大涨可连续吗？把握关键阶段，十余家机构解读四大利好

财联社8月1日讯（记者 闫军）久违的大涨！在多重利好因素积累之下，A股市场在7月末了一天迎来了“翻身”之战。

截至7月31日收盘，沪指大涨2.06%重回2900点，深证成指涨3.37%，创业板指涨3.51%，科创50涨4.7%，创下3月以来最大单日涨幅。Wind数据表现，申万31个一级行业中，有28个行业收红，全市场5300多只股票中超5000个股上涨，赢利效应明显。

市场普涨的背后是市场交投活泼，沪深两市本日成交额9033亿，较上个生意业务日放量3038亿，5月20日以来初次回升至9000亿上方。外资方面，北向资金大幅买进近195.8亿元，跻身沪深港通开通以来第七大单日净买入额。

A股用大涨一扫此前的低迷感情，市场缘何大涨？8月可否接力？市场风格又发生了哪些厘革？以及详细到行业板块上，有哪些范畴值得格外等待？十余家基金、证券公司带来一线解读。

利好因素连续积累

前期市场在短期经济数据走弱和海外美国大选等利空因素影响之下调整较多，在机构分析来看，受政策积极因素催化，叠加估值具备吸引力，利好因素连续积累，市场出现止跌反弹。

起首，在政策层面，政治局聚会会议通稿开释积极信号，相关表述对于改变市场灰心预期有正面作用。

博时基金首席权益策略分析师陈显顺指出，政治局聚会会议开释出较多积极信号，有用提振权益市场信心。聚会会议客观苏醒地对当前的形势做了判断。就当前的形势，聚会会议提到“宏观政策要连续用力、更加给力”。认清形势后，聚会会议做出有用、实时应对。“要增强逆周期调治，实行好积极的财政政策和稳健的货币政策，加速全面落实已确定的政策举措，赶早储备并适时推出一批增量政策举措。”此类政策组合拳有助于包管经济运行总体安稳、稳中有进，延续回升向好态势。

浙商证券首席经济学家李超表现，政治局聚会会议还夸大统筹防风险、强羁系、促发展，提振投资者信心，提拔资源市场内涵稳固性，特殊是宏观调控政策聚焦“刚强不移实现整年经济社会发展目标”“宏观政策要连续用力、更加给力”以及“要以提振斲丧为重点扩大国内需求”等诸多积极发力方向，市场预期进一步清朗化。

在产业政策层面，聚会会议提出的产业政策更加具有针对性，有助于新动能新上风的作育，形成推动高质量发展的强大协力。

国泰君安研究所宏观联席首席分析师黄汝南表现，一方面聚会会议要求“要大力大肆推进高程度科技自主自强”，特殊点名瞪羚企业和独角兽企业，表明产业政策也要“靠前发力”，加大投早、投小、投硬科技的力度；另一方面部分行业出现“内卷式”恶性竞争，压缩了企业盈利空间，不利于行业康健可连续发展，聚会会议也提出强化行业自律、强化市场优胜劣汰机制、流通掉队低效产能退出渠道等有针对性的产能出清举措。

“在政治局聚会会议相关举措要求之下，投资者预期总量支持政策有望加速落实并继续加码，同时政策将提振斲丧作为扩内需的告急抓手，推动斲丧板块团体表现。”招商基金首席经济学家李湛指出。

值得注意的是，告急聚会会议也再度夸大提振投资者信心，提拔资源市场内涵稳固性，为资源市场投资者注入“强心针”。

黄汝南表现，刚刚闭幕的二十届三中全会通过的《决定》提出“健全投资和融资相和谐的资源市场功能”，从支持恒久资金入市、进步上市公司质量、健全投资者掩护机制等多个方面提出促进资源市场康健稳固发展的详细举措；本次政治局聚会会议进一步明确了资源市场改革的根本要求和目标任务，以新“国九条”为代表的改革政策有望为提拔资源市场内涵稳固性连续提供动力。

