美放缓降息节奏代价不小

　　美联储9月启动降息后，对钱币政策走向的表述依旧不明，还多次开释“不急于迅速降息”的信号，引起举世市场颠簸。不外，美联储“以数据推动钱币政策选择”的做法不能让市场机构佩服，放缓降息节奏的代价不小。

　　9月30日，美联储主席鲍威尔对外称，对钱币政策走向没有任何预设门路，将继续让数据引导将来的政策举措，在克制通货膨胀和支持劳动力市场之间寻求均衡。他表现，9月降息50个基点“不意味着本年还会有更多大幅度降息”，美联储“不会急于迅速降息”。

　　这番表态给押注“美联储将再次大幅降息50个基点”的预期泼了冷水，市场反应剧烈。受此影响，当天美国两年期国债收益坦白线拉升，美元兑日元汇率短时间内大涨超1%，美股一度全线走低，交易业务员迅速下调了对美联储总体降息幅度的押注。有分析指出，由于美国经济数据修正幅度过大、市场对经济阑珊担心加深以及利息付出压力攀升等因素影响，美联储从容调整降息节奏的空间并不大。

　　美联储多次表现，将根据经济数据来决定降息速度快慢，然而美国数据的公信力正面临挑衅。本年8月中旬，美国劳工部宣布，将克制3月尾的一年新增就业人数下修81.8万人，险些将此前公布的新增就业人数砍掉三分之一。在关键经济数据上出现云云巨大的调整，无论是在美国汗青上还是从举世范围看都比力罕见。数据修正幅度过大，令市场和经济学界怀疑美联储依赖数据决定的机制存在巨大毛病，称“大概削弱人们对美国官方统计数据的信心”。因此，美联储调整降息节奏所依赖的数据基础并不牢靠。

　　恒久处于高利率程度下的美国经济，阑珊风险不停增长。只管美联储反复夸大“美国经济团体强劲”，但在市场机构和经济学家看来，阑珊并不迢遥。高盛等多家美国投行近期提示客户为经济发生关键的变化做好预备，“宏观经济格局的一些厘革表明经济阑珊概率已显着增长”。闻名投资人巴菲特加快减持股票的动向更是受到密切关注。已往两年，他已抛售多只持有多年的核心股票，让公司现金储备暴涨161%，到达2769亿美元。继续维持高利率只会进一步提拔放大风险，给政策调整带来更多难题。

　　更大的压力来自美国财政。美国国会预算办公室10月8日发布陈诉显示，2024财年美国联邦当局财政收入为4.918万亿美元，付出总额达6.752万亿美元，预算赤字高出1.8万亿美元，较上一财年增长1390亿美元。此中，公共债务净利息付出总额为9500亿美元，较上一财年增长2400亿美元，增幅达34%，占整年预算付出的14%，高出了美国国防开支。现在，美国联邦债务总额仍在攀升，如果美联储对峙放缓降息节奏，利息支付将继续激增，美国财政状态势必进一步恶化。

　　有分析指出，美联储对上述环境应当并非不清晰，但近期在降息问题上却连续反复，这或许有大选邻近的求稳考量，又或许是为后续政策调整留有余地。不外，“不审势即宽严皆误”，从美国经济现状看，一旦夷由不决错失政策调整机遇，怕是只会引来更多贫困。 （本文泉源：经济日报 作者：连 俊）