央行发布最新陈诉，下一阶段政策重点在那里？

据中国人民银行消息，5月15日，中国人民银行发布《2023年第一季度中国货币政策实行陈诉》。总的看，本年以来货币政策对峙妥当取向，实现了较好的调控结果，有力支持经济发展规复向好。

货币信贷公道增长，一季度新增人民币贷款10.6万亿元，同比多增2.27万亿元；3月末人民币贷款、广义货币（M2）、社会融资规模存量同比分别增长11.8%、12.7%和10.0%。信贷布局连续优化，3月末普惠小微贷款和制造业中长期贷款余额同比分别增长26.0%和41.2%。企业融资和个人消耗信贷资本稳中有降，3月新发放企业贷款加权均匀利率为3.95%，较客岁同期降落0.41个百分点，个人住房贷款加权均匀利率为4.14%，较客岁同期降落1.35个百分点。人民币汇率双向浮动，在公道均衡水平上保持根本稳固，3月末人民币对美元汇率中央价为6.8717元，较上年末升值1.4%。

当前，我国经济社会全面规复常态化运行，需求紧缩、供给打击、预期转弱三重压力得到缓解，经济增长好于预期，市场需求渐渐规复，长期发展还具有市场规模巨大、产业体系完备、人力资源丰富等上风条件。也要看到，国内经济内生动力还不强，需求仍然不敷；环球经济增长趋缓，通胀仍处高位，紧张央行政策紧缩效应显现。对此，既要刚强做好经济工作的信心，又要加强忧患意识，对峙底线头脑。

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下一阶段紧张政策思绪

下一阶段，中国人民银行将对峙以习近平新期间中国特色社会主义头脑为引导，全面贯彻落实党的二十大、中央经济工作会媾和天下“两会”精神，按照党中央、国务院的决定摆设，对峙稳中求进工作总基调，完备、精确、全面贯彻新发展理念，加速构建新发展格局，踏实推进中国式当代化。把实验扩大内需战略同深化供给侧布局性改革联合起来，把发挥政策效力和引发谋划主体活力联合起来，创建当代中央银行制度，充实发挥货币信贷政策效能，积极做好稳增长、稳就业、稳物价工作，乘势而上，推动经济实现质的有效提升和量的公道增长。

妥当的货币政策要精准有力，总量适度，节奏安稳，搞好跨周期调治，保持活动性公道充裕，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速根本匹配。着力支持扩大内需，为实体经济提供有力、稳固支持，分身短期和长期、经济增长和物价稳固、内部均衡和外部均衡，提升支持实体经济的可连续性。关注物价走势边际变革，引导稳固社会预期，支持构建粮食、能源等保供稳价体制机制，保持物价水平根本稳固。继承深化利率市场化改革，美满央行政策利率体系，连续发挥贷款市场报价利率改革效能，发挥存款利率市场化调解机制的紧张作用，保持利率水平公道适度。布局性货币政策工具“聚焦重点、公道适度、有进有退”，保持再贷款再贴现工具的稳固性，运用好实验期内的阶段性工具，为普惠金融、科技创新、绿色发展等重点范畴和单薄环节提供有力支持。连续发挥政策性开辟性金融工具的作用，加强政府投资和政策鼓励的引导作用，有效动员引发民间投资。对峙以市场供求为根本、参考一篮子货币举行调治、有管理的浮动汇率制度，对峙市场在汇率形成中起决定性作用，加能人民币汇率弹性，优化预期管理，保持人民币汇率在公道均衡水平上的根本稳固。统筹金融支持实体经济与风险防范，强化金融稳固保障体系，防范境外风险向境内传导，守住不发生体系性金融风险的底线。

一是保持货币信贷总量适度、节奏安稳。

综合运用多种货币政策工具，保持活动性公道充裕，保持货币供应量和社会融资规模增速与名义经济增速根本匹配。引导金融机构把握好信贷投放节奏和力度，按照市场化、法治化原则满意实体经济有效贷款需求，加强信贷总量增长的稳固性和可连续性，有力支持实体经济康健良性发展。密切关注国表里经济金融形势和紧张央行货币政策变革，加强对活动性供求形势和金融市场变革的分析监测，机动开展公开市场操纵，进一步进步操纵的前瞻性、机动性和有效性。

