时机来时鉴戒翼翼，时机走时重仓出击？

许多人都会遇到标题中出现的那种情况，包括我，看到一个新时机，以为不错，但由于太“新”，内心没有底，以是只敢上一点仓位，随着走势越来越验证本身的判定，仓位也开始放大。

这种边涨边加仓的利用模子下，本钱感觉不高现实上并不低，很容易由于之前的赚钱效应而放松仓位控制，稍微回调，浮盈变浮亏。

对结果不好的买卖业务，要复盘总结经验，这里大概出现两类结论：

1、方法准确但利用错误：前期上仓位太慢，后期砍仓位不实时

2、方法本身就是错的，是典型的“浮盈加仓，一把亏光”

复盘中，区别是利用问题还是方法本身的问题，非常紧张，前者须要改进，后者应该改造甚至放弃，以是起首要清除后者。

如果是方法的问题，你会在已往看到更多雷同的利用和结果，好比我之前写过的《》一文中关于“为什么抄大V作业容易亏”，其实跟上面的问题在利用方法上非常雷同：

抄短线大V的作业，如果对方真是短线高手，你恒久必亏无疑。道理很简单，大V从“本身看好”到“把股票告诉你”，一定有一个时间差，短线股一样寻常都是近涨远跌，这个时间段内大概率是上涨的，假设是两个点，意味着每次你都比大V少赚（多亏）两个点。

不要小看这两个点，短线高手的胜率也就是60%，赚赚赔赔，平均下来每个票也就是0.5个点的渴望值，一周一个票，一年就是25%，而你抄人家作业，人家赚一个点，你就亏一个点，一年亏25%。

别的，如果是方法本身的问题，你也能通过推理甚至概率盘算找到它的逻辑抵牾之处。

还是以“抄作业”为例，假如你的计谋是：看到大V赚了，下一次就跟他做，看到大V亏了，就果断弃坑，再假设这个大V的利用胜率是66%，以三次为例，你的投资结果是：

大V“对对错”时，你是“一对一错”

大V“对错对”时，你是“错”

大V“错对对”时，你是“不跟”

大概换一个说法，第一次跟，有2/3的胜率，末了一次跟，肯定是亏的，以是是一个必亏的计谋。

为什么这个不怎样的计谋，投资者却本能地乐意担当呢？这其实跟我们恒久积聚的学习方法有关，即如何根据已往的经验探索未知的问题？

假如你不幸被穿越到一个陌生的星球上，这里遍地是沙土和一种植物，结了赤色的果子。根据地球的经验，这个红果子大概是你唯一能吃的东西，但也无法确定。随着你越来越饿，不吃就是绝路一条，你只好鼓起勇气，摘下一个，先吃一点点，看看到底会发生什么。

在一个陌生的情况中探索，是一件非常有本领的事，你起首要知道，本身从前的经验，哪些如今大概率有效，哪些如今大概有害？

你一开始尝了一小口，而不是团体吃掉，是基于一个“毒性与剂量有关”的假设，这个假设即便在“异星球”上也大概率是准确的，固然这也没有办法包管你不被毒死。

现实上，吃“果子”跟你恣意捡一把土吃下去，没有什么区别，这里是一个陌生的星球，谁人东西大概根本不是果子。

吃果子不如直接吃土，是由于越简单的东西，相似度越高，你既然能生存下去，至少氧气和重力是确定的，土至少比红果子更靠近地球上的已知事物。

根据经验猜测将来，是人类生存之道，也是股市投资的核心方法。

股市就像“异星球”，没有绝对准确的得到超额收益率的方法，否则人人都赚得比平均水平多，以是任何一条经验都自带“殒命陷阱”。

这个时间，基于逻辑推理要比基于经验归纳更靠谱。

回到“抄大V”这件事，如何改进方法呢？假设把这个大V的胜率提拔到75%，其他稳定，以四次为例：

大V“对对对错”时，你是“两对一错”

大V“对对错对”时，你是“一对一错”

大V“对错对对”时，你是“错”

大V“错对对对”时，你是“不跟”

你的胜率就上升到50%

假设这个大V的胜率提拔到80%，其他稳定，以五次为例：

大V“对对对对错”时，你是“三对一错”

大V“对对对错对”时，你是“二对一错”

大V“对对错对对”时，你是“一对一错”

