摘 要

回首汗青，不难发现比特币在快速创出高点后，单日回调20%以致更大幅度的情况并不罕见

文｜康恺

编辑｜张威

12月5日，比特币首破10万美元/枚大关，最高一度上涨至103800美元/枚。年初迄今，比特币涨幅扩大至138%。

不但云云，CoinMarketCap的数据表现，如今，除比特币的其他加密钱币市值已飙升至1.64万亿美元。按市值盘算，排名前100位的加密钱币中，75%在过去90天里的体现优于比特币，此中包罗以太币和狗狗币。

在此背后，是市场预计美国政府将放松对加密钱币的监管。本地时间12月4日，美国当选总统特朗普挑选加密钱币提倡者阿特金斯（Paul Atkins）领导美国证券买卖业务委员会（SEC），SEC是加密钱币市场监管机构。

特朗普在交际平台Truth Social上写道：“阿特金斯是一位在知识性监管方面久经检验的领导者。他还认同，数字资产和其他创新对于让美国再次巨大至关重要。”

阿特金斯曾对SEC打击加密钱币公司的举措提出质疑，对加密钱币市场接纳较为友好的态度，这与特朗普的态度相划一。

加密钱币业内人士预计，阿特金斯将敏捷接纳举措，向数字资产企业家包管，SEC将不再寻求为企业设置不恰当数字资产的监管框架。

不外，比特币向来波动剧烈。不少市场人士也提示，比特币大概不会不停保持如今的高水平。2021年，比特币期货ETF推出后，其代价创下了近6.9万美元/枚的最高记录。但在加密钱币买卖业务所FTX倒闭后，比特币代价自峰值累计下挫78%，跌至不到1.6万美元/枚。

中国通讯工业协会区块链专委会共同主席、香港区块链协会荣誉主席于佳宁以为，短期内，加密钱币市场波动仍然不可制止。“本轮比特币的牛熊周期与以往有所差别。这一次的上涨是自2023年9月开始的，主要受到比特币现货ETF大概获批的消息刺激。在2024年初突破汗青新高后，比特币形成了一个典范的代价盘整期。直到2024年8月，特朗普的言论以及支持比特币的政策预期推动代价开始回升再破高点。”

他进一步体现，在比特币代价到达肯定市场预期后，市场大概将经历大幅波动。这是由于长期持有者大概选择止盈，导致市场供需关系暂时失衡。杠杆资金的爆仓效应会敏捷放大市场波动，导致连环爆仓现象，加剧代价波动。究竟上回首汗青，不难发现比特币在快速创出高点后，单日回调20%以致更大幅度的情况并不罕见。

特朗普的支持

自美国总统推举以来，比特币代价一起高歌猛进。在短短附近内飙升逾40%，并接连创下记录。

这与特朗普对加密钱币的友好态度不无关联。特朗普体现，将减轻加密钱币的监管负担，并建立一个储备来支持美国的比特币供应。

在公布提名时，特朗普夸大了阿特金斯对加密钱币行业的支持。他称，这位监管者熟悉到，数字资产和其他创新至关重要，尤其对“让美国比以往任何时候都更加巨大”这一目标而言。

阿特金斯在美国国会和华尔街都很着名，他曾在小布什政府时期继承共和党籍的SEC委员。彼时，他时而反对一些不须要的监管步伐。市场预计，如果阿特金斯继承下一任SEC主席，预计不会废除焦点的投资者保护步伐，但大概会重新查察或修改SEC在拜登政府时期的许多举措。

状师事件所Willkie Farr & Gallagher的数字资产业务合资人Michael Selig体现，阿特金斯将敏捷接纳举措，竣事将联邦证券法“武器化”针对加密钱币行业的做法。

实际上，特朗普已提名多位加密钱币支持者继承高级领导职务，比如即将继承下任商务部长的卢特尼克（Howard Lutnick）和将领导政府服从部的马斯克（Elon Musk）。