二是布局性货币政策聚焦重点、公道适度、有进有退。

保持再贷款、再贴现政策稳固性，继承对涉农、小微企业、民营企业提供普惠性、连续性的资金支持。实验好普惠小微贷款支持工具，提升小微企业的金融服务水平，支持稳企业保就业。实验好碳减排支持工具和支持煤炭干净高效使用专项再贷款，支持符合条件的金融机构为具有明显碳减排效益的重点项目和煤炭煤电的干净高效使用提供优惠利率资金。继承实验普惠养老、交通物流等专项再贷款政策，推动房企纾困专项再贷款和租赁住房贷款支持筹划落地收效。

三是构建金融有效支持实体经济的体制机制。

连续开展小微企业信贷政策导向结果评估，督促引导金融机构加速创建金融服务小微企业敢贷愿贷能贷会贷长效机制，进步小微企业融资可得性和便利性。继承做好金融支持种业发展、农业农村根本办法创建等范畴工作，加强金融服务本领，更好满意涉农范畴多样化融资需求，助力全面推进墟落振兴，加速创建农业强国。牢牢对峙房子是用来住的、不是用来炒的定位，对峙不将房地产作为短期刺激经济的本领，对峙稳地价、稳房价、稳预期，稳妥实验房地产金融审慎管理制度，踏实做好保交楼、保民生、保稳固各项工作，满意行业公道融资需求，推动行业重组并购，有效防范化解优质头部房企风险，改善资产负债状态，因城施策，支持刚性和改善性住房需求，加速美满住房租赁金融政策体系，促进房地产市场安妥当康发展，推动创建房地产业发展新模式。

四是深化利率汇率市场化改革，以我为主分身表里均衡。

继承推进利率市场化改革，美满中央银行政策利率体系，健全市场化利率形成和传导机制，引导市场利率围绕政策利率颠簸。落实存款利率市场化调解机制，着力稳固银行负债资本。发挥贷款市场报价利率改革效能，推动企业综合融资资本和个人消耗信贷资本稳中有降。稳步深化汇率市场化改革，美满以市场供求为根本、参考一篮子货币举行调治、有管理的浮动汇率制度，对峙市场在汇率形成中起决定性作用，加能人民币汇率弹性，发挥汇率调治宏观经济和国际收支自动稳固器功能。加强预期管理，对峙底线头脑，做好跨境资金活动的监测分析和风险防范，保持人民币汇率在公道均衡水平上的根本稳固。进一步发展外汇市场，引导企业和金融机构树立“风险中性”理念，引导金融机构基于实需原则和风险中性原则积极为中小微企业提供汇率避险服务，维护外汇市场安妥当康发展。有序推进人民币国际化，进一步扩大人民币在跨境商业和投资中的使用，深化对外货币金融互助，发展离岸人民币市场。稳步推进人民币资源项目可兑换和金融市场制度型开放。

五是不绝深化金融改革，加速推进金融市场制度创建。

继承推进开辟性、政策性金融机构改革，实现业务分类管理分账核算，强化资源束缚，加强风险管理，健全鼓励机制，压实机构主体责任，更好发挥服务实体经济、服务国家战略的紧张作用。美满债券市场法制，夯实公司光荣类债券的法制根本。进一步规范债券承销举动和提升做市功能，推动债券承销做市一体化，加强一二级市场联动，提升债券定价的有效性和传导功能。继承扩大金融债券余额管理和宏观管理试点。加速柜台债券业务发展，引导市场恰当分层，促进银行间债券市场运行服从提升和根本办法服务多元化。对峙市场化、法治化原则，继承贯彻“零容忍”理念，加大对债券市场违法违规举动查处力度。刚强不移推动债券市场对外开放。

