多机构猜测我国三季度GDP超4.5%，年内或有降准降息空间

本文泉源：期间财经 作者：王晨婷

国家统计局将于10月18日发布三季度中国经济数据，市场各界对于这一重要指标的关注度徐徐升温。

克日，多家机构发布了猜测陈诉，对我国三季度GDP增长猜测大概会合在4.5%-5.1%之间，期间财经综合6家机构猜测，三季度GDP增速均值在4.7%左右。

从已公布的7、8月数据来看，出口增速保持较快增长，但工业、投资、斲丧增速走弱。团体来看，三季度供需两端动能均有肯定放缓，市场预计前三季度GDP增速在4.9%左右。

这也意味着，完成整年5%的增长目标，需要逆周期政策扩围加码。于9月尾罕见召开的中共中央政治局集会夸大了“有效落实存量政策，加力推出增量政策”，引领新一轮经济提振政策，为完成整年经济社会发展目标使命而积极。10月12日，财政部在消息发布会上也表现，将在近期陆续推出一揽子有针对性的增量政策办法。

机构猜测三季度GDP均值4.7%

期间财经梳理了6家机构对于三季度GDP的猜测，均值为4.7%。此中，厦门大学宏观经济研究中央最为乐观，给出5.1%的猜测值；民生银行首经团队猜测值相对较低，为4.5%。

厦门大学宏观经济研究中央以为，2024年第三季度，我国宏观经济继续出现妥当增长态势，预计当季环比增速比二季度小幅上升0.4%，同比增速相比上季度小幅上升0.4%，重新回到5%上方。

基于实时监测系统运行效果，2024年初至今GDP年增速始终运行在5%上方（当前实时效果为5.1%），预计可以或许顺利完成整年5%左右的GDP目标增速。

民生银行首席经济学家温彬则告诉期间财经，思量到去年三季度GDP季调环比上涨1.5%，高于去年二季度的0.8%，肯定水平拉高基数。而且从外部看，三季度全球经济徐徐降温，此中制造业降温势头更为显着，对我国出口形成冲击；从内部看，内需继续低迷。预计本年三季度GDP同比增长4.5%，低于二季度的4.7%。

具体来看，在拉动经济的“三驾马车”中，各家机构对出口的猜测均最为乐观。7月、8月出口总值同比增长6.5%、8.4%（以人民币计），汽车、集成电路等产物的优势得到巩固，出口额保持较快的增长。

但值得注意的是，9月出口增速大概会有所回落。

9月中国出口集装箱运价指数CCFI环比增速录得-14%，与全球制造业PMI团体回落、台风气候扰动等相干。北大汇丰智库以为，在加征关税政策影响下，劳动麋集型产物出口增速走弱，也在肯定水平上拖累劳动麋集型产物的生产、投资增速，以及私企的生产和投资增速。

在投资方面，市场预计固投增速会较8月进一步小幅走低。

如财通证券宏观首席分析师陈兴告诉期间财经，9月固定资产投资累计同比增长3.2%。从基建相干的高频数据来看，石油沥青开工率略有回升，但水泥、平板玻璃产量同比增速降幅仍在走扩，基建投资或略有回落；其次，陪同着央行低落利率等政策的实行，地产投资或有回暖；在推动大规模装备更新等政策的支持下，制造业投资增速也将连续放缓。

斲丧方面，三季度需求总体安稳。华泰证券研报预计，9月社会斲丧品零售总额同比增速从8月的2.1%回落至1.5%。住民出游运动在中秋节后有所走弱。地产相干斲丧或仍较弱，60城新居成交面积同比降幅提拔。而“以旧换新”政策逐步落地或对社零带来肯定支持。

温彬则以为，在“金九银十”斲丧旺季加持下，社会斲丧品零售总额增速有望小幅回升，预计9月社会斲丧品零售总额增速由2.1%回升至2.5%左右。零售业、邮政业商务运动指数均连续3个月环比上升，住民线下、线上商品斲丧保持活泼；9月楼市团体成交处于连续调解中，但是在中央以及地方麋集出台的利好政策推动下，月尾翘尾，成交量显着增多。

另据乘联会数据，9月乘用车市场零售206.3万辆，同比增长2%；此中新能源车市场零售112万辆，同比增长51%。

增量政策仍有想象空间

上海财经大学校长刘元春猜测，三季度GDP增速大概在4.6%左右，这意味着要实现整年增长目标，四序度的增速需到达5.3%。

9月的中央政治局会媾和10月两场重磅发布会已经明确了四序度的政策基调，即连续放松。中央政治局集会中提出，有效落实存量政策，加力推出增量政策，进一步进步政策步调的针对性、有效性，而且加大财政钱币政策逆周期调治力度。

10月12日召开的国新办发布会上，财政部先容了四方面的增量财政政策，包罗大力大举度的化债、发行特别国债、推动房地产市场止跌回稳、提拔团体斲丧本领等。

财政部部长蓝佛安表现，除每年继续在新增专项债限额中专门安排肯定规模的债券用于支持化解存量当局投资项目标债务外，拟一次性增长较大规模债务限额，置换地方当局存量隐性债务，加大力大举度支持地方化解债务风险，相干政策待推行法定步调后，再向社会作具体说明。

蓝佛安称，这项即将实行的政策是“比年来出台的支持化债力度最大的一项步调”，将大大减轻地方化债压力，可以腾出更多资源发展经济，提振谋划主体信心，巩固基层三保。

房地产政策方面，本次也有超预期的表述。发布会上表现，将加力保障房收储，从钱币政策为主的阶段，步入到财政钱币政策和谐阶段。具体包罗允许专项债用于土地储备，支持专项债+保障性安居工程补充资金来收购存量房，继续调解优化相干税收政策等。

温彬告诉期间财经，接下来的全国人大常委会和年底的中央经济工作会是财政政策重要的观察窗口，届时增量财政政策将进一步明朗化。财政部此次在发布会上多次夸大“中央财政另有较大的举债空间和赤字提拔空间”，也为市场提供了富足的想象空间。

在中国金融四十人论坛看来，新增的4000亿地方当局债务安排，主要是中央思量到部门地方当局面对较大的收支平衡压力，因此给地方当局增长了一部门额外资金，但这部门额外增长的融资是要实现“三保”支出目标，不是为了完成增长目标而额外增长的融资。

不外，政策“组合拳”显然也将拉动经济增长。据方正证券首席经济学家芦哲预计，综合来看，本年末了几个月将会筹集调度资金、加快财政支出，拉动下半年GDP增速0.22-0.51个点。

除此之外，在钱币政策方面，市场预计本年四序度还将有降准降息的空间。

9月27日，央行实行降准0.5个百分点，同时下调公开市场7天期逆回购操纵利率0.2个百分点。央行行长潘功胜表现，本轮降准后，银行业均匀存款预备金率约为6.6%，该水平与国际主要经济体央行相比另有肯定空间。年底前根据运动性情况大概进一步调降存款预备金率0.25至0.5个百分点。