天弘基金表现，上周央行下调7天逆回购利率与LPR报价10个基点、SLF利率10个基点，并低落MLF利率20个基点，六大行亦下调存款挂牌利率，通报较强低落融资源钱的信号，表现羁系政府对当前经济减速的局面的关注，通报了稳增长的政策信号。

其次，在信心层面，资源市场改革预期，市场感情修复。

广发证券首席经济学家郭磊表现，三中全会明确要“健全投资和融资相和谐的资源市场功能”，这一点代表着当前阶段资源市场改革的告急思绪。

他进一步表明，从政策框架来看，详细包罗支持恒久资金入市；强化退市制度；美满大股东和实际控制人活动规范束缚机制；美满分红鼓励束缚等。投资和融资关系确实是资源市场的关键标题，致力于投资和融资和谐将有利于资源市场的内生稳固性提拔。7月30日政治局聚会会议又再次夸大“要统筹防风险、强羁系、促发展，提振投资者信心，提拔资源市场内涵稳固性”，表现对资源市场预期的重视。

富国基金也关注到资源市场上再提“提振投资者信心，提拔资源市场内涵稳固性”。公司宝石，随着政策加码拐点的到来，市场企稳信号渐渐显现，投资者感情及信心得到了大力大肆的提振。在当前估值较低，风险偏好连续回暖的环境下，未来仍值得等待，A股市场有望拉开秋季攻势。

“将提振内需放在下半年工作的靠前位置，这无疑促进了市场信心大幅修复。”德邦证券研究所所长程强表现，从政策文件顺序来看，或意味着过去重投资、轻斲丧的宏观调控思绪将有所转变，尤其是提出了”要多渠道增长住民收入”这也与本年两会提出的”不停加能人民群众的得到感、幸福感、安全感”思绪相契合。值得注意的是，资源市场是增长住民产业性收入的告急渠道，因此在本次聚会会议后市场感情得到了显着的修复，市场活泼度大幅提拔。

国金证券分析师黄岑栋表现，当前市场强势上涨的缘故原由重要是利好政策助推市场感情回暖，提振作用显着。近期，利好政策不停出台，如停息转融券、规定步调化生意业务监控“红线”、对高频生意业务降频降速，都进一步提拔了市场的生意业务公平，充实点燃市场信心。同时，中央政治局的聚会会议提到，要进一步变更民间投资积极性，扩大有用投资。对比4月份同级别聚会会议，提振投资者信心此次被提上了新高度。

东北证券研究所所长李冠英从基金持仓环境举行解读，他指出，当前公募自动权益基金的自动赎回需求已根本出清，而自动申购意愿连续处于较低程度，投资意愿触底，市场的灰心程度已到极值，后续规模镌汰的趋势将较为迟钝，市场成交氛围将趋于稳固。

第三，估值层面，近期市场连续调整后，估值再度具备较强的吸引力。景顺长城基金表现，当前10年期国债利率跌破2.2%关口，沪深300股息率到达3.08%，相比10年期国债收益率已超出0.92个百分点，隐含了充足多的灰心预期，设置吸引力有所提拔。

第四，在海外层面，环球流动性或将有所改善。李湛表现，7月美联储FOMC聚会会议召开在即，近期美国经济和就业等数据放缓，市场对美联储降息亮相预期升温，环球流动性宽松利好非美权益资产表现。

A股市场正处于感情回暖的关键阶段

市场普涨行情可否连续是不少投资者关注的焦点，多家机构以及业内人士指出，A股市场正处于感情回暖的关键阶段。

多位业内人士都提及告急聚会会议指出宏观政策要连续用力、更加给力。下半年宏观政策支持力度预计会进一步加大，后续增量政策可期。李湛表现，前期市场连续下跌调整后生意业务布局加速出清，但股价上行仍面临经济需求偏弱的束缚，后续上涨空间仍取决于政策加码与落地力度。