六是持之以恒做好风险防范化解。

进一步美满宏观审慎政策框架，进步体系性风险监测、评估与预警本领，丰富宏观审慎政策工具箱，稳步扩大宏观审慎政策覆盖面。美满体系紧张性金融机构羁系，推动体系紧张性银行按时满意附加羁系要求，加速推动我国环球体系紧张性银行创建健全总丧失吸取本领，切实进步风险反抗本领。健全金融控股公司羁系制度框架，推动其依法合规谋划。密切关注意点范畴风险，继承按照“稳固大局、统筹和谐、分类施策、精准拆弹”的方针，统筹发展和安全，压实金融风险处置处罚各方责任，压降存量风险、严控增量风险。加速推进金融稳固保障体系创建，美满金融稳固立法和金融稳固保障基金制度，进一步健全金融风险防范、化解、处置处罚长效机制，推动处置处罚机制市场化、法治化、常态化。更好发挥存款保险功能，稳步开展早期改正，推动风险早辨认、早预警、早改正、早处置处罚。发挥存款保险市场化、法治化处置处罚平台作用，支持重点地域和机构风险化解。健全金融风险问责机制，对庞大金融风险严厉追责问责，有效防范道德风险，果断守住不发生体系性金融风险的底线。

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陈诉专栏解读：硅谷银行变乱有何启示？

一、硅谷银行休业颠末

硅谷银行创建于 1983 年，休业前是美国第 16 大银行，紧张服务于美国中小型创业公司和风投基金。停止 2022 年底，硅谷银行总资产2090 亿美元，此中美国国债、抵押贷款支持证券（MBS）等证券投资约 1200 亿美元，负债端存款总额约 1754 亿美元。美联储陡峭加息配景下，创业公司现金流趋紧，硅谷银行存款连续降落，需出售证券资产增补活动性，导致其证券资产从浮亏转为实亏。巨额亏损引发大规模挤兑，仅 3 月 8 日硅谷银行取款金额就高达420 亿美元。3月10 日，美国加州羁系政府公布关闭硅谷银行，由美国联邦存款保险公司（FDIC）接受。3 月 12 日，美财政部、美联储、FDIC 连合声明，硅谷银行全部储户存款将得到全额补偿，同时美联储推出“银行定期融资筹划”（BTFP），为存款机构提供最长一年的活动性支持。3 月 26 日，FDIC 公布由第一公民银行及信托公司收购承接硅谷银行存贷款，FDIC 估计硅谷银行风险处置处罚将给美国存款保险基金带来约 200 亿美元资本。

硅谷银行变乱发生后，部分美国中小银行因存款泉源不稳固、证券账面丧失较大、红利本领不佳等缘故起因，受到的外溢影响较大。比方，硅谷银行风险发作后，署名银行（Signature Bank）遭遇挤兑，3 月 12 日被 FDIC 接受。第一共和银行一季度存款流失凌驾 1000 亿美元，已于 5 月 1 日被 FDIC 接受，摩根大通银行收购其大部分资产负债。

二、对我国的启示

我国金融机构对硅谷银行风险敞口小，硅谷银行休业对我国金融市场影响可控。当前我国金融体系运行妥当，金融业总资产中占比凌驾90%的银行业总体稳固，绝大多数银行业金融机构处于安全界限内，银行业总资产中占比约七成的24 家大型银行不绝保持评级良好。但对硅谷银行变乱的履历辅导也要总结反思。

一是货币政策应克制大放大收。疫情期间，发达经济体推行量化宽松政策、快速实验零利率，后续又因通胀高企而快速加息缩表，使商业银行在宽松阶段设置的低收益资产，必要在紧缩阶段用高利率负债均衡，造成较大亏损。相对而言，我国对峙妥当、正常的货币政策，分身短期和长期、经济增长和物价稳固、内部均衡和外部均衡，稳固对实体经济的可连续支持力度，有效保持物价稳固，促进国民经济安稳运行，为金融稳固打下了坚固根本。

二是中小金融机构的羁系应器重。2008 年金融危急后，各国广泛加强了对体系紧张性金融机构的评估和羁系，而对中小型金融机构的关注相对有限。2018年，美国决定对金融机构实验分类羁系，硅谷银行在休业前属于“第四类”机构，实用较为宽松的审慎羁系尺度，由于过渡期安排和两年一次的压力测试要求，硅谷银行直到休业前都未开展压力测试。究竟上，中小金融机构的承压本领更弱、脆弱性更显着，同样有大概在风险积累和市场恐慌中变成体系性风险。

