A股反弹，谁在乘隙减持

履历此前一波A股市场的快速反弹后，部分上市公司股东开始加快减持。仅国庆节后两个交易业务日，A股就有近百家上市公司披露了减持操持和减持效果公告。

假如把时间线拉长，从本轮上涨行情的起始日9月24日算起，克制10月10日，根据Wind（万得）数据，有158家上市公司的263名股东披露减持操持，有221位股东实施了减持。实施减持的股东一样寻常此前就已发布减持操持，选择于克日“落袋为安”。相比之下，同期仅有17家上市公司的20名股东披露增持操持，有68名股东完成了增持。

而在行情启动前的10天（9月14日-23日），有60家公司的155名股东披露减持操持，有46名股东完成了减持；有14家公司的22名股东披露了增持操持，64名股东完成了增持。对比之下，减持的股东人数显着增长，增持股东数目则变革不大，这也引发了市场对于上市公司股东信心的讨论。

从减持缘故原由来看，多数股东给出的表明为“自身资金需求”，尚有基金到期退出需求、因违约被逼迫实行被动平仓等。

“股价的大幅上涨使得一些股东尤其是早期进入且资本较低的股东，有了赢利告终的动机。而且，近期部分股东减持幅度较大的公司筹谋根本面较差。对于这类公司的股东来说，大概对公司将来发展信心不敷，选择减持套现。同时，一些股东此前因股价连续走低被‘套牢’，股市行情转暖提供了‘解套’的机遇。别的，也有部分股东担心后续减持政策逐渐收紧，倾向于尽早套现，以避免大概出现的政策限定对其减持活动造成倒霉影响。”南开大学金融发展研究院院长田利辉告诉《财经》。

清华大学国家金融研究院院长田轩对《财经》体现，从减持产生的市场效应来看，减持的增多势必会对连续高涨的市场感情产生一些“降温”效应。且当减持规模连续扩大、减持活动过于频仍时，大概进一步引发市场担心甚至恐慌，引发股价连续下跌，增长市场颠簸风险。

田轩提示，下一步必要密切关注此类减持公告，分析详细减持缘故原由、规模、方式等，保障干系活动正当合规，并加强预期引导，防范市场风险。

对于近期的减持征象，泽平宏观首创人任泽平发文发起规范上市公司减持，不分红、破发、破净、财政粉饰的上市公司严禁减持，直到把公司筹谋好、为股东创造价值为止。对于清仓式减持的上市公司，严格检察财政规范和筹谋康健环境，避免造假上市圈钱割韭菜。“肯定要提高上市公司质量，改变融资市，变为投资市，从长期让投资者有赚钱效应，云云股市繁荣可期。”

值得一提的是，近期上市公司回购“热度”连续攀升，尤其是此轮股市反弹以来，上市公司披露的回购规模同比已翻倍。

近期，在场外资金跑步入场的同时，场内部分股东却选择减持逃离。

从减持比例看，超半数股东拟减持比例不凌驾公司总股本的1%。现在看，操持减持比例最高的为万朗磁塑，其股东安徽高新金通安益二期创业投资基金因自身资金需求，拟减持公司股份不凌驾720万股，减持比例不凌驾公司总股本的8.42%，而其公告前的持股比例8.42%，该操持可谓“清仓式减持”操持。

减持比例较高的尚有铭普光磁，其控股股东杨先辈拟协议转让1180万股，占公司总股本的5.01%。别的，福赛科技的两位股东拟合计减持不凌驾6%公司股份。

尚有股东或高管“组团”减持。长青科技的两名大股东及其同等举措人、持股5%以上的股东，齐齐公布因自身资金需求操持减持，7家减持主体拟合计减持不凌驾1229万股，占公司总股本的8.91%。

9月26日，星辰科技五名董事、监事、高管团体公布了减持操持，累计减持不凌驾255.5万股，减持缘故原由均为个人资金需求，减持股份泉源均为上市前取得（含权益分派转增）股份。特变电工的三名董监高也于10月7日披露了减持操持，合计拟减持66.9万股。9月26日，新洁能披露了减持效果，四位高管分别减持套现了757万元、498万元、262万元以及356万元。

从减持金额看，不乏超亿元的大手笔减持。东鹏饮料于9月26日公告称，持股5%以上股东天津君正创业投资合资企业（有限合资）于2024年7月25日至2024年9月24期间通过大宗交易业务和集中竞价方式累计减持公司股份436万股，占公司总股本的1.0911%，其间减持均价为221.74元/股，减持金额约9.68亿元。

