“卖不动”的良品铺子：利润水平跌至5年最低，库存走高拿货淘汰

泉源| 财经九号
作者| 胖虎

日前，良品铺子(SH.603719)董事长、总司理杨银芬在全员公开信中体现，良品铺子将实验17年来最大规模贬价，300款产物匀称贬价22%，最高降幅45%。

对此，资源市场的反应，居然是连续给了良品铺子两个涨停板，11月30日至今，已涨23%，即便在12月5日这种大盘大跌的环境下，良品铺子股价仍在打击涨停板。

与此同时，良品铺子还发布公告称，大股东提前制止减持筹划。据公告信息体现，在本次减持筹划期间，大股东累计套现金额约4.04亿元。

连续串的组合拳打下来，大概也是良品铺子感受到当下市场的寒意，而祭出的应对计谋。

而这，也是上任仅三天的良品铺子新任董事长杨银芬的“第一把火”。

究竟上，良品铺子的标题，杨银芬在全员公开信中，大概已经分析得很透彻了。

好比：“看自身：随着公司发展17年，机构痴肥、僧多粥少，官僚主义、本位主义都浮现出来。体现在外部，就是发展滞缓，规模、红利本领降落。”

“看用户：斲丧迈入理性期间，老百姓的钱袋子捂得更紧了，差别的人群斲丧条理更分化、更分明，怎样满意差别用户的需求，同样是摆在我们眼前的查验。”

而这些标题，反映在良品铺子的业绩报表上，大概是更加的严厉。

净利润大跌超3成，利润水平录得5年最低

本年以来，良品铺子的营收已经连续三个季度同比下滑，且是两位数下滑，一至三季度，业务收入分别下滑了18.94%、18.55%、14.33%；

同期的净利润，下滑幅度更是惊人，制止到本年9月尾，良品铺子归母净利润仅为1.91亿元，同比大幅下滑了33.61%。

时间拉长来看，这是良品铺子近三年来初次出现营收同比下滑。客岁只管在增速上有所放缓，但是三季度也录得了70.03亿的营收，但到了本年三季度仅有59.99亿元，乃至连2021年三季报的业绩都比不了了。

而净利润的同比下滑，大概来得更早。财报数据体现，2021年至2023年三季度同期的归母净利润分别为：3.15亿元、2.87亿元、1.91亿元，已经连跌了两年。

值得留意的是，良品铺子现在的归母净利润水平，是近5年来最低的！

至于红利水平方面，良品铺子的毛利率近3年来根本稳固在28%-29%之间，但是净利润率水平却是一起走低。

数据体现，制止到2023年9月尾，良品铺子的净利润率仅为3.18%，较2019年同期下滑了2.6个百分点！

按说，良品铺子这种走高端蹊径的零食产物，净利润率竟然云云之低，确实没有想到。

而此次贬价之后，势必会影响到本已羸弱的净利润率！

卖不动了：库存走高、拿货淘汰

业绩走弱的背后，好像是良品铺子“卖不动了”。

现在良品铺子的告急贩卖额来自于四块：电商、加盟、自营和团购，本年一至三季度的单季度贩卖额分别是26.6亿元、17.66亿元、22.43亿元，同比分别下滑了18.74%、18.45%、3.88%，年内三个季度普降。

此中加盟业务更是连续三个季度同比下滑。门店方面，一二三季度的谋划简报中，也能看出来，良品铺子的加盟门店下滑得锋利。

与贩卖额大幅下滑对应的，是良品铺子的库存走高、拿货淘汰。

业绩陈诉体现，良品铺子本年一季度至三季度的存货分别是3.76亿元、3.77亿元、4.52亿元，出现渐渐走高态势；

另一方面，良品铺子的条约负债，也就是门店拿货的积极性，却在渐渐下滑。

一至三季度，条约负债分别是2.51亿元、2.26亿元、1.97亿元，同比都在大幅下滑，分别降落了8.22%、13.97%、21.66%。

可见市场对良品铺子的信心之冷。

投资回报三年险些腰斩

却有大股东套现超4亿

这些年，随着良品铺子业绩的不绝走弱，良品铺子的股价和投资回报也在走低。

制止12月1日收盘，良品铺子股价报收21.32元/股，较2020年7月份的最高点86.52元/股相比，短短3年多时间良品铺子的股价已经跌去了高出七成，市值则大幅蒸发了260亿。

另一方面，良品铺子的净资产收益率也是比年下滑，以三季报为节点，连续4年下滑，从2019年的25.48%到2023年的7.83%，4年时间ROE跌去了三分之二，3年险些腰斩。

如许的上市公司，对于投资者来说恐怕是欲哭无泪。

不外对于控股股东而言，本年就已经累计套现了超4亿元。

制止到11月尾，累计减持了1704万股，套现走了超4亿元。