29城地铁最新账本：谁拿补贴多、谁更赢利

界面新闻记者 | 唐俊

界面新闻编辑 | 彭朋

2023年，中国当地59个开通了都会轨道交通的都会，共承担了177.28亿人次出行，同比上涨52.66%。疫情之后客流大幅上涨，地铁公司的经营状态规复怎样？

固然地铁行业鲜有上市公司（现在仅申通地铁），但不少企业通过发行债券以支持高昂的建立本钱，会定期在中国债券信息网、上海整理所等债券网站公布财政陈诉。

停止发稿，已有29家地铁团体/轨道交通团体（以下统称“地铁公司”）公布了2023年的财政陈诉。界面新闻统计分析发现，2023年地铁公司收入广泛上涨，但不少公司利润却降落。与此同时，当局提供的补贴大多在上涨。

北京地铁最赢利，广深地铁利润大降

从营收规模来看，深圳地铁继续保持天下第一，2023年到达了251.5亿元，比上一年增长11.8亿元。深圳地铁是唯一一个年营收凌驾250亿元的地铁公司。

北京地铁的母公司北京根本办法投资公司（以下简称“京投”），2023年营收大涨67亿元，突破200亿大关到达218亿元，位列天下第二。京投负责北京大部门地铁线路运营，尚有部门线路由京港地铁运营。

广州地铁和成都轨道交通则互换位置。成都轨道交通去年营收上涨40亿元，到达158亿元，从第三位升至第四位。而广州地铁营收固然也上涨了18亿元，但与成都轨道团体相比仍有差距，因此营收规模从第三位降至第四位。

宁波轨道交通团体营收大幅上涨，增长了57亿元。界面新闻分析财报发现，这告急是由于宁波轨道交通的“大宗物资收入”猛涨至92.73亿元，而上一年度这一项的收入仅为16.55亿元。财报中未明白阐明大宗物资收入具体为何种业务收入。

别的，苏州轨道交通、西安轨道交通、兰州轨道交通、福州地铁、南京地铁、郑州地铁的营收增长值也较高，均在10亿元以上。

从利润角度看，北京地铁是天下最赢利的地铁公司，2023年归母净利润为24亿元。第二位是成都轨道交通，归母净利润8.3亿元，相比上一年上涨1.8亿元。其次是天津轨道交通、长春轨道交通、青岛地铁、宁波轨道交通、南京地铁、福州地铁等。

常年的优等生深圳地铁，2023年利润却出现明显下滑。2022年深圳地铁归母净利润为10.4亿元，2023年仅有5.5亿元，降落一半。去年，深圳地铁利息费用上涨6.6亿元，投资收益减少约20亿元，一定程度上影响了总收入。

深圳地铁的邻人广州地铁，2023年归母净利润也大幅降落8.2亿元，最终只有2000多万元。广州地铁去年其他收益（当局补贴）降落了9.58亿元，资产处置处罚收益减少了14.84亿元。

武汉地铁更是营收和利润双双降落，其业务总收入降落了34.6亿元，归母净利润降落了15.3亿元，导致其归母净利润不到4000多万元。记者分析财报发现，武汉地铁收入和利润下滑，告急是由于“资源开辟收入”大跌，由62亿元降至1.78亿元。地铁公司的资源开辟，一般是房地产开辟，也就是常说的TOD模式。

总的来看，地铁公司增收不增利。统计范围内的29家地铁公司中，25家营收上升，但有17家利润下滑，利润上涨的公司增长值根本在2亿元以下。

上海的申通地铁固然已上市，但仅运营几条地铁线路，无法反映申通地铁团体团体情况，故本文不纳入思量。公开渠道没有查询到上海申通地铁团体的财报。杭州地铁和厦门轨道交通公布过2022年财报，但记者未查询到其2023年财报。

当局补贴总额近千亿

2023年疫情竣事，地铁客流全面规复，动员地铁运营/客票收入提升。

根据界面新闻统计，根本上全部都会的地铁运营/票务收入均实现上涨，此中京投负责的北京地铁上涨近23亿元，深圳地铁上涨19亿元，广州地铁上涨14亿元，成都地铁上涨10亿元。

