A股上市公司这半年履历了什么？

A股分行业的营收与净利润厘革趋势表现，石油石化行业业绩表现亮眼，汽车、房地产、可选消耗等行业业绩萎缩

图/视觉中国

文|《财经》记者 张云 王颖 黄慧玲

编辑|杨秀红

8月31日，A股上市公司半年报披露收官，Wind（万得）数据表现，发布业绩的4894家A股上市公司上半年实现归母净利润3万亿元，同比增长3.33%；营收规模到达34.47万亿元，同比增长8.48%。

（A股上市公司积年业绩表现）

一位私募研究员表现，A股上半年总体业绩表现超预期，“尤其是本年上市公司比力会合的地区，时有疫情影响，这反映出中国经济的韧性是比力大的。”

《财经》记者通过梳剃头现，A股分行业的营收与净利润厘革趋势，和市场早前传出的巴菲特调仓门路高度划一。A股4894家上市公司中，石油石化行业业绩表现亮眼，汽车、房地产、可选消耗等行业业绩萎缩。巴菲特近期卖出了一部分汽车股比亚迪（002594.SZ，1211.HK），买入了西方石油（OXY.US）。

传统能源业绩亮眼

从行业上来看，31个申万一级行业中，电力装备行业业绩增长率最高，同比增长40.99%；排名第二的是石油石化，同比增长32.78%。以数值来看，石油石化的上市公司为A股贡献了41204.68亿元的营收，居全部行业第一；排名第二的是修建装饰行业，营收规模为40279.10亿元。

（营收金额排序下的申万一级行业表现）

从净利润角度来看，银行成为当之无愧的净利润规模之王，本年上半年净利润创出了汗青新高，到达10516.80亿元，初次超万亿元，也比排名第二的石油石化高出8223.93亿元。

净利润增长率方面，银行并不算突出，只有7.54%的同比增长。增长率排名第一的行业是煤炭行业，同比增长96.66%；第二为有色金属，同比增长90.79%。

综合来看，石油石化无论是营收的规模照旧增长率，都排在行业前线，然而这种增长并未与该行业市值规模的增长成正比，石油石化市值近一年只增长了4.25%。

联合其他在营收与净利润方面排名靠前的行业——煤炭、有色金属来看，传统能源与大宗商品在上半年有较好的业绩表现。一位在上半年调仓传统能源的基金司理继承《财经》记者采访时表现，上游能源质料行业在近两年业绩渐渐走高，受关注度不亚于新能源行业。

“以动力煤为例，近两年各省市地区多次出现‘拉闸限电’的情况，煤炭在保障能源安全方面发挥了紧张作用。从量上来看，多方面因素推动国内煤炭销量大幅上升。停止6月尾，中国原煤销量约22亿吨，相对2021年同期增长11%。本年以来，由于疫情的扰动，中国经济处于弱复苏阶段，自疫情进入防控常态化阶段以来，经济活力和社会用电量数据等出现规复，受本年非常天气影响，社会住民用电量上涨较大，同时南方水电着力不敷，也对煤电的需求产生较大影响。”上述基金司理表现。

国际方面，在俄乌辩论导致的欧洲能源危急之下，外洋煤炭代价远超中国代价，煤炭入口量出现下滑，上半年原煤入口较2021年同期降落约2000万吨，预计整年入口量或降落凌驾5000万吨。

该基金司理同时以为，后续进入2023年，煤炭企业的红利增速或规复常态。“第一，从经济全局角度，上游能源质料连续高价对中游制造业形成连续的压力，从经济主体的康健发展角度看，这种态势难以连续；第二，外洋能源危急和地区辩论将连续好转，外洋煤炭代价对国内现货代价的支持作用降落；第三，长协价进入提价后的第二年，对于长协煤占比力高的企业，其有利影响将削弱。因此，当前市场最为关注的价的逻辑大概会被突破。股价是对企业筹谋情况的提前反应，故而煤炭股的代价走势大概会在将来某个阶段出现调解。”

汽车、房地产业绩下滑

A股营收降落较多的行业则是房地产，营收规模同比降落了14.62%。申万一级行业中的全部房地产上市公司共有124家，这些公司的营收规模2021年同期另有12641.79亿元，本年只剩下10793.04亿元，靠近万亿关口。

净利润方面房地产公司也是“重灾区”。上年同期这124家上市公司另有677.91亿元的净利润，本年上半年这个数字敏捷萎缩到了240.88亿元。从营收规模和净利润表现来看，房地产已经渐渐退出了A股最赢利的行业之列。这种趋势也体如今市值规模的厘革中，房地产市值近一年已经从19408.29亿元降落到了16860.75亿元，在31个行业中排名第20。

