江苏首富，千亿级深海巨鲸

文| 谢泽锋

编辑| 杨旭然

家属产业逾越刘强东，成为江苏首富，女掌门代替杨惠妍，登顶中国女首富。恒力团体首创人陈建华和范红卫夫妇，在看似传统的石油炼化产业中恣意驰骋，把古迹做到了深海巨鲸的级别。

相比华为、腾讯、阿里等科技巨头，恒力团体业务传统，但它却是民营炼化巨无霸、仅次于京东和阿里的中国第三大民企，同时位居2023年天下500强第123名。

巨鲸发展必要深海。许多人不知晓的是，我国固然在炼油、乙烯、甲醇、PTA等多个范畴稳居天下规模第一，但许多质料严峻依靠入口，高端聚烯烃、电工级聚丙烯、POE等产物自给本领孱弱。

实在，长时间以来，石化行业的商业逆差不停居高不下，“十三五”期间逆差最高的年份高出2800亿美元，许多年的逆差额高出集成电路。

而石化产业关系国计民生，鄙俚涉及纺织服装、新质料、新能源等等行业，产物被广泛应用于医疗、光伏、锂电、芯片、电子等范畴。

绝不浮夸的说，石油化工是险些全部科技创新和先辈制造业的底子，关系将来前沿科技的芯片、航空航天、新能源等产业离不开新质料，而新质料的背后是大化工。

除了三桶油，中国中化、延伸石油之外，荣盛、恒力、盛虹、恒逸四大民营炼化巨头的崛起，以及万华化学、卫星化学们的发展，是我国扭转高端石化产物底子单薄局面、夯实底子工业力气的紧张体现。

01 石化大战略

颠末多年的发展之后，我国万万吨及以上炼厂数量到达32家，炼油总产能上升到9.2亿吨/年，这一数字高出了美国、沙特等国，位居天下第一。

炼油是整个石化产业的底子，以此为根基，我国在乙烯、甲醇、PTA等多个范畴称霸环球，化工贩卖额占环球的比例高出40%。

然而和许多行业一样，“规模大”并不意味着“力气强”，大宗产物过剩，高端质料缺失造成的布局性抵牾，不停是制约中国化工产业竞争力，钳制中国高科技和先辈制造业的核心瓶颈之一。

中国石油和化学工业连合会副会长傅向升不止一次在公开场所表达这种担心。据他先容，我国高端聚烯烃、高性能纤维的自给率不到60%，液晶表现质料、光刻胶等高端产物的自给率只有5%-6%。

譬如，环球光刻胶险些被东京应化、JSR、信越化学和住友化学把持；乙烯这一大门类在2022年的缺口高出2100万吨；高端聚烯烃尤为严厉，此中的辛烯共聚聚乙烯、mPE（茂金属聚乙烯）自给率仅10%；POE（聚烯烃弹性体）、环烯烃共聚物等照旧一片空缺。

这一状态堪比曾经的存储芯片，但这些年通过长江存储和合肥长鑫的积极，我国已经实现了存储芯片零的突破。

2018年我国石化产业商业逆差高达2812.4亿美元，2022年上升到3180亿美元，这一数字曾经多年高出集成电路。业内猜测“十四五”期间石化产物入口的总规模将远高于2万亿美元。

2023年A股十大牛股中，有两家北交所企业上榜，均与化工新质料相干。年底，特斯拉发布Optimus-Gen2二代人形呆板人，在不捐躯性能的环境下减重10公斤，就是由于此中接纳了PEEK特种工程塑料。华密新材借此概念股价一年内上涨341.5%。

另一家企业凯华质料由于业务涉及环氧粉末包封料、环氧塑封料等电子元器件绝缘封装质料，股价暴涨5.7倍，成为年度涨幅王。

颗粒状环氧塑封料（GMC）可用于AI芯片封装，提升导热性和可靠性，刹时被推向了资源的风口浪尖。

但现在，环球仅有住友电木和昭和电工两家企业大批量量产，A股仅联瑞新材和壹石通少量量产，华海诚科、飞凯质料还处于测试阶段。

为摆脱化工质料的“卡脖子”窘境，一系列国家级战略已经出台。

《化工新质料产业“十四五”发展指南》中指出，针对高端聚烯烃塑料，目标是2025年自给率提升到近70%；工程塑料及特种工程塑料力图2025年到达85%，部门有产业底子的质料实现净出口。

现在，恒力等民营炼化巨头，在“大化工战略”的布局下，正不停往鄙俚和高端化迈进。

02 超等大手笔

约莫5-6年前，国内出现了一股唱衰日韩经济的论调。但时至本日，日韩企业在动力电池、化工新质料范畴仍旧拥有天下级的上风。这都得得益于他们长年累月的积淀。

颠末多年积极，恒力也在奋起直追。客岁7月4日，恒力石化公告称，拟分拆康辉新材借壳大连热电上市。

康辉新材是恒力团体“十年磨一剑”的产物，公司拥有年产24万吨PBT工程塑料产能，位居国内第一；也是国内唯一、环球第二家可以或许生产12微米涂硅离型叠片式锂电池掩护膜的企业，此中MLCC离型基膜在国内占比高出65%，突破了国外把持，还拥有45万吨可降解塑料产能。

恒力石化的上风在于上鄙俚一体化，陈建华和范红卫夫妇二人最早从纺织厂发迹，于2002年砸下22亿元进军化纤行业，奠定了千亿恒力的底子。

炼化是一个资源麋集型的规模巨大、产业链绵长的大产业，因此恒力的发展史中根本都陪伴着“大手笔”。2015年，恒力豪掷630亿元创建大连长兴岛2000万吨/年炼化一体化项目，4年后正式投产。