华福证券首席经济学家燕翔就指出，近期宏观政策已经开始加码发力，有望推动经济连续回升向好。日前，发改委与财政部印发《关于加力支持大规模装备更新和斲丧品以旧换新的多少步调》统筹安排了3000亿元左右超恒久特殊国债资金用以加力支持大规模装备更新和斲丧品以旧换新，央行推出一系列降息“组合拳”，多管齐下形成协力，有望动员内需进一步增长，对于巩固和增强经济回升向好态势具有积极作用。

因此，他看好股市行情积极因素由量变转向质变，缘故原由有三：一是盈利周期有望触底回升；二是上市公司分红回购大幅增长；三是市场估值历史底部，投资价值凸显，流动性环境宽松，有望催化分母端行情。

在后续政策连续性上，李超判断，预计后续仍有降准操纵，三季度降准概率较大，均指向资源市场打开上行空间的有利流动性环境。别的，美联储9月大概率降息，以后我国存在继续低落政策利率的可能性。正如三中全会提出进步直接融资比重，其焦点在于彰显资源市场的赢利效应。建议未来重点关注风险偏好的改善以及增量资金连续净流入带来的行业演绎。

同时，李超以为，下半年改革发展稳固任务很重，围绕推进中国式现代化有望加大宏观调控力度，增强经济连续回升向好态势，切实保障和改善民生。更加告急的是，后续货币政策仍将重点关注实体融资源钱，尤其是实际利率的下行。

中欧基金也认同政策加码的观点，公司预计下半年政策取向更为积极，货币政策在稳汇率压力减弱后仍有发力空间，未来财政政策将在斲丧、投资、就业等方面发力，不排除下半年财政加码。

基金公司研判：把握科技发展、超跌反弹以及高股息回调时机

推测后市，多家基金公司给出设置方向建议。景顺长城基金延续市场处于震荡区间的判断，向上突破必要期待更多积极信号、尤其是政策方面的增量信息以及根本面的修复环境，但同时市场进一步大幅下行概率偏低。

因此，景顺长城以为，预计市场仍以布局性行情为主，建议关注三个方向：

一是根本面可能已经进入右侧的发展方向，包罗半导体、斲丧电子；

二是部分存在超跌反弹、估值修复空间的医药、白酒、建材等；

三是高股息方向，近期超额收益出现肯定回调，中期风险偏好未见好转，利率连续下行，建议择机适度回补设置。

国泰基金表现，短期来看，三中全会召开摆设了进一步全面深化改革和推进中国式现代化，叠加货币政策和财政政策双双发力，有利于焦点资产继续超跌反弹，尤其是电新、医药、金融，科技也能相对受益。但是恒久来看，下半年宏观环境会更为复杂，科技和安全依然是政策的大主线。

“重要仓位可以继续方向大盘价值，关注科技主题的战术性时机。”国泰基金以为恒久行业上关注三类方向：一是价值稳固类资产，包罗电力、贵金属、船舶、轨交等；二是科技上继续看好AI链条上的焦点个股；三是看好连续强化向亚非拉国家出海能力的上风企业。

前海开源基金以为，当前A股估值与风险溢价仍处于历史低点，市场下行风险有限。短期市场风险偏好修复环境下，可以机动捕获前期超跌板块、政策发力板块的短期反弹时机，中期建议继续关注大盘价值+科技蓝筹。

金鹰基金则建议投资者可得当高低切换机会，尤其是在科技方面，除AI产业趋势以外，继续关注军工（订单兑现到业绩）和新能源（亚非拉需求，政策防内卷）。

财通基金从发掘告急聚会会议基于的角度出发，指出“两新”和“斲丧”或是当前值得关注的方向。一方面，此次聚会会议明确了高层对于新兴产业的发展态度，“要有力有用支持发展瞪羚企业、独角兽企业”，即支持高发展性，强创新力，赛道空间大的快速发展型企业。另一方面聚会会议明确指出文旅、养老、育幼、家政是政策的支持方向，这就不难明释此次斲丧及斲丧服务赛道的上涨行情。不外，财通基金也提示，服务斲丧具备形成市场主线的要素，但反面的连续性另有待市场检验和观察。