谁在买特别国债

5 月 17 日，中国财务部发行了 400 亿元 30 年期超恒久特别国债（一期），票面利率 2.57%，每年 5 月 20 日和 11 月 20 日付息（遇节假日顺延），不绝到 2054 年 5 月 20 日还本付息。按筹划，财务部本年要发行 1 万亿元超恒久特别国债。

财务部官网体现 2024 年超恒久特别国债（二期）将于 5 月 24 日招标，是 20 年期固定利率附息债，总额 400 亿元。6 月 14 日，财务部还将首发 50 年期超恒久特别国债。

特别国债相对于一样寻常国债而言的最大 “特别” 之处在于其虽仍属于当局债务，但不计入财务赤字。中国财务赤字率目标多年来都是 3%。据复旦金融研究中心，取 3% 参考自欧盟 1993 年的加入门槛之一：赤字率低于 3%。

跟寻常人们在银行柜台大概手机应用里点几下就能买的储备国债差别，这次发行的特别国债属于记账式国债，先在一级市场通过记账式国债承销团发行给机构投资者发行，然后在中心结算公司以电子记账方式纪录债权，个人投资者要在债券上市后，向二级市场的机构投资者购买，好比券商和银行。

据《南边都市报》相识，本年前几期特别国债预计大概率被机构包揽，报道援引一位农行工作职员的话说，如今农行的特别国债只对证券、保险等金融机构开放。一位国有大行上海分行工作职员告诉我们，如今他们临时没有接到面向个人投资者的贩卖关照。

不算这次的特别国债，中国历史上发行过三轮特别国债，分别是 1998 年、2007 年和 2020 年，分别为了补充贸易银行资源金、购买外汇注资中投公司、抗击疫情。前两轮认购这些特别国债根本都是机构。2020 年抗议特别国债由于用途特别性和紧急性，由金融机构、企业和住民联合认购。

1997 年那次是定向发行给 “工农中建” 四大行。当时详细做法是央行下调存款预备金率，四大行约莫 2400 亿元存款预备金酿成超额存款预备金，再加上原来的 300 亿元超额预备金，共 2700 亿元预备金按央行要求存于专户。时年 8 月，四大行向财务部认购 2700 亿元特别国债，再由财务部用这笔钱向四大行等额注资。国债终极持有人现实是央行。

2007 年发行了 1.55 万亿元特别国债，此中 1.35 万亿元由财务部向农行定向发行，0.2 万亿元向社会公众发行。比力复杂的是定向部门，详细做法是财务部到筹集人民币资金后，向央行购买等值外汇，同时央行利用卖汇得到的人民币，向农行购买等值的特别国债。末了国债的终极持有人包罗央行（定向）、金融机构和个人（公开发行部门）。

央行这么做是为了符合《中国人民银行法》的相干规定，财务部有关负责人也在 2007 年表明过：

采取这种利用方式的缘故起因是，由贸易性金融机构从财务部购买特别国债，并将特别国债出售给人民银行，可以按照市场化的原则实行财务发行特别国债购买外汇的步调，使买卖业务举动遵照市场规律。

发行这批特别国债换得的外汇被注入中投公司。2023 年中投资产管理规模一度以 1.35 万亿美元高出挪威当局养老基金，成为全球最大主权财富基金。（龚方毅）