（近一年房地产行业总市值厘革趋势）

别的，业绩萎缩比力严肃的行业另有综合与社会服务行业，重要是旅店餐饮等受疫影响较重的消耗类上市公司，但他们的营收规模并不大，团体营收都没有凌驾500亿元。

上述基金司理以为，疫情反复扰动成为大消耗板块业绩规复的最大停滞。

其分析称，一方面，经济增速的悲观预期导致消耗信心下滑；另一方面，疫情对于线下、打仗式消耗场景有较大负面影响，低密度、少活动的生存方式给许多消耗类企业较大挑衅，如旅游、餐饮、交通运输、汽车、地产、珠宝金饰等。与此同时，中国疫情防控实行“动态清零”的政策，较好的平衡了疫情防控与经济社会发展之间的关系。

“我们一方面看好疫情影响削弱后消耗的自然规复，另一方面国家不停出台多项促进消耗的政策，包罗针对汽车、餐饮消耗券、航司补贴等方面的政策，在2022年低基数的支持之下，信托2023年消耗类企业业绩将有一个较好的表现。”该基金司理称。

别的一个超万亿营收规模且处于负增长的行业便是汽车业。数据表现，汽车行业上半年实现了13972.54亿元的营收，净利润491.69亿元，同比分别降落10.38%和22.58%。值得一提的是，汽车行业也是上半年受疫情影响比力大的行业，重要上市公司会合在上海与广深地区。

四大行与四大航包揽净利润首尾

个股的业绩表现好像更能阐明行业标题。上半年个股营收最多的公司是中国石油（601857.SH），上半年实现营收16146.21亿元，其次为中国石化（60028.SH），上半年实现营收16121.26亿元，两桶油营收增速分别为34.94%和27.87%。

净利润方面，四大行成为A股最赢利的呆板。上半年工商银行（601398.SH）实现了1715.06亿元的归属母公司股东净利润；其次是创建银行（601939.SH），归母净利润为1616.42亿元；第三为农业银行（601288.SH），归母净利润为1289.45亿元，第四则是中国银行（601988.SH），归母净利润为1199.24亿元。

除了四大行，中国石油、中国海油（600938.SH）的归母净利润也排名靠前。石油化工与银行稳住了A股上市公司上半年业绩的根本盘。

归母净利润榜尾则由四大航包揽。中国国航（601111.SH）上半年亏损194.35亿元，同比增长率为-186.40%；中国东航（600115.SH）上半年亏损187.36亿元，同比增长率为-259.75%；ST海航（600221.SH）上半年亏损128.37亿元，同比增长率为-1357.29%；南方航空（600029.SH）上半年亏损114.88亿元，同比增长率为-145.05%。航空业也是本年受疫情影响最多的行业。

备受二级市场关注的九安医疗（002432.SZ），本年上半年创出了27728.49%的归母净利润涨幅，到达152.43亿元，是本年上半年净利润增速最高的上市公司。

综合来看，固然四大航的亏损比2021年更严肃，但四家航空公司亏损的金额尚未到达赢利第一的工商银行归母净利润的一半。

巴菲特调仓与A股业绩表现趋同

就在A股上半年业绩收官之际的8月30日，港交所披露易表现，巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司（下称“伯克希尔”）在8月24日减持了133万股比亚迪股份（1211.HK），均匀出售价为277港元/股，套现3.69亿港元。据此测算，在两个月内，伯克希尔已累计减持了超600万股。

这也是巴菲特自14年前入股比亚迪以来，初次减持比亚迪股份。受此影响，2022年8月31日，比亚迪港股股价一度下跌13%，收跌近8%；A股股价盘中一度跌超8%，收盘下跌7.36%。对此，比亚迪回应称，不消太过解读，公司未有庞大事项未披露，筹谋统统正常。

有二级市场投资人士告诉《财经》记者，“比亚迪本身估值较高，几十亿利润支持万亿市值，压力照旧很大的。巴菲特的减持比例并不高，持有比亚迪已有逾14年，部分收益落袋为安也是公道的。”

8月29日，比亚迪披露上半年业绩，营收及净利润都创积年同期新高，归母净利润已超2021年整年。上半年，比亚迪实现业务收入1506.07亿元，同比增长65.71%；实现归母净利润35.95亿元，同比增长206.35%。此中汽车、汽车干系产物及其他产物业务的收入约1092.67亿元，同比增长130.31%。

在卖出“新能源”比亚迪之时，巴菲特还买入了“旧能源”西方石油、雪佛龙等。本年以来，巴菲特就不停增持西方石油。8月19日，巴菲特旗下伯克希尔还得到了美国羁系机构的答应 ，可购买多达50%的西方石油股份。在迩来连续加仓后，如今伯克希尔总计持有1.88亿股西方石油寻常股，持股比例到达20.2%。

总体来说，巴菲特的调仓思绪与A股上半年业绩厘革的趋势高度趋同。上半年汽车行业规模与增速方面都出现了双降，但是石油石化行业则出现了规模与增速的双增。从这一点上来看，股神对行业以致个股的根本面趋势判断依然保持精准。

联合上半年A股上市公司业绩表现，上述基金司理表现，接下来会看好部分消耗、医疗等存在业绩提拔预期的低估企业，以及电子、盘算机、呆板、汽车零部件等表现中国竞争上风的先辈制造企业。