这与此前美国政府对加密钱币的态度相异。此前，SEC主席根斯勒（Gary Gensler）以为，加密钱币公司应该服从SEC的投资者保护规则。

根斯勒正与加密钱币巨头睁开长期拉锯，币安、Coinbase、瑞波公司和Cumberland DRW等一众行业巨头纷纷遭遇诉讼。在未有美国国会明白规定条件下，SEC对加密钱币企业的监管，依赖于对现有证券法律和汗青法律先例的表明，这引发了加密钱币高管的不满。

市场波动性风险

如今，全球多国对比特币监管态度差别。2021年，萨尔瓦多成为全球首个比特币合法化的国家。不但云云，萨尔瓦多和不丹政府也囤积了大量比特币。

在其他地区，美国和欧盟实行肴杂监管制，重点监管对象分别为证券类假造资产和加密假造资产。中国香港和新加坡接纳沙盒监管制度，由本地金管局及证监会监管。在中国本地，监管部门称假造钱币不具有与法定钱币等同的法律职位，相干业务属非法金融运动。

从比特币行业发展来看，如今，新加坡和迪拜已订定了清晰、有利于加密行业创新的框架，并在保护消耗者和实现行业增长之间取得平衡。在瑞士的“加密谷”，已有1000多家区块链公司入驻。

前不久，币安首创人赵长鹏相继在中东到场迪拜币安区块链周及在巴林举办的第二届海湾投资论坛（Gateway Gulf Investment Forum）。他体现，看好加密钱币在中东的投资机会。“许多人不知道巴林的好。”他说。

特朗普在美国总统推举中获胜后，其亲加密钱币的态度也动员大量机构资金涌入加密钱币市场。如今，贝莱德的比特币买卖业务所买卖业务基金（ETF）拥有450亿美元的资产。自1月以来，贝莱德、富达基金等资产管理公司运营的投资于加密钱币的买卖业务所买卖业务基金已吸引了数十亿美元资金。

MicroStrategy公司也是比特币投资者。该公司操持在将来几年通过股票贩卖筹集420亿美元用于购买比特币。自美国总统推举以来，该公司已通过股票和债券贩卖筹集了超70亿美元。

不外，对于比特币等加密钱币后市走势，于佳宁体现， 中短期内，加密钱币市场波动仍然不可制止。这是由于长期持有者大概选择止盈，导致市场供需关系暂时失衡。杠杆资金如果爆仓，更会敏捷放大市场波动。

从汗青情况来看，2021年，比特币期货ETF推出后，其代价创下了近6.9万美元/枚的最高记录。但在加密钱币买卖业务所FTX倒闭后，比特币代价自峰值累计下挫78%，跌至不到1.6万美元/枚。

从长期来看，于佳宁以为，比特币的价值支持来自其金融化、机构化以及国家层面的徐徐承认。“散户谋利、机构设置、国家储备”三大因素或成为比特币代价走势的重要支持。将来，随着SEC答应比特币现货ETF，机构资金流入比特币市场，比特币金融属性将进一步增强。此外，越来越多国家开始将比特币纳入资产设置视野，这也会使得比特币的价值支持会更加稳固。

对于比特币将来代价风险，于佳宁提示道，市场波动性是比特币最显著风险之一。“数字资产作为一种新兴的投资类别，确实存在较高的风险，特殊是其代价波动的幅度和速度显着高于传统金融资产。这类资产往往会在短期内经历极其剧烈的代价波动，使得投资者在市场中面临的风险比股票、债券等传统资产更为复杂。”他说。

他进一步体现，数字资产背后的权益机制以及技能依托与传统的投资资产显著差别，在投资数字资产之前，肯定要对区块链技能、分布式商业逻辑、数字金融体系进行全面、透彻的学习理解，这样才气清晰地认知相干数字资产的内在价值，从本质上控制投资的风险。

此外，于佳宁还提示道，投资者应制止过度追涨和盲目跟风活动，尤其制止高杠杆操作。“畏惧错过生理”大概导致不理智的决议，反而增加投资风险。“保持资产设置的多元化、分散风险，并定期进行投资组合的再平衡，将有助于在高波动的市场环境中更好地管理风险。”他说。

(作者为《财经》记者)