宋雪涛：人民币存在进一步升值的大概性

　　中新经纬9月13日电 题：人民币存在进一步升值的大概性

　　近期，人民币汇率处于颠簸中。9月13日，离岸人民币兑美元汇率升至7.11。人民币汇率中心价和即期汇率之间的偏离度根本收敛至0，这表明央行当前无需动用逆周期因子缓解人民币贬值压力。而且，当下人民币汇率存在进一步升值的大概性。

　　从人民币升值的缘故原由来看，美元走弱是紧张推动因素。当下美元贬值的趋势仍未改变，美联储降息预期以及美股的颠簸性都大概加剧美元走弱。美股二季报调解大概只是开端，硅谷和华尔街已经产生分歧，抵牾或将加剧，并在下一个财报季引发更大颠簸。同时，政治的不确定性也正对美元指数形成挑衅。美元指数面对压力，为人民币升值带来大概。

　　人民币升值也和内部环境有关。要素市场化改革办法有助于低落经济转型过程中的恒久风险，减轻人民币汇率短期失速的压力。别的，中国贸易顺差与结售汇顺差之间的巨大差额反映了“藏汇于民”的征象，这也是未来人民币升值的埋伏驱动力。

　　本年中国出口表现强劲，贸易顺差创下历史新高，但高额贸易顺差未反映在外汇储备上，这表明贸易企业为寻求美元升值和较高美元存款利率，未及时结汇。麦格理团体估计，自2022年以来，中国出口商和跨国公司已经积累了凌驾5000亿美元的美元资产。一旦人民币升值预期增强，汇率触及关键点位如7时，企业为避免汇兑损失，大概将美元兑换成人民币，从而加速人民币升值。人民币汇率有望突破7，甚至达到6.9 这一常见颠簸区间。

　　从升值预期产生的影响来看，在钱币政策方面，人民币升值后央行大概继续降息。此前央行已下调OMO(公开市场操纵)、LPR(贷款市场报价)和MLF(中期借贷便利)利率，向市场通报明确信号。同时，央行或通过多种方式控制收益率曲线形态，为安稳降息创造条件。

　　在钱币宽松的配景下，财政政策也将更加积极。已往钱币政策和财政政策之间存在肯定的不同步性，部分缘故原由是汇率无法蒙受贬值压力。当汇率贬值压力消散后，央行可购买国债以增长市场活动性，财政也可加速发债节奏和政策落地。

　　财政政策更加积极，一方面意味着将加速落地已允许资金的利用，另一方面意味着将加大对制造业升级和新型底子设施的投资。同时，积极的财政政策还可通过中心加杠杆或准财政工具补充财政缺口，为经济发展提供支持。(中新经纬APP)