这是我国对民营企业开放的第一个大型炼化项目，也是改写中国炼化局面的大办法。更是当今恒力能有云云行业职位的根基地点。

以后陈建华不停押注。2021年，恒力在新质料与新能源范畴投下300亿元，次年又追加240亿元，创建160万吨/年高性能树脂及新质料、260万吨/年高性能聚酯两大工程。

以2000万吨原油和500万吨原煤加工本领为出发点，恒力构筑了年产520万吨PX、150万吨乙烯、1660万吨PTA的产能，成为首家实现从“原油-芳烃、烯烃-PTA、乙二醇-聚酯新质料”全产业链一体的企业。

尤其要指出的是，恒力是环球规模最大、技能工艺开始进、资本上风显着的PTA 生产商，也是业内唯一的万万吨级以上权益产能的公司。

PTA是紧张的大宗有机质料，为恒力做大做精鄙俚新质料立下了汗马功劳。

现在，恒力和逸盛石化（恒逸+荣盛）的产能就占据了国内的45%，而且规模越大，边际资本最低。有机构研究指出，现在开始进的装置属于恒力石化4#，其PTA完全生产资本只有 319元/吨。

规模巨大，资本低廉，这给恒力进军鄙俚带来了无可相比的资本上风。

好比，锂电隔膜原质料资本占比为40%-50%，其重要质料为聚烯烃鄙俚（PP、PE等），这些产物都在恒力的业务辐射范围内。

可降解塑料的质料中70%为PBAT，由PTA、BDO和AA制成。因此，低沉质料资本至关紧张。

而恒力石化恰好拥有环球规模最大的PTA产能，其年产60万吨的BDO项目也已在大连长兴岛产业园开工，质料自给率进一步提升后，资本上风将更加显着。

恒力的发展史和韩国化工巨头SKI非常相似，先从鄙俚入手，再通过“自下而上”创建纵向一体化的“大化工” 平台，随后突破芳烃等原质料的外洋把持，并创建巨大的PX、PTA等规模上风，随后开启“自上而下”的发展计谋。

现在，积极迈向鄙俚化工新质料市场，恒力孵化出了康辉新材这一“资源金蛋“。陈建华和范红卫夫妇又一次迎来劳绩期。

03 民营大期间

在传统的央企两桶油之外，民营炼化迎来了发展的大期间。

现在，环球高出2000万吨炼化规模的项目有20余座，国内曾仅有中石化的镇海炼化(2300万吨)和中石油的大连石化(2050万吨)。

2014年7月，原浙江省向导调研浙江化纤产业时，发现芳烃严峻受制于国外，于是浙江省启动规划，并叨教了国家高层向导。

次年，浙石化建立，由荣盛石化控股51%，桐昆股份、巨化团体等参股。浙石化的问世是改写天下炼化格局的巨大战略办法。

其位于舟山绿色石化基地的两期项目总规模高达4000万吨/年产能，总投资达1731亿元，这一规模位居天下第五。

浙石化一期年加工原油2000万吨，芳烃520万吨、乙烯140万吨，已于2019年12月建成投产。

一二期全面投产后，可到达800万吨/年对二甲苯（PX）、280万吨/年乙烯的本领。超等巨无霸的诞生，除了增长国内PX供给、形成聚酯全产业链上风外，还将打开中国烯烃产业发展的新格局。

乙烯工业由于质料的特别性，不停处于寡头把持的格局，浙石化投产后，将显着进步乙烯的供应，规划的产物也多为国内急需的高端品种。

浙石化4000万吨炼化项目拉开了民营炼厂竞逐天下舞台的序幕。民营企业中，恒力大连长兴岛投建了2000万吨炼化项目；恒逸石化在文莱规划的炼化项目一期和二期分别为800万吨和1500万吨，合计2300万吨；盛虹1600万吨/年的项目已经投产；桐昆股份携手新凤鸣在印尼布局了1600万吨炼化项目。

这些项目标投产，将有用改变我国PX严峻依靠外洋的格局，同时涉足更富有想象力的烯烃产业，也将进一步提升产业链的附加值。

固然各大企业都徐徐形成了 “原油—PX—PTA—聚酯”的一体化布局，但因汗青沿革差别，各有侧重点。荣盛和恒逸具备强盛的中游PTA本领，因此他们积极布局上游炼化和鄙俚聚酯长丝的本领。

桐昆的上风不停是涤纶长丝，具备独一无二的鄙俚长丝产能，因此积极补齐上游PX和中游PTA本领。

鄙俚新质料方面，恒力发力可降解塑料，锂电隔膜等；东方盛虹以高端DTY产物为主，照旧环球最大的光伏EVA生产商，并创建了10万吨/年POE装置，力图成为光伏胶膜质料天下级供应商。

在这个过程中，新的一代民企炼化大佬，将为中国的各类工业制造提供坚固的供给底子。与此同时，也以凡人不可思议的速率积累产业。

04 写在末了

石化行业受上游原油代价及鄙俚需求颠簸的双重影响，是一门高投入、高负债的高风险买卖。

2023年以来，原油代价高位回落，需求徐徐回升，按理说企业业绩应该有所改善，但荣盛石化和恒逸石化两大巨头前三季度利润均出现暴降。

在双碳战略的指引下，石化产业“减油增化、减油增特”是局面所趋，拥有新质料加持的东方盛虹就体现出较强的抗周期性。

恒力、荣盛、恒逸、盛虹四大企业均已稳居天下500强之列，体量都高出了陶氏、LG化学和3M。但他们的红利本领只能说是外洋巨头的九牛之一毛。

毫无疑问，他们已经是天下级别的行业巨鲸，但要想不被赶下牌桌，光有规模是远远不敷的。在赚取规模的同时提升红利本领，是四家企业当下最迫切的需求。固然，这也并非企业本身就可以或许办理的标题。