美联储降息，对亚太市场影响几何？

金融市场屏息以待美联储即将做出的利率决策，全球资金摩拳擦掌，以寻求新的增长点，亚太市场前景或多级分化。

日元“再登高” 投资者感情颠簸

有分析以为，假如美联储降息，将引发日元上涨，大概会使新兴市场的投资者感到担心，究竟8月“玄色星期一”的团体抛售还念念不忘。

上个月，由日本加息导致的日元套利平仓一度主导了市场感情，引发了日经225指数遭遇了自1987年以来最严峻的暴跌，再叠加美国非农就业人数大幅降落，美国科技股重挫。

分析指出，这一次或有“异曲同工之处”。随着数年来美联储的初次降息周期即将开启，市场对于以25个基点降息照旧50个基点降息态度依然分化：

一方面，降息50个基点大概会引发人们对美国经济健康状况的怀疑，从而引发对新兴亚洲资产的抛售。这也大概推动日元走强，促使投资者平仓以日元为融资根本的风险资产套利头寸。

另一方面，降息25个基点大概对股市有利，东南亚市场或是主要受益者。

而日元的走势又与美联储降息预期密切干系。周一，随着“降息50个基点”的预期上升，日元兑美元汇率突破140大关，登顶本年最高程度。

制止目前，日元对美元报141.79，涨幅收窄。

美国商品期货交易业务委员会(CFTC)的数据表现，制止9月10日，资产管理公司对日元的看涨感情升至自2021年3月以来的最高程度。

有分析指出，这同时也让日本的投资者感到恐慌，假如美联储选择更大幅度的降息，日元大概会进一步走强，这将对依赖出口的日本企业造成压力。

东南亚市场“得利”，印度当选“顶梁柱”

与日本差别，东南亚市场好像对美联储的降息决策反应积极。该地域的股票也轻而易举得高出了新兴市场中的其他股票。本月表现最好的五个亚洲股票基准中有四个来自东南亚地域，此中泰国表现最佳。

规模较小的东南亚市场也已成为基金司理为美联储政策变化做预备的首选。已往两个月，基金司理一连增持泰国、印度尼西亚和马来西亚的主权债券。三个月来，他们一直是印尼、马来西亚和菲律宾股票的净买家。这些资金流入资助东南亚钱币成为本季度新兴市场中表现最好的钱币。

印度市场在新兴市场中饰演着“支柱”的脚色。分析以为，美联储降息大概促使印度央行降息，这吸引了国外资金疯狂涌入本地股市，推动主要股指于周二创下历史新高。新加坡Smartsun Capital Pte. 基金司理Sumeet Rohra表现：

“美联储降息将对其估值产生积极影响，并大概在滞后的情况下开启印度本身的降息周期，印度的经济增长率将有助于吸引更多资金流入。”

分析指出，美联储降息后，印度在新兴市场设置中不停上升的比重也大概得到提振。印度依附其强劲的经济增长、日益强大的中产阶级以及发达发展的制造业，已成为投资者的新宠。

澳大利亚债市面对挑衅

然而，并非全部亚洲市场都能从美联储的降息中受益。动能指标表现，澳大利亚债券市场的上涨势头好像已经开始太过延伸。本周早些时间，澳大利亚对政策敏感的三年期和十年期国债收益率一度跌至6月以来的最低程度。

澳大利亚国民银行表现，鉴于澳大利亚国债和美国国债之间的高度干系性，其涨势可否延续将取决于美联储是否充足暖和，以满足所谓的终端利率在2.75%左右的预期。悉尼高级固定收益战略师 Kenneth Crompton表现：

“澳大利亚8月的就业数据也大概促使市场低落对澳大利亚储备银行未来六个月降息的预期。与澳大利亚央行的预期相比，短期的澳大利亚国债显得过于宽松了，我以为期限较长的澳大利亚国债也没有多少代价了。”