广州是地铁票务收入最高的都会，凌驾70亿元；京投和深圳地铁的票务收入凌驾50亿元。中国当地地铁票价相差不大，客流越高的都会票务收入越高。

不过，仍有凌驾一半的都会地铁运营/票务收入低于10亿元，远低于运营本钱。

由于执行低票价，大部门地铁都无法通过自身经营实现盈亏平衡。地铁要想维持正常运营，不得不依赖当地当局提供大量补贴。

界面新闻统计29城地铁财报发现，有21家公司的“其他收益”上涨，其他收益是指与一样寻常活动干系的当局补贴。这些地铁公司得到的当局补贴，总计约1000亿元。

京投固然利润天下第一，但其得到的补贴额也是天下第一，2023年至少得到了253亿元的补贴。深圳地铁与京投的营收靠近，但深圳地铁的其他收益只有7.3亿元。

京投财报表现，253亿元的补贴中，有97亿元的运营亏损补贴、99.8亿元的轨道交通借款利息补贴、53亿元的轨道交通资产折旧及摊销补贴、2.1亿元的当局运营补偿-市域铁路。

北京根本办法投资公司其他收益明细

青岛地铁、重庆轨道交通、宁波轨道交通得到的当局补贴在75亿元以上，成都轨道交通得到约70亿元，郑州地铁、济南轨道交通、南京地铁的当局补贴在50亿元以上。

苏州地铁未将当局补贴计入其他收益，而是计入了票务收入。2023年苏州地铁实现81.33亿元的票务收入，但并未列出此中有多少是当局补贴。苏州地铁2021年的财报更具体，其时真正的售票收入是6.5亿元，票款补贴收入为70.75亿元，总计77.25亿元。

客票收入不会忽然大涨，且2021年77.25亿元的收入与2023年81.33亿元的收入相差不大，按照其他都会补贴稳步上涨的趋势，预计苏州地铁2023年得到的补贴在70亿-75亿元。

深圳地铁房地产收入降落

不少地铁公司同时也是房地产开辟商，在地铁站上盖及附近构筑商品房出售，通过“轨道＋物业”的模式发展，也就是常说的TOD。通过TOD模式发展，地铁可提升收入，减少对当局补贴的依赖度。

2023年房地产行业承压，部门地铁公司干系收入降落，但也有部门公司逆势上涨。

深圳地铁是当地最早鉴戒港铁TOD模式发展的，其地产收入最高，2023年站城一体化开辟收入147亿元，这也使得深圳地铁对补贴的依赖度较低。不已往年深圳地铁的地产收入有所降落，下跌了8%，大概与深圳楼市情况有关。

北京地铁此前较少参与房地产，但近来几年也开始发展“轨道＋物业”。京投的房地产开辟、土地开辟等收入不停上升，2023年同比上涨了80%，收入凌驾100亿元。

成都同样在鼎力大肆推广TOD，市区内有多个TOD楼盘，比方正在构筑和售卖的龙潭寺TOD项目，就是一个有35栋楼的大型小区。2023年，成都轨道交通场站综合开辟收入上涨近60%，实现收入近100亿元。苏州轨道交通和广州地铁的干系收入，已往一年稳步上升。

南宁、青岛、南京、武汉等地的地铁物业收入有所降落，武汉更是暴跌97%，这也导致上文提到的武汉地铁营收和利润双双下滑。

29城地铁总负债4.3万亿元

地铁是重资产基建行业，千亿以上资产在这个行业是常态。

停止2023年末，京投总资产为8747亿元，深圳地铁凌驾7000亿元，广州地铁凌驾6000亿元，武汉地铁和成都轨道交通凌驾3000亿元。

统计范围内的29城地铁，总资产规模到达6.88万亿元。

与之对应，地铁公司的负债也较高，有16家公司的债务凌驾1000亿元，此中7家在2000亿元以上。

29城地铁总负债为4.3万亿元，假如加上其他没有公布财报的地铁公司，天下地铁行业的负债额更大。一个可以对比的数据是，国铁团体2023年末的总负债为6.13万亿元。

从资产负债率来看，大部门地铁公司在60%以上。与上一年度相比，约2/3的公司资产负债率上升，但涨幅不大。

这些债务所产生的利息同样不低。2023年，负债最高的京投共付出了131亿元的利息，相比去年有所降落；成都轨道交通付出了72亿元的利息，深圳地铁、重庆轨道交通的利息费用在40亿-45亿元之间。

青岛地铁、宁波轨道交通、郑州地铁、广州地铁、长沙轨道交通的利息费用在30亿-40亿元之间，长春、济南、苏州、西安、天津、沈阳等地的轨道/地铁公司利息费用在20亿-30亿元之间，其他公司在10亿元以下。

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