给本身系好安全带！市场正在举行“末日对冲”

坏消息不绝的情况下，市场已经开始押注黑天鹅事故的发生，VIX指数或预示着狂风雨即将到来......

在华盛顿，两党在债务上限的扯皮正有大概将美国推向违约。在华尔街，买卖业务员们猜测，市场大概出现有数的黑天鹅事故。

期权市场中，对颠簸性发作的对冲需求创下了五年来的最高纪录。掩护本身免受市场大幅下跌（约莫10%，即一个尺度弊端）的资源是一年来最高的。别的，对尾部风险（市场下跌高达30%，即三个尺度弊端），也就是黑天鹅事故的避险需求已经上升至本年三月银行业危急的峰值。

这种末日对冲发生在市场边沿，而市场广泛寂静，导致广泛利用的芝加哥期权买卖业务所（Cboe）颠簸率指数（VIX）跌破一年均匀程度。

不外，资深人士告诫称，这大概是风暴前的寂静，就像2011年一样，其时险些没有人注意到两党之间的僵局，直到来到违约的悬崖边沿。摩根大通已经设立了一个“战情集会”，专门研究突发事故。

无论怎样，防范市场大跌的资源很低，因此人们正在接纳防备步调，以应对不可想象的情况。加拿大皇家银行资源市场衍生品计谋主管Amy Wu Silverman体现：

“对防范市场低迷和尾部风险的需求有所上升。看看VIX在2011年债务上限之前的体现，感觉与本日非常靠近。由于其时发生的事变，我们看到了对VIX看涨期权的需求。”

在华盛顿，克制潜伏违约的时机日益缩小，美国总统拜登和众议院议长麦卡锡之间的会商已经延伸到下周，美财政部长耶伦敦促国会向导人在6月1日国库枯竭之前办理分歧。

早在2011年，类似的僵局导致美国政府的名誉评级遭到亘古未有的下调，标普500指数在10天内下跌16%，而VIX指数攀升至48。

对颠簸性对冲的需求预示着6月份的市场动荡，无论是由于X日的相近照旧其他因素，VIX看涨期权的未平仓合约程度近来到达2018年以来的最高程度。

从经济阑珊到银行体系的瓦解，再到对美联储“倒车”的渴望有所落空，其他一系列风险也在给市场带来压力。Fulcrum Asset Management合资人Stephen Crewe体现：

“另有其他因素，好比糟糕的通胀数据、强劲的就业数据等。人们真的不明确，在坏消息不绝的情况下，股市为什么会走得这么好，以是他们不停在购买掩护步调。”

就如今而言，给本身上好保险大概是对抗已变得令人不安的市场弹性的最佳政策。

以快速入市和快速出市著称的量化投资者不停在买入股票，缘故原由是一季度业绩强劲，颠簸性较低。他们大概会突然酿成卖家，并放大股市的下跌走势。

投资者正在为动荡做预备的另一个迹象可以从VVIX指数中找到，这是权衡VIX指数颠簸性的指标。该指标因强劲的需求而飙升至99，并在周三攀升，纵然VIX下跌。

Susquehanna国际团体衍生品计谋联席主管Chris Murphy体现，这种分歧值得注意，由于这些指标一起移动，大概预示着市场对债务上限动荡的“保险”需求在上升。 他说：

“随着债务上限标题标出现，对颠簸率指数期权的需求增长，只管股市颠簸性总体降落，但防范更极度尾部事故的需求依然存在。”