三是处置处罚金融风险要敏捷且强力。硅谷银行的风险处置处罚相称敏捷。FDIC按照“五一机制”接受硅谷银行，即周五公布接受并创建过桥银行，周一重新开业。美财政部、美联储、FDIC 也快速推行法定步伐，实时公布为硅谷银行全部存款人提供全额保障，稳固了市场信心，干系资本将由 FDIC 向银行业征收特别保费补充。这表明敏捷且强力的应对步伐对稳固市场信心、处置处罚金融风险至关紧张，也反映出充实的法律授权、丰富的政策工具、富足的风险处置处罚资源的紧张性，值得鉴戒。

四是银行资产负债布局的稳固性应关注。从负债端看，硅谷银行的存款多泉源于创业企业，客户同质性高，储备存款占比很低，90%以上的存款不属于受生存款，负债布局欠稳固。从资产端看，硅谷银行贷款占总资产的比例仅为35%，57%的资产投资于美国国债和住房抵押贷款支持证券，且缺乏有效应对利率风险的对冲安排。资产负债布局的不稳固终极引发活动性风险。有鉴于此，银行要用好压力测试等风险管理工具，充实思量各类风险情形，做好极度情况下的应对预案，使自身风险管理本领与资产负债布局相匹配。

三、下一步工作

金融管理部分将连续强化金融稳固保障体系创建，牢牢守住不发生体系性金融风险的底线。一是加速推进金融稳固法制创建，推动《金融稳固法》出台，健全市场化、法治化金融风险处置处罚机制。二是加强金融风险监测、预警，充实发挥存款保险制度的早期改正和市场化风险处置处罚平台作用。三是不绝充实金融风险处置处罚资源，美满金融稳固保障基金管理机制，与存款保险基金和干系行业保障基金双层运行、协同共同，共同维护金融稳固与安全。

大事记：2023年第一季度中国货币政策

1月16日，人民银行开展中期借贷便利（MLF）操纵，操纵金额为7790亿元，利率为2.75%，与前次持平。

1月18日，人民银行印发《关于向天下性金融资产管理公司发放再贷款支持房地产纾困的关照》，向天下性金融资产管理公司提供低资本资金，支持其并购受困房地产企业存量房地产项目。

1月19日，人民银行印发《关于连续实验碳减排支持工具有关变乱的关照》，明确碳减排支持工具连续实验两年至2024年，并将部分外资银行和地方法人银行纳入碳减排支持工具金融机构范围。

1月20日，人民银行授权天下银行间同业拆借中央公布贷款市场报价利率（LPR），1年期LPR为3.65%，5年期以上LPR为4.30%，均与前次持平。

2月1日，人民银行向天下人大财经委员会报告2022年货币政策实行情况。

2月7日，人民银行与巴西中央银行签署了在巴西创建人民币整理安排的互助备忘录；21日，授权中国工商银行（巴西）股份有限公司继承巴西人民币业务整理行。

2月10日，人民银行印发《关于开展租赁住房贷款支持筹划试点有关变乱的关照》，引导金融机构在自主决定、自担风险的条件下，向试点都会专业化住房租赁谋划主体发放长限期租赁住房购房贷款。

2月15日，人民银行开展中期借贷便利（MLF）操纵，操纵金额为4990亿元，利率为2.75%，与前次持平。

2月20日，人民银行授权天下银行间同业拆借中央公布贷款市场报价利率（LPR），1年期LPR为3.65%，5年期以上LPR为4.30%，均与前次持平。

2月24日，人民银行发布《2022年第四序度中国货币政策实行陈诉》。

3月15日，人民银行开展中期借贷便利（MLF）操纵，操纵金额为4810亿元，利率为2.75%，与前次持平。

3月20日，人民银行授权天下银行间同业拆借中央公布贷款市场报价利率（LPR），1年期LPR为3.65%，5年期以上LPR为4.30%，均与前次持平。

3月27日，人民银行下调金融机构存款预备金率0.25个百分点（不含已实行5%存款预备金率的金融机构）。

4月7日，人民银行货币政策委员会召开2023年第一季度例会。