杨德龙：美联储九月开启降息周期大概成为市场行情反转的催化剂

本周A股市场团体上照旧一个缩量震荡的走势，市场信心不足，赢利效应不强，很多资金选择场外貌望，而场内生意业务的活泼度也在降落。从中恒久来看，以沪深300为代表的这些成分股指数已经跌到了汗青最低估值的附近，沪深300指数的分红收益率已经凌驾了十年期国债收益率1%以上，这从侧面也分析白现在很多优质的股票已经严峻超跌。

近来比力受关注的两个征象，一个是一款热门游戏带火了整个游戏板块，并在本周大放异彩，别的一个就是银行股纷纷大涨以致创出新高。起首我们回顾一下本环游戏板块的表现，受到《黑神话悟空》的发行风靡全球的影响，火爆盛况动员了游戏板块的表现，很多游戏股出现了连续大涨，以致是20cm的涨停，成为本周市场不多的热门。虽然很多游戏板块上的股票和这款游戏自己没有太多的关系，但是受到爆款游戏的提振，照旧出现了一波不错的表现，一方面各人乐意看到市场存在一些大涨的板块以提振市场信心，另一方面也不要盲目追高到场炒作，防止炒作之后高位被套的风险。游戏板块很多公司业绩分化比力锋利，鱼龙稠浊，各人要留意此中的风险，同时游戏板块也是一个政策敏感性的行业，也要留意政策的影响。

至于银行股大涨的征象，之前我给各人发起要多关注低估值、高股息板块红利股的走势，行情没有竣事。本周红利股继承上涨，特殊是银行股出现了创汗青新高的走势，很多银行股也创出了汗青新高。银行股大涨一方面是因为自己银行股估值非常低，很多大行市盈率只有六七倍，分红收益率凌驾了5%，远远凌驾银行理财的收益，所以吸引了很多寻求稳固回报的投资者的关注；另一方面，颠末了三年的下跌，很多投资者信心受到很大的打击，对于发展股爱好大减，更加喜欢设置低估值高股息股票，所以现在银行股创新高也是市场风险偏好比力低的一种表现。

市场成交量缩量到地量加上银行股大涨创新高，共同指向的就是当前市场处于底部地区。现在无法判定市场的最低点在哪，只有事后才知道那里是最低点，巴菲特也曾经幽默地说，只有傻子和偏执狂才试图找到市场的最低点和最高点，因为事前都是不知道的。华尔街有一句名言叫做含糊的精确大于正确的错误，现在含糊的精确就是A股很多优质股票已经被严峻低估，和美股很多股票在汗青新高的位置形成鲜明的对比，所以含糊的精确就是不要再追逐高高在上的美股，也不要在汗青低位位置割肉被错杀的一些A股的股票。我之前不绝给各人夸大的投资理念就是高点不做多，低点不做空，现在无疑是低点，虽然不肯定是最低点，但是已经是汗青低位，这时间照旧要保持信心。

本全面球投资者都在关注全球央行大会，也就是杰克逊霍尔集会。美联储主席鲍威尔将发表讲话，透露出下一步钱币政策的走向。9月份降息的概率几乎是靠近100%，现在的分歧就是9月份美联储降息25个基点照旧50个基点的标题。近来美国公布的经济数据显示，美国非农就业数据远低于预期，只有前几个月的一半。7月份美国的赋闲率上升到4.3%，触发了猜测经济阑珊的一个很敏捷的指标萨姆规则，虽然现在还不能确定触动萨姆规则之后美国经济是否就要进入到阑珊，但是至少是敲响了警钟，让美联储不得不思量尽快降息。周四展现的7月30-7月31招呼开的议息集会的集会纪要显示，大多数美联储官员以为美联储应该降息，以致有人以为7月份就要降息了，然而最终通过的决定是按兵不动，维持5.25%-5.5%的最高的利率程度，预计9月份也就是9月18号将会公布举行降息。

全球投资者都很关注美联储什么时间降息以及降息的幅度，因为美联储被誉为天下银行，一旦降息，美元指数就会回落，非美钱币就会升值。近期人民币已经出现了一波回升，而且我们也看到美联储的钱币政策走向确实大概率会向着降息变化。人民币资产一旦出现升值的预期，将会吸引外资流入，而颠末三年的下跌，很多人民币资产是被严峻低估的，包罗A股以及港股，尚有中概股，所以这是一个告急的政策变化，也是我们要思量的一个告急方面，大概成为A股市场的一个转机，即9月18号美联储议息集会决定大概会成为A股市场近期走势的一个转折点，有大概激发一波反弹行情，再思量到当前市场已经缩量到地量，所谓地量见地价，再加上银行股创新高这些征象，综合来看，市场反弹大概一触即发，现在只必要一个催化剂。

近期我也在积极命令社会各方保护支持资源市场，想方想法提振股市表现，这是突破当前各行业增长困局的一个捷径。资源市场好转了，财产效应将会使得很多投资者钱包鼓起来，各人就乐意消耗了，而资源市场走强了，IPO就可以正常地发行新股票，也可以更好地支持科技创新企业发展，推动新质生产力的发展。等到资源市场走出牛市，上市公司也可以通过增发再融资，得到更多的发展资源，可以说推动资源市场走强，可以大概实现多赢局面。固然颠末前几年的下跌，市场的走势已经是比力疲弱，很多投资者信心缺失，现在依赖市场自身的力量很难有大的时机，大的上涨，所以现在更必要通过外力来扭转颓势，而外力告急照旧靠国家队。上半年国家队增持了3000亿-4000亿左右的沪深300等指数ETF，起到了很好的稳固市场的作用，上证指数也一度回到3100点之上。现在又重新跌破了2900点，这时间如果国家队可以大概加大入市力度，我们股市就激活了，场外貌望的资金也会随之加速入场。市场从来不缺钱，缺的是信心，一旦让投资者看到信心，看到赢利效应，场外资金是不请自来的。（观点供参考，投资需审慎，图源：网络）