客岁12月猪肉代价同比降落26.1%，2024年会反弹吗？

本文泉源：期间财经 作者：阿力米热

2023年整年， CPI比上年上涨0.2%，稳物价成效连续显现，团体斲丧市场连续规复。

1月12日，国家统计局发布的数据表现，2023年12月份，受寒潮天气及节前斲丧需求增长等因素影响，住民斲丧代价指数（CPI）环比由降转涨，同比降幅收窄。

12月份，CPI同比降落0.3%，降幅比上月收窄0.2个百分点。扣除食品和能源代价的焦点CPI同比上涨0.6%，涨幅保持稳固。从环比看，CPI由上月降落0.5%转为上涨0.1%。

具体来看，食品中，猪肉代价降落26.1%，降幅收窄5.7个百分点，影响CPI降落约0.43个百分点，是动员CPI同比降落的重要因素；鸡蛋、牛羊肉、食用油和禽肉类代价降幅在1.7%—8.4%之间。

非食品代价上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.1个百分点，影响CPI上涨约0.38个百分点。非食品中，中药材代价上涨17.7%，涨幅比上月有所回落；燃油小汽车和新能源小汽车代价分别降落6.4%和5.4%，降幅均有扩大。

“推测2024年，预计CPI同比增速将由负转正，出现前低后高趋势，团体维持0.5-1%增速，国际原油等大宗商品代价震荡动员工业生产者出厂代价指（PPI）颠簸加剧，2024年仍将维持低位运行。”甬兴证券固收首席郑嘉伟在继承期间周报记者采访时说道。

2023年CPI同比上涨0.2%

作为反映斲丧需求的一项紧张指标，2023年二季度以来，CPI连续处于0附近的低位水平。

具体来看，2023年7月，CPI为年内初次同比负增长，8月由负转正为0.1%，但9月再次下跌至0%，10月、11月、12月则连续三个月负增长。而停止12月，PPI同比已经连续15个月负增长。

分析其缘故原由，2023年CPI同比均处于低位，背后是预期不佳、有用需求不敷，也有部分范畴供给过剩的因素。“此中，受高基数影响，猪肉和原油代价回落，对物价构成拖累。团体上，国内斲丧需求温暖复苏，斲丧需求复苏滞后于生产供给，物价承压。” 光大银行金融市场部宏观研究员周茂华告诉期间周报记者。

“客岁斲丧者物价低迷略超预期，重要受猪肉、原油代价降落超预期，高基数，国内斲丧需求温暖修复、日用品供给充裕等方面共同影响。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华告诉期间周报记者。

从数据上来看，猪肉代价作为食品中权重最高的一项，2023年猪代价偏低位运行。据Mysteel农产物数据监测表现，停止12月6日，2023年天下外三元生猪出栏均价为15.03元/公斤，年均价较2022年同期相比下跌3.77元/公斤，跌幅为20.05%。

从整年团体趋势来看，2023年猪价仅出现两波显着的上涨，分别出如今2月份和7月份。

周茂华分析称，客岁2月、7月猪肉代价阶段性反弹，重要是供需短期颠簸引起的，2月养殖户惜售、冷冻储备增长，经济复苏与季候性需求等，导致供需偏紧；7月受生猪出栏团体镌汰、局部极度天气等对短期供给构成扰动。同时，斲丧修复，及市场生猪季候性斲丧改善乐观预期等，都推动猪肉代价短期走高。

超市里售卖的各类生鲜猪肉 图源：图虫创意

不外，从趋势看，猪肉代价有望渐渐改善。“市场机制将推动生猪市场供需再均衡，猪肉代价连续回落，部分亏损严峻养殖产能有序退出，改善市场供需关。能繁母猪存栏已经连续11个月环比下滑，生猪产能连续压降对生猪代价影响有望渐渐显现。”周茂华说道。

实际上，不止猪肉等食品的代价降落，本年以来，部分耐用斲丧品如汽车等也出现贬价促销，这也反映出当前老百姓在斲丧方面相对偏弱，商品产能过剩、供过于求。

不完全统计，2023年12月以来，近20多家车企先后开启贬价促销活动。这此中，不但包罗哪吒、极氪、祥瑞、广汽传祺等在内的新权势代表，尚有一汽丰田、一汽大众、广汽丰田、上汽大众、上汽通用、上汽通用五菱等合资品牌。

“随着扩大内需政策的渐渐落实收效，叠加假期出行、娱乐和家庭服务需求增长，斲丧将渐渐规复并连续扩大，市场需求偏弱等标题有望渐渐缓解。”郑嘉伟说道。

2023年末召开的中心政治局集会也指出，2024年要推动斲丧从疫后规复转向连续扩大，并稳固和扩大传统斲丧，提振新能源汽车、电子产物等大宗斲丧；增长城乡住民收入，扩大中等收入群体规模等。

后续走势怎么看？

作为宏观经济运行的紧张指标，CPI一样平常与经济增速、斲丧者收入水划一痛痒相干。随着扩内需政策渐渐发力，多位分析人士预计，2024年，CPI或将保持温暖上升态势。

财信研究院副院长伍超明在继承期间周报记者采访时指出，2024年，猪肉和原油将由2023年的拖累因素转为安稳支持因素，加上国内需求团体回升，CPI同比或渐渐企稳。但是，住民“就业-收入-斲丧”循环流通仍面临梗阻，预计2024年CPI同比涨幅团体偏温暖，整年增长1%左右。

具体来看，食品代价或将小幅上行。猪肉方面，2024年，能繁母猪和生猪存栏量连续降落将会动员猪肉代价走高，不外，市场高会集度导致去化速率仍旧偏慢，预计猪价反弹幅度有限。其他食品方面，比年来天下农业生产保持稳固，预计鲜果、鲜菜等代价厘革幅度不大。

非食品中，随着美联储转向降息，重要经济体进入补库存阶段，大宗商品代价有上升大概。与此同时，EIA能源市场分析陈诉亦指出，由于原油供需处于紧均衡状态，2024年国际油价或将小幅上行。

中国民生银行首席经济学家温彬以为，从整年来看，2023年CPI上涨0.2%，并未出现年初预期的疫情放开后的通胀回升征象。随着扩内需政策渐渐发力，叠加春节错位因素影响，预计2024年2月CPI同比大概率能回升至上涨区间。

市井摊位出售的各类蔬菜 图源：图虫创意

而在PPI方面，温彬分析称，从2023年整年看，PPI由1月的-0.8%一起下行并快速探底，于5月到达年中低点-5.4%，随后在原油、有色等大宗商品代价回升以及上年基数回落的动员下回升至12月的-2.7%，整年均匀降落3.0%，大幅弱于2022年的4.1%，反映当前我国工业企业范畴产能充沛及卑鄙表里需偏弱的特性仍旧存在。

推测下一阶段，预计2024年国际大宗商品代价有望颠簸上行，我国一系列稳增长政策有望动员投资企稳，卑鄙斲丧有望渐渐规复，同时低基数也会产生正向支持，预计2024年PPI将闲步回正，时点或在年中左右。

伍超明也预计PPI同比将在本年年中附近转正。他指出，在翘尾因素拖累作用削弱、原油代价震荡上行、国内需求刺激政策等共同作用下，PPI同比有望渐渐改善。不外，受需求端制约，回升幅度大概有限。

“从团体的经济走势来看，2024年中国经济总体大将出现出‘内生动力回归、外部束缚犹存’的修复格局，动能大将渐渐由政策支持切换到内生循环弱复苏，预计整年GDP约增长4.8%左右，各季度走势安稳。”伍超明说道。