银价“狂飙”，或令光伏技能格局生变？

近期白银代价飞涨，势头甚至高出黄金，稀有地成了贵金属行情“领跑者”。而在光伏行业，银浆是电池制造中最告急的辅料之一，银价的飙涨，也为当前风起云涌的光伏技能门路之争又添了一把火。

“卡脖子”的辅料与“降银耗”的实验

光伏制造过程中，对银的使用重要会合在电池片制造环节，用到的是由高纯度银粉和少量其他有机质料构成的光伏银浆。

在制作过程中，一片光伏电池的正面、背面都须要用到银浆（背面还须要用到铝浆），以此来形成两端南北极，而光伏银浆的质量，尤其是导电性能直接影响着电池片的性能和质量。从资源角度考量，银浆约占如今主流P型电池片资源的10%-11%左右，是除硅片外资源占比最高的质料，在非硅资源中更是占到接近1/3的比例。

在光伏制造的演进过程中，低沉银耗不停是技能攻关的重要课题之一，究其缘故起因，除了银资源占比本身较高外，还与银价的颠簸性和我国在这一辅料上被“卡脖子”的状态有关。

在光伏国产化进程中，以往依靠于外国入口的大部门主辅质料、装备都已实现了全面国产替代，其中就包罗背面银浆和铝浆，但高效电池片的正面银浆却长期被外国企业把持，尤其是最告急的高纯度银粉方面，对日本制造企业的入口依靠度较高。固然近5年来，正面银浆国产化的渴望已经提速，国产占据率也到了60%以上，帝科股份（300842.SZ）、聚和质料（688503.SH）等也成为了这一范畴的头部企业，但其主攻方向较多会合在高温银浆，而在许多高服重新型电池须要用到的低温银浆方面，国产化率仍然较低。

从2023年下半年起，光伏电池“N型替代”海潮愈发汹涌，2024年更是被广泛视为“技能迭代之年”，而新的N型电池相较上一代PERC电池的银浆斲丧量更高，资源也从10%-12%左右升到了16%-24%之间（差别技能门路电池资源占比差别较大），低沉用银资源也显得愈发告急。

如今来看，银浆国产化照旧须要之举，根据中国光伏行业协会（CPIA）此前的测算，如果低温银浆也可以或许实现国产化，那么其资源可低沉约2000元/kg，降幅是入口银浆均价的1/4左右；别的，在电池制造工艺上，根据清华大学发布的《中国碳中和目标下的风光技能展望》陈诉，如今许多厂商、实验室都在研究通过OBB无主栅技能，或多主栅技能，采用更细的银栅、通过更大的单元组件功率摊薄单元用银量，低沉用银资源。

除了以上“贱金属化”方向外，“降银”“去银”也愈发受到关注，比如低沉银浆中掺银的比例、通过电镀铜等工艺替代银等贵金属。如今来看，通威股份（600438.SH）、晶科能源（688223.SH）、帝尔激光（300776.SZ）、聚和质料等财产链各环节企业都在降银耗、降资源方面投入了不少的资源举行研发，但相干结果何时能在财产中规模化应用，还未见到明确的时间表。

TOPCon资源承压，HJT迎来利好

在5月22日A股光伏板块的全线大涨中，N型（电池、组件）三大技能门路中的HJT门路涨势尤佳，板块龙头东方日升（300118.SZ）、金刚光伏（300093.SZ）均以“20cm”涨停封板收盘（供给出清或将加速，A股光伏板块迎来全线爆发），而这一征象也与迩来银价的飙涨、光伏银浆资源的增加有关。

要看懂HJT的这波利好，还要从如今差别光伏技能门路在银浆使用上的区别提及。起首，如今N型电池门路中发展最快、市占率最高的TOPCon电池，也是耗银量较高的一种技能门路。根据CPIA的测算，相比于上一代PERC电池，TOPCon银耗增加了近30%。而与HJT相比，据SOLARZOOM新能源智库方面的数据，停止2023年底TOPCon电池每W银耗量为11.6mg，而HJT为8.6mg/W。

而反观HJT技能，其银耗量大概还会进一步降落，根据SOLARZOOM的同口径测算，到2024年底，HJT单元银耗大概会进一步降至3.2mg/W左右，而TOPCon则预计会降至8.7mg/W，与HJT如今的水平相称。也正由于此，市场会认为银价高涨对TOPCon的资源压力更大，而HJT则因此形成了肯定的比力上风。别的，从市场代价来看，HJT电池、组件均价均高于TOPCon，如果后者资源上升，那么在当前组件代价“跌跌不休”、难以企稳回涨的环境下，HJT就能在利润上形成上风，也更有利于提高竞争力和市占率。而且，从银的可替代性来说，HJT电池如今对银包铜、0BB等技能兼容更多，有机构据此测算称，当银价涨到8000元/kg时，HJT的浆料资源相比TOPCon要低0.04元/W，而就在5月21日，上海期货生意业务所（SHFE）的白银期货主力合约收盘价已到达了8231元/kg。

不外，还须要提及的是，TOPCon电池与PERC一样，重要使用的是已经国产化的高温银浆，而HJT则须要用更多依靠入口的低温银浆，在长期趋势研判中，这点也不得不思量进去。

近期银价的上涨也催生了行业降银耗、去银化的讨论，CPIA此前曾猜测称，到2030年，N型电池的银浆斲丧量有望降到100mg，降幅接近50%。近期，无论是专注于TOPCon的晶科能源，照旧HJT范畴的迈为股份等头部企业，都在年报或公告、业绩会中披露过银包铜、电镀铜或0BB等技能的渴望，并表现各类降银耗或无银化技能正越来越接近量产应用。上海交通大学太阳能研究所所长沈文忠也在继承媒体采访时表现，BC技能将来也可以用铝浆替代银浆，形成更高的性价比上风。

CPIA此前曾做过一个光伏技能门路演进猜测，认为在2024年到2030年的“N型替代”过程中，TOPCon门路会始终保持市占上风，预计市占率会从20%以上的水平增长到40%以上的水平；HJT次之，终极也将占据高出20%的市场；BC电池则预计处于相对弱势职位，在2030年之前会徐徐接近10%的水平。但从银价上涨引发的关注也可看出，各类技能门路在发展中还谋面对许多的变数，更何况，理论转换服从更高的下一代钙钛矿电池也已经蓄势待发了。

固然，市场的反应和猜测与财产的实际环境每每有肯定收支，据钛媒体APP相识，银价短期的涨势似乎并未很快传导至多数电池企业制造资源上。如今市场对贵金属行情将来走势的预判仍有分歧，其对光伏行业的真实影响也仍需观察。（本文首发于钛媒体APP，作者｜胡珈萌，编辑｜刘洋雪）