已完成减持的股东中，减持总金额超亿元的主体，尚有北斗星通股东国家集成电路产业投资基金股份有限公司、东峰团体股东东捷控股、普门科技三名股东厦门瀚钰、厦门乔川、厦门普荣等。

从减持主体范例来看，在前述263名拟减持的股东中，公司类股东有156家，高管有79名，个人股东有28名。此中有31名为公司控股股东或实控人，或二者的同等举措人，或实控人的持股平台，合计占比约12%。

以神马电力为例，公司于10月8日晚公告，实控人陈小琴拟减持不凌驾1296.79股，即不凌驾公司总股本的3%。按神马电力10月8日收盘价26.24元/股盘算，减持金额可达3.4亿元。10月9日-10日，公司股价分别下跌9.98%、3.77%。

与在股市反弹后减持的股东差别的是，尚有股东在低位“卖飞”了股票。品渥食品的一位股东在9月19日-24日这几天连续减持了200多万股，恰恰错过9月26日-10月8日该股的四个20%的涨停板。

在上百家公司排队减持的同时，尚有部分公司发布增持或回购操持。

Wind数据体现，9月24日-10月10日，有88名上市公司股东披露增持操持或完成了增持。

10月7日，保龄宝公告称，公司实际控制人戴斯聪控制的企业松径投资操持将来六个月内增持公司股份，拟增持1848.84万股至3697.67万股，占公司总股本的5%-10%。

10月8日，佰仁医疗发布公告，公司控股股东、实际控制人金磊拟使用自有或自筹资金增持。此前10月7日晚，公司发布公告称，金磊为了相应央行的政策引导，拟使用专项贷款资金通过上交所交易业务系统允许的方式增持公司无限售条件流畅A股股份，这曾被视为A股首例“贷款回购增持”案例。

部分股东由于增持机遇较好，已有浮盈。浙江龙盛董事长阮伟祥在6月25日至9月23日期间通过集中竞价交易业务和大宗交易业务合计增持公司股份5794万股，累计增持金额5.08亿元。9月24日-10月10日，浙江龙盛股价上涨15.64%。

田轩体现，发布增持操持，分析上市公司股东、实控人对公司将来发展预期乐观，对市场将来走势信心富足，也盼望通过回购、增持的方式进一步加强投资者信心，稳固公司股价。

在部分公司股东准备增持的同时，尚有上市公司发布回购操持。

Wind数据体现，9月24日-10月10日，有538家上市公司披露了回购预案或实施了回购，回购金额合计达82亿元，家数和金额均为上年同期的两倍以上。

假如把时间拉长，本年以来，。Wind数据统计，克制10月10日，本年共有2232家上市公司披露了回购预案或实施了回购，同比增长60%，回购金额约为1463亿元，为上年同期的2.5倍。

9月11日-26日，药明康德完成2024年第三次回购股份，已累计通过集中竞价交易业务方式回购A股股份2393.46万股，回购均价41.78元/股，使用资金总额约10亿元（不含交易业务费用）。

部分行业龙头也发布了大手笔的回购操持。9月20日晚间，贵州茅台发布公告，公司拟以不低于30亿元（含）且不凌驾60亿元（含）的自有资金，通过集中竞价交易业务方式回购公司股份，回购代价不凌驾1795.78元/股（含），回购股份将用于注销并镌汰公司注册资源。

10月8日，顺丰控股发布回购希望公告称，公司在2024年4月26日完成了第一期10亿元的回购方案，随后于4月29日启动了第二期回购方案，克制2024年9月30日，顺丰控股以集中竞价方式累计回购公司股份2077万股，回购总金额约为7.58亿元。

顺丰控股在公告中体现，回购是基于对将来发展远景的信心和对自身价值的高度认同。

有业内人士分析，本年A股上市公司回购规模大幅增长和政策鼓励有肯定的关系。

本年4月12日发布的新“国九条”即鼓励上市公司在回购股份后依法注销，专注于主业务务的发展，并使用并购重组、股权鼓励等本事提拔企业质量。随后，上交所修订上市规则，明确了现金回购股份并注销可计入现金分红。证监会也修订干系规定，提倡上市证券公司通太过红及股份回购来提拔股东回报，优化公司管理布局。