大V“对错对对对”时，你是“错”

大V“错对对对对”时，你是“不跟”

你的胜率上升到60%

结论很显着，严酷按此利用，只有大V的胜率到75%以上，你的胜率才可以到达50%，如果大V的胜率是100%，你的胜率自然也是100%。

但大部分短线高手靠的是“高频+实时止损”，胜率几乎很少能超过55%，就算是中短线分身，其胜率也几乎不大概超过三分之二，这才是“抄大V”计谋的真正失败之处。

以是，先少量实行，再加鼎力大举度，这种方法适合两类学习：

1、规律存在且100%的准确，好比数学等科学学习

2、规律大概率准确，好比高胜率的大V

前一种就是通例的学习，而后一种，须要订定一个最公道的计谋。

好比，即便对于66%准确率的大V，也可以抄作业的准确率：

第一步、小仓位多跟几次，判定其概率是否超过50%，如果是的话——

第二步、最短的时间内完全复制，不要作主观的判定

明白后，我们就可以对开头的“浮盈加仓”问题进行分析了。

前面的总结：对于准确率不为100%的“概率规律”而言，经验学习本身就是对准确率的损耗，“学习-模拟-反馈”机制的时间越长，损耗越大。

但“浮盈加仓”有一个比“抄大V作业”和“异星球生存”更复杂的问题，学习还有另一种“损耗”，我称之为“学习效应”：

学习效应包括两个博弈：

1、当你总结规律并发现了一个新时机的同时，肯定有更多人也发现了

2、股价的走势短期取决于“和你一样接纳办法的人和对手盘们之间的力气”对比

第一个博弈规律决定了，投资者学习并实行买入，本身就可以让股价上涨，而上涨又会镌汰将来的上涨空间。

正常的学习，做对一道题，是一个信号，代表“你把握了一个规律”，但在投资中，股价上涨不愿定代表准确信号，反而低落了你将来的胜率。

第二个规律决定了，当你以为上涨是“准确信号”，从而加大仓位时，你的“战友”也在加大仓位，股价应该加速上涨，如果现实上并没有，阐明你们的“对手盘”正在加速卖出。

你学大概不学，科学永久是一样的，学会了一个原理，你可以无穷外推；但投资中的学习会改变“学习对象”，以是你须要随时判定股价的上涨是否已经表现了你当前的买入逻辑，以竣事投资，但恒久习得的“学习经验”总是会干扰你的判定，一不鉴戒就让你过分外推。

投资源身就是一件胜率不高的事，加上学习效应进一步拉低胜率，以是逻辑判定可以买入后，感觉中的初步试仓现实上应该是重仓出击（当然是在你能承受的亏损范围）的时机，一样寻凡人的加仓点现实上应该减仓——特殊是在以下投资逻辑中：

1、变乱博弈：围绕财报业绩、重组、政策、巨大业务希望等

2、周期博弈：估值和业绩不稳定的强周期

3、政策博弈：围绕某一个政策的判定

这一类偏博弈偏短期的时机，最适合的利用跟一样寻凡人的直觉相反：

1、看到时机要么不参加，要么重仓出击，最多给本身一次加仓的时机

2、有利润就开始减仓

3、做错了实时放弃

当然，这个节奏的控制也有本领：

1、牛市节奏放慢，熊市节奏加速大概不参加

2、大时机节奏放慢，一样寻常时机节奏加速大概不参加

在陌生情况中，鉴戒翼翼地学习和探索，是人类的天性，也是人类在复杂的情况中可以或许生存下来的本能。上面说的有时机就重仓出击的短线高手，并非常态，而是天赋异禀大概说是“基因突变”。

以是，对于大部分投资者而言，“时机来时鉴戒翼翼，时机走时重仓出击”，紧张还是你不知道什么样的时机适合本身。

如果你是这种比力谨慎的人，尽大概不要参加过于博弈的短期时机，尽大概在根本面找时机，尽大概探求那些厘革周期比力长的时机。好比：

1、个股计谋，基于竞争格局、商业模式这一类不易厘革的长线投资逻辑，避免代价、业务、产物等容易厘革的投资逻辑；

2、宏观计谋，基于宏观经济利率政策中那些无法改变的抵牾而作出的恒久设置计谋，避免基于托底政策、标语型政策、空洞的政治理念、数据颠簸等短期因素的决定。