也要让佳源国际“清盘”。

许家印得知佳源国际“清盘”的消息会不会做噩梦，睡不着觉？没有一个房企大佬乐意看着基业“清盘”，可眼下债权人没有划一到场到重组支持协议，固然恒大把时间延伸了，仍有部门债权人“心存不满”，究竟，“羊毛出在羊身上”，买单入坑的还是债权人。

前面是债权人头疼，现在许家印恐怕真要头疼了。重组方案刚出来时，他还想着给恒大借3000亿元，趁便给恒大汽车弄来290亿元，但他没真正想过“清盘”标题。

他假如想到过“清盘”，哪敢跟债权人“摆烂”？

他也没有王健林般有钱、丰富的“朋侪圈”。

他的几个“好哥们”情况均不乐观，贾跃亭人在美国靠“忽悠”老外融资；张近东父子不见踪影，大手笔收购的家乐福，一个接一个的“倒下”，估计还想找许家印弄点钱。

许家印“朋侪圈”没钱了，媒体给出来自灵魂深处的讥讽，“许家印，向天再借3000亿”。

“出来混总是要还的”。沈天晴蹊径失败，换来了佳源国际“清盘”退出汗青舞台。

许家印“摆烂”债权人，等来了局面渐渐反转。

对于那些“有恃无恐”的暴雷房企而言，佳源国际“清盘”大